4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額9343.2億元，同比增長14.8%，增速比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，超出我們和市場的預(yù)期；剔除物價(jià)因素后，實(shí)際增長16.9%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　財(cái)政刺激和季節(jié)因素促使消費(fèi)強(qiáng)勁增長。本月零售的名義和實(shí)際增速再度上升，我們認(rèn)為主要是受到財(cái)政政策刺激的結(jié)果。最近，政府推出了一系列的"家電下鄉(xiāng)"、"汽車下鄉(xiāng)"的活動(dòng)，對家電和汽車的銷售起到了促進(jìn)作用，這在限額以上批發(fā)零售企業(yè)的零售數(shù)據(jù)中也有所反映，其中又以汽車零售的回升最為明顯。另外，季節(jié)性因素也十分重要，今年以來氣溫上升較快，各地普遍提前入春、入夏，這可能導(dǎo)致服裝等換季消費(fèi)提前。

　　"非財(cái)政刺激"型消費(fèi)依然疲弱。由于家電和汽車等受到財(cái)政刺激的產(chǎn)品被計(jì)入城鎮(zhèn)和批發(fā)零售的統(tǒng)計(jì)范疇，因此農(nóng)村和餐飲業(yè)零售就反映了更加趨勢性的變化。4月份農(nóng)村零售增速僅為16.7%，比上月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。這可能是因?yàn)�，農(nóng)民工失業(yè)導(dǎo)致收入減少，收入預(yù)期更加不穩(wěn)定，因此減少了消費(fèi)。而餐飲業(yè)4月增長17.9%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，這應(yīng)當(dāng)也是受到居民收入下降的影響。從這個(gè)邏輯看來，隨著未來財(cái)政刺激效果的減弱，零售增速將再次回落。

　　從限額以上批發(fā)零售業(yè)的情況來看，許多行業(yè)的零售增速都出現(xiàn)了反彈。

　　但必須強(qiáng)調(diào)的是，限額以上批發(fā)零售業(yè)的零售額僅占全社會(huì)零售總額的30%左右，而且日常消費(fèi)品的銷售大多不是通過這個(gè)渠道進(jìn)行，因此對于日常消費(fèi)品來說，限額以上批發(fā)零售業(yè)數(shù)據(jù)的代表性可能不強(qiáng)。

　　總的來看，我們認(rèn)為目前零售增速的強(qiáng)勁增長可能來自財(cái)政政策的刺激作用，其持續(xù)性仍然有待觀察。短期來看，由于同比基數(shù)上升，失業(yè)影響加劇，零售增速可能再次下降。

　　由于零售增速的回落慢于預(yù)期，我們上調(diào)全年零售增速至12.5%左右，維持低點(diǎn)出現(xiàn)在3季度的判斷。由于零售和最終消費(fèi)存在背離，我們維持對最終消費(fèi)名義增長9%的判斷，暫不調(diào)整對GDP的預(yù)期（8%）。

• · 2009年零售業(yè)已進(jìn)入10年來最困難時(shí)期
• · 2009年5月我國商業(yè)百貨消費(fèi)明顯回暖
• · 2009年北京百貨“新軍”面臨考驗(yàn)分析
• · 2009年用戶需求刺激中國網(wǎng)購市場不斷提升
• · 德國服裝等傳統(tǒng)百貨零售業(yè)面臨的危機(jī)點(diǎn)評
• · 2009年下半年零售業(yè)的經(jīng)營手段預(yù)測

• · 2009年第一季度我國連鎖業(yè)銷售額增速大幅放緩
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• · 輕工業(yè)品和機(jī)電產(chǎn)品的出口全退稅調(diào)整方案制定進(jìn)展
• · 2009年4月香港商品進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
• · 2009年4月北京外企進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
• · 2009年1-4月廣西對外貿(mào)易額統(tǒng)計(jì)分析

• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警信號圖
• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警趨勢圖
• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)
• ·2009年2月消費(fèi)者信心指數(shù)
• ·2009年2月商品零售價(jià)格分類指數(shù)
• ·2009年2月各地區(qū)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)