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紡織行業(yè)出口回趨勢分析及投資策略
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2009-8-17
- 【搜索關(guān)鍵詞】：紡織 研究報告 投資策略 分析預(yù)測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
- 中研網(wǎng)訊：
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分析師統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，紡織行業(yè)近三個月以來的排名悄然攀升，目前已升至第20位，較一個月前上升6位，較三個月前上升17位。從我們對各機構(gòu)的統(tǒng)計觀點來看，他們認為紡織行業(yè)悄然攀升的主要原因是出口回暖的預(yù)期正在加強。雖然09年上半年中國對大部分國家和地區(qū)的紡織品服裝出口同比仍為負增長，但6月份紡織服裝出口環(huán)比增速高達13.6%，給市場帶來了信心和更好的預(yù)期。同時，下半年中國出口市場可能迎來海外圣誕旺季，出口數(shù)據(jù)可能在不平凡的環(huán)境中進一步好轉(zhuǎn)或者反彈。另外，近期國內(nèi)的紡織品服裝銷售反彈明顯，6月銷售額同比增長20%，上半年累計銷售額同比增長16.34%，已經(jīng)恢復(fù)到了正常年份的增長水平。09年上半年城鎮(zhèn)居民可支配收入同比增加9.8%，股市樓市的賺錢效應(yīng)重新顯現(xiàn)，都將推動下半年服裝消費繼續(xù)增長。從長期看，在消費升級、城鎮(zhèn)化進程加快的背景下，國內(nèi)的服裝消費仍有巨大的提升空間。
2009-2012年P(guān)A(尼龍)行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略 聚酰胺俗稱尼龍，簡稱PA，包括脂肪族PA，脂肪—芳香族PA和芳香族PA。其中，脂肪族PA品種2009-2012年中國紡織行業(yè)投資分析及深度研究咨詢 紡織工業(yè)是我國國民經(jīng)濟的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)和重要的民生產(chǎn)業(yè)，也是國際競爭優(yōu)勢明顯的產(chǎn)業(yè)，在繁榮市場2009-2012年羽絨服市場競爭格局與投資戰(zhàn)略研究分 在金融危機和暖冬雙重“寒流”的襲擊下，開始通過系列化產(chǎn)品探索延伸品牌將成為羽絨服民族品牌逆境2009-2012年羽絨市場競爭格局與投資戰(zhàn)略研究分析 中國是世界上最大的羽絨及制品的生產(chǎn)國和出口國，羽毛的出口貿(mào)易至今已有100多年的歷史。中國鴨從近半年紡織板塊的市場表現(xiàn)看，雖然近六個月板塊漲幅小幅落后滬深300指數(shù)，但行業(yè)回暖的預(yù)期促近一個月漲幅超越滬深300指數(shù)漲幅。從長期來看，此次金融危機為中國的紡織服裝行業(yè)帶來了調(diào)整的空間，落后產(chǎn)能的大范圍淘汰和國家對行業(yè)方向的指導(dǎo)使行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題得到妥善解決，優(yōu)勢企業(yè)將進一步整合。危機中行業(yè)對外需的過度依賴的風(fēng)險也充分顯現(xiàn)，外需的急劇下降促使企業(yè)轉(zhuǎn)向擴大內(nèi)銷渠道的建設(shè)，農(nóng)村市場潛在需求的釋放，使行業(yè)國內(nèi)銷售成為一大亮點。預(yù)計危機過后行業(yè)的外銷比例會有所降低，出口從高速增長期轉(zhuǎn)入穩(wěn)健增長時期。世界主要競爭對手在危機中處于比中國更艱難的境地，這使危機后中國紡織服裝的世界份額有所提高。
從盈利情況看，上市公司已陸續(xù)披露中期報告，中報業(yè)績的好壞可能成為這期間股價的主要影響因素。從中報業(yè)績預(yù)告情況看，內(nèi)銷類公司整體好于出口類。初步判斷內(nèi)銷類公司中報業(yè)績平均增幅在20%左右，而出口類公司平均增幅處于0%附近。板塊的投資機會來自：內(nèi)銷類公司業(yè)績超預(yù)期;出口類公司業(yè)績環(huán)比改善明顯。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，研究機構(gòu)對紡織行業(yè)全年的業(yè)績?nèi)暂^樂觀，09年的整體盈利預(yù)測同比增41.39%。主要原因是下半年是傳統(tǒng)旺季銷售將好于上半年，9、10月有金九銀十之稱，同時海外圣誕旺季加快出口，因此4季度同比環(huán)比都將有提升。
從行業(yè)的估值情況看，近期市場大幅下挫，其消費品的防御性特點也開始體現(xiàn)，經(jīng)過近期下跌估值水平已回落至09年26倍、10年20倍，與歷史平均32倍的動態(tài)PE有一定差距。申銀萬國認為，紡織行業(yè)動態(tài)20倍PE能提供足夠的安全邊際。招商證券也認為，由于我國服飾行業(yè)的雙重性，以及公司中長期發(fā)展的增長性都比國際公司好，可以給與比國際公司高的估值。
投資策略：代表行業(yè)升級方向或有升級潛力的龍頭
從根源上說，此次行業(yè)的困境主要原因在于中國紡織服裝業(yè)同質(zhì)化產(chǎn)能嚴重過剩，全球經(jīng)濟危機只是加劇和惡化了這一困境。我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)規(guī)模數(shù)量型的粗放發(fā)展模式，使得低水平產(chǎn)能過剩、集約化程度低、自主創(chuàng)新能力弱，大多數(shù)的產(chǎn)品處于國際產(chǎn)業(yè)分工體系的低端，大而不強是共性。
要想走出行業(yè)的困境，解決行業(yè)所面臨的產(chǎn)能過剩矛盾，是決定紡織服裝業(yè)是否能走出低谷的關(guān)鍵所在。而對于企業(yè)自身來說，積極升級轉(zhuǎn)型無疑是最終最好的解決方法。簡單來說，不要集中在低質(zhì)低價的產(chǎn)品打價格戰(zhàn)，積極向微笑曲線兩端、擁有更高附加值的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)多花精力。
對于出口與生產(chǎn)企業(yè)來說，預(yù)計三季度投資沒有太多刺激因素，等出口有好轉(zhuǎn)信號時，可以根據(jù)估值情況投資有競爭力的企業(yè)。行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)都有升級的壓力，盈利狀況不佳，所以投資著眼點還是在龍頭公司，招商證券推薦代表行業(yè)升級方向或有升級潛力的龍頭公司，他們認為經(jīng)歷過此輪洗牌，會擁有更多的訂單與占有更高的份額。成本控制能力在今年也尤為重要。
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