Andrew Scott是在倫敦商學(xué)院當(dāng)天在滬舉行的“商界領(lǐng)袖系列”專(zhuān)題講座之前做出上述表示的。

　　提防人民幣升值過(guò)快

　　針對(duì)中國(guó)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，Andrew Scott指出，快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、貿(mào)易順差持續(xù)、大宗商品價(jià)格高企、加上“熱錢(qián)”涌入等多方面因素，都使得中國(guó)的通脹壓力仍然存在。

　　在Andrew Scott看來(lái)，未來(lái)一年中國(guó)央行的政策將取決于通脹和房地產(chǎn)市場(chǎng)情況：如果通脹和房?jī)r(jià)繼續(xù)高企，則央行會(huì)繼續(xù)加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率;而如果通脹高企、房市走軟，央行將會(huì)更傾向于使用人民幣匯率這張“牌”。

　　“過(guò)去一段時(shí)間，中國(guó)方面更愿意讓人民幣匯率保持穩(wěn)定，同時(shí)容忍一定的通脹率，來(lái)支持出口和就業(yè);但現(xiàn)在通脹高企逐漸成為問(wèn)題，要抑制通脹的手段之一即是讓匯率繼續(xù)上升，同時(shí)也要提防人民幣升值速度過(guò)快�！�

　　“中國(guó)央行在一段時(shí)間來(lái)采取一系列‘組合拳’，包括人民幣適當(dāng)升值、緊縮財(cái)政政策、加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等，” Andrew Scott表示，“中國(guó)需要在‘緊縮過(guò)快導(dǎo)致房產(chǎn)泡沫迅速破滅’以及‘緊縮過(guò)慢使得通脹難以回落’之間平衡，預(yù)計(jì)緊縮貨幣政策是否有足夠效果要看下半年情況。”

　　“倘若通脹水平持續(xù)高企，中國(guó)央行始終保持緊縮政策，將會(huì)加大中國(guó)經(jīng)濟(jì)‘硬著陸’風(fēng)險(xiǎn)�！� Andrew Scott如是說(shuō)。

　　Andrew Scott指出：“未來(lái)幾年，歐美國(guó)家仍將處于去杠桿化過(guò)程，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和需求不會(huì)太快，中國(guó)需要將發(fā)展重點(diǎn)從發(fā)達(dá)國(guó)家逐步轉(zhuǎn)到新興市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)需求。長(zhǎng)期人民幣升值會(huì)有助于刺激內(nèi)需，當(dāng)然還同時(shí)需要工資上漲、社會(huì)保障體系完善等多方面因素�！�

　　中國(guó)房?jī)r(jià)有可能下調(diào)

　　“中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)確實(shí)有泡沫，盡管長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)房?jī)r(jià)會(huì)居于高位，但這并不等于現(xiàn)在房?jī)r(jià)可以以任何速率上漲�！盇ndrew Scott說(shuō)，“一旦房地產(chǎn)泡沫破滅，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)在此后一年開(kāi)始顯現(xiàn)。”

　　對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，Andrew Scott認(rèn)為增速將會(huì)有所回落，而經(jīng)濟(jì)會(huì)否“硬著陸”則主要取決于房地產(chǎn)泡沫破滅對(duì)銀行業(yè)影響，以及銀行業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響程度。

　　Andrew Scott特別指出，最大的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上并非房市泡沫破滅對(duì)銀行業(yè)的沖擊，而是破滅后的2~3年新房開(kāi)工率將會(huì)非常低，從而直接影響到中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度�！皩脮r(shí)房地產(chǎn)新開(kāi)工率低加上歐美市場(chǎng)出口低迷，中國(guó)政府若想維持GDP增速，則將不得不采取其他措施刺激經(jīng)濟(jì)�！彼�說(shuō)。

　　但Andrew Scott同時(shí)指出：“相信房地產(chǎn)泡沫破滅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)的影響不會(huì)是災(zāi)難性的�！�

　　“中國(guó)經(jīng)濟(jì)很大程度上依賴(lài)于資本和房地產(chǎn)的大量投資，但未來(lái)這些領(lǐng)域的單位投資產(chǎn)出效率會(huì)越來(lái)越低，所以銀行業(yè)要提高資金配置效率，中國(guó)產(chǎn)業(yè)則要不斷提升價(jià)值鏈�！彼�表示。

　　此外，“還要謹(jǐn)防未來(lái)新興市場(chǎng)的潛在金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)�！盇ndrew Scott提出，“新興市場(chǎng)與美國(guó)貨幣政策的差異性，加上國(guó)際資本的持續(xù)涌入，導(dǎo)致這些地區(qū)的資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)和房地產(chǎn)泡沫，未來(lái)我們有可能面臨新興市場(chǎng)的金融危機(jī)�！�

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