在今年大規(guī)模的信貸拉動之下，全國流動性明顯，普遍認為在投資拉動下"保八"有望。近日，有專家表示，由于今年啟動的項目很多都屬于中長期項目,這些項目都需要后續(xù)資金的補充。再加上這兩年政府計劃通過投資來拉動經濟的政策方向是不變的。因此判斷明年信貸投放依然速度難減，新增信貸規(guī)模或在7萬億-8萬億元之間，甚至有人士認為明后兩年的貸款增量將保持在9萬億-10萬億元之間。

　　今年10萬億無懸念

　　今年以來，在國家一攬子經濟刺激計劃的帶動之下，固定投資水平顯著增長。來自國家發(fā)改委的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，全國新開工項目26.9263萬個，比去年同期增加7.858萬個;新開工項目計劃總投資112169.85億元，同比增長83.0%;全社會固定資產投資完成155057.10億元，比上年同期增長33.4%。

　　與固定投資增長相對應的是，信貸水平也遠超往年，并放出天量。前三季度人民幣新增信貸投放共8.67萬億元，同比增5.19萬億元。市場同時預計，將于下周公布的10月新增信貸水平將延續(xù)9月的速度，規(guī)模在4000億元-5000億元之間，甚至可能超過5000億元。對全年的貸款規(guī)模，市場普遍預計或超10萬億元。

　　明年投資增速仍較快

　　對明年的信貸投放情況，專家認為，在后續(xù)的投資和配套的投資拉動之下，明年信貸規(guī)模難以大幅下降。

　　"今年經濟增長將超過8%，2010年總體環(huán)境好于今年，投資保持較快增長。"在日前長城偉業(yè)舉辦的論壇上，國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究部部長余斌做出上述表示，同時他解釋稱，今年新開工的眾多投資項目屬于中長期大型項目，建設和投資周期長。根據(jù)4萬億元經濟刺激計劃安排，2009年公共投資增加的4875億元中，前三季度投放了2800億元，尚有2075億元需要在第四季度投放。明年增加的公共投資預算是5885億元，若按計劃實施，將會發(fā)揮明顯的乘數(shù)拉動作用。

　　中信建投首席宏觀經濟研究員魏鳳春則判斷明年投資增速不會低于25%，如果該增速無法達到,那中國經濟"保八"經濟增長目標實現(xiàn)會有困難,因此,國家也會動員一切可以動員的力量來實現(xiàn)這一底線的。這勢必為明年信貸投放依然平穩(wěn)提供了一個佐證。加上新開工項目需要后續(xù)資金的配合，魏鳳春認為，明年全年信貸投放在7萬億-8萬億元之間。中央財經大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認為，未來仍應保持積極財政政策和適度寬松政策的連續(xù)性，并預計明年全年信貸規(guī)模在7萬億-8萬億元。

　　而野村證券中國區(qū)首席經濟學家孫明春表示，在如今信貸增量居高不下的情況下，信貸"減速"要格外小心。同時他預計，2010-2011年的年貸款增量將保持在9萬億-10萬億元，并預測今明兩年將是固定資產投資的頂峰，分別將達到5060億元和6420億元。

　　通脹壓力值得重視

　　在信貸激增之下，余斌認為通脹壓力值得重視。他表示，通貨緊縮狀態(tài)將延續(xù)到年底，但物價觸底回升態(tài)勢已經確定。"未來價格將呈穩(wěn)步回升態(tài)勢，綜合考慮基數(shù)和新漲價因素，預計CPI將在今年11月份轉正，PPI將在年底前后轉正，通貨緊縮狀態(tài)將隨之結束。"

　　孫明春認為加息是降低通脹風險最直接簡單的方法。孫明春預計CPI今年將增長2%，為了防止實際存款利率跌至負數(shù)，人民銀行不得不加息。他預計，明年3、4月份央行將加息27個基點，而全年將加息81個基點。他認為存款準備金率未來18個月內上調機會不大。

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