次級債危機(jī)波及棉市

　　雖說我們距離美國比較遙遠(yuǎn)，但美國的次級債危機(jī)還是波及了我國的金融市場，不論是紐約棉花期貨還是我國鄭棉期貨都以此為導(dǎo)火索，燃起了下行之火。籽棉開秤價格反映著業(yè)內(nèi)人士對新棉價格的預(yù)期，驗(yàn)證了棉農(nóng)對新棉價格的期望，試探著紡織企業(yè)對新棉價格的認(rèn)可，8月份新棉在部分棉區(qū)開始采摘，拉開了新棉入市的帷幕。

　　紐約棉花市場一度跌停。受美國的次級債危機(jī)影響，8月16日，紐約棉花期貨全線跌停，紐約棉花主力12月合約走到了近三個棉花年度的重要阻力位，期價徘徊于57美分/磅—60美分/磅。

　　國際現(xiàn)貨銷售困難。隨著全球各地新棉陸續(xù)上市，國際現(xiàn)貨銷售遇到了阻力，特別是中國需求的不溫不火，讓國際棉商看錯了中國的年度后期市場。早早從美國CCC貸款中贖出的棉花，成了國際棉商的負(fù)擔(dān)和累贅。再加上，美國的次級債危機(jī)的波及，現(xiàn)貨市場上行無動力。截至8月31日，Cotlook A指數(shù)65.45美分/磅、北歐A指數(shù)66.35美分/磅，較8月3日分別下調(diào)4美分/磅和4.95美分/磅。

　　國內(nèi)棉市期現(xiàn)倒掛。據(jù)統(tǒng)計，8月17日這周，電子撮合市場和鄭州期貨市場打破高位震蕩格局，破位下跌。電子撮合市場近月合同與現(xiàn)貨出現(xiàn)了價格倒掛現(xiàn)象，鄭州棉花期貨與現(xiàn)貨倒掛現(xiàn)象加劇，蔓延到主力801合約。截至30日，電子撮合MA0801和鄭州棉花期貨主力801合約與中國棉花價格指數(shù)328級基差分別為-147元/噸和-38元/噸。

　　現(xiàn)貨市場回落。棉花期貨市場的下行多少影響著現(xiàn)貨市場，但現(xiàn)貨市場出現(xiàn)回落的根本原因是，價格沒有支撐。截至8月30日，3級棉銷售價格回落到14000元/噸，下行了500元/噸。

　　籽棉市場算是在現(xiàn)貨市場上獨(dú)樹一幟，山東東營、湖北、河北南部等棉區(qū)的零星采摘和高開的收購價格，讓現(xiàn)貨市場有了點(diǎn)亮色。因?yàn)閷θ找嫦禄�的期貨市場與皮棉價格的不確定，高開的籽棉收購價格并沒有迎來棉花企業(yè)和紡織企業(yè)的呼應(yīng)。采摘雖然都在陸續(xù)進(jìn)行，但收購、加工者并不多。

　　紡企：價格過高無法承受

　　8月份棉花現(xiàn)貨市場上的利好仍舊延續(xù)了六七月份形成的資源缺口局面，利空因素卻不斷翻新。棉花價格回落的根本原因是，紡織企業(yè)對過高的價格拒絕接受，有價無市必然導(dǎo)致價格回落。

　　細(xì)數(shù)紡織棉花市場頻出的利空，首先是國家拋售30萬噸國儲棉，并表示如果價格繼續(xù)高位運(yùn)行，還將考慮繼續(xù)出臺后續(xù)政策。這是國家向國內(nèi)棉紡企業(yè)對所接受的棉花價格高度的表態(tài)，影響著棉紡企業(yè)的心態(tài)。

　　其次，紡織企業(yè)承受棉價的高度。第一，棉價開始上漲，讓8月份的紡織企業(yè)原料庫里堆放的進(jìn)口棉開始多于國產(chǎn)棉，生產(chǎn)用棉側(cè)重選擇進(jìn)口棉。雖然7月份我國進(jìn)口棉量沒有出現(xiàn)井噴現(xiàn)象，但卻是2006/2007年度之最。這反映了8月份紡織企業(yè)在用棉結(jié)構(gòu)上所做的調(diào)整。

　　第二，紗線企業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)，增加了紗線市場的競爭。往年，紡織企業(yè)因原料價格高或紡織淡季停產(chǎn)和停機(jī)的比較少，但今年市場上卻普遍反映，很多紡織企業(yè)出現(xiàn)了停產(chǎn)和停機(jī)現(xiàn)象。“紗線市場很不好，產(chǎn)品積壓嚴(yán)重，價格漲不上去，競爭太激烈�！痹谟浾呓鼇淼牟稍L中，紡織企業(yè)都這樣表示�！凹喚�市場上產(chǎn)品之間的價格戰(zhàn)，讓企業(yè)利潤縮小，基本維持平衡運(yùn)營�！苯�蘇華寶紡織企業(yè)副總經(jīng)理劉雄兵說。紗線價格平穩(wěn)運(yùn)行，棉花價格上漲過高，導(dǎo)致紡織企業(yè)無力購買，只能停產(chǎn)和停機(jī)。在沒利潤或沒原料下，這是一種無奈，也是一種選擇。

　　第三，宏觀環(huán)境限制企業(yè)用棉需求。一方面，印染企業(yè)遭到了國家的禁令，隨之帶來的坯布市場疲軟，進(jìn)而危機(jī)紗線企業(yè)的利潤，從而導(dǎo)致紡織企業(yè)用棉需求減少。今年國家加強(qiáng)了對高污染企業(yè)的治理，排放量不達(dá)標(biāo)的小印染企業(yè)關(guān)閉了不少，大印染企業(yè)則被限開機(jī)時間。在記者調(diào)查的紡織紗布企業(yè)中，不論經(jīng)營狀態(tài)好壞，多少都因下游印染企業(yè)的狀態(tài)停了一兩臺生產(chǎn)機(jī)器。

　　第四，紡織產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。隨著我國出口紡織企業(yè)的不斷升級，出口紡織品也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，紡織品的國際市場逐漸由低價向高價和高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。這要求紗線企業(yè)也要由中低支紗向中高支紗轉(zhuǎn)移，直接導(dǎo)致紗線企業(yè)配棉比下降，對棉花需求減少。

　　河北圣棉紡織有限公司經(jīng)理?xiàng)顣x長說：“當(dāng)前購買棉花，還不如直接購買紗線劃算�！币�?yàn)楫?dāng)前的棉花價格對紡織企業(yè)來說偏高，直接導(dǎo)致布匹利潤縮小，而市場上紗線價格比較低，直接購買紗線倒更能降低布匹的生產(chǎn)成本。

　　紡織企業(yè)停機(jī)、停產(chǎn)和調(diào)整用棉需求，都讓市場上的棉花資源表現(xiàn)相對充足，當(dāng)前紡織企業(yè)并不是因?yàn)闆]有棉花發(fā)愁，下游市場的不景氣才是最主要的原因。當(dāng)前棉花市場也不是因?yàn)橘Y源多少而出現(xiàn)了價格回落，是需求減少的問題。

　　“下半年紡織旺季也不見得能有多旺，主要是紡織出口市場形勢不好。”一家紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人感嘆。雖然零星上市的籽棉收購價格居高，但集中上市后的回落在所難免。而因物價上漲所導(dǎo)致的棉農(nóng)對棉價的期望值過高，則有形成收購市場僵持的可能。紡織企業(yè)認(rèn)可2.7—2.9元/斤的籽棉收購價格，14000元/噸以下的皮棉銷售價格。棉花企業(yè)對皮棉銷售價格期待能上14000元/噸。棉價博弈將在9月份展開。預(yù)計，9月份，棉花市場的籽棉收購價格和皮棉價格都將位于紡織企業(yè)的承受范圍內(nèi)。畢竟，沒有實(shí)際需求的市場只是個空殼，是無法前行的。

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