雷普索爾仍想控股

    雷普索爾公司１９９９年全資控股ＹＰＦ公司，２００８年２月將ＹＰＦ１５％的股份出售給阿根廷彼德森能源公司，根據(jù)協(xié)議，兩年之內(nèi)彼德森還有權(quán)增購(gòu)ＹＰＦ１０％的股份。

    兩年前開(kāi)始，雷普索爾一直希望減持ＹＰＦ２０％的股份，但由于市場(chǎng)環(huán)境不利，出售股份計(jì)劃未能實(shí)現(xiàn)。關(guān)于中國(guó)石油企業(yè)收購(gòu)ＹＰＦ公司股份的方案目前存在著多種版本，對(duì)此雷普索爾和ＹＰＦ公司都未證實(shí)。阿根廷媒體援引分析人士的話說(shuō)，中方實(shí)現(xiàn)收購(gòu)ＹＰＦ７５％股份愿望的可能性很小，因?yàn)檫@不僅將遭到阿根廷政府反對(duì)，雷普索爾也不會(huì)同意。

    這位分析人士稱(chēng)，雷普索爾的戰(zhàn)略是逐步減持ＹＰＦ股份，但仍對(duì)ＹＰＦ單獨(dú)控股或與阿根廷彼德森公司聯(lián)手控股。 

    市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)需審慎評(píng)估

    阿根廷是南美地區(qū)石油資源較多的國(guó)家之一，尤其是海上油氣資源比較豐富。但是從２０００年以來(lái)，由于政府嚴(yán)厲管制，阿石油勘探和生產(chǎn)領(lǐng)域的投資不斷減少，石油產(chǎn)量連續(xù)８年下降。

    在美國(guó)上市的ＹＰＦ公司日前向紐約證交所提交的最新年報(bào)稱(chēng)，阿根廷政府對(duì)石油和天然氣產(chǎn)業(yè)進(jìn)行廣泛的干預(yù)和控制，居高不下的通貨膨脹造成企業(yè)生產(chǎn)成本不斷增加，持續(xù)多年高速增長(zhǎng)的阿根廷經(jīng)濟(jì)陷入停頓，這些不利因素都對(duì)公司的贏利能力造成不容忽視的影響。

    阿根廷《金融界報(bào)》援引分析人士的話說(shuō)，雷普索爾公司認(rèn)為阿根廷市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)正在積聚和加大，而且開(kāi)采油田日趨老化，需要大規(guī)模的投資。相反，如果公司目前調(diào)整戰(zhàn)略在巴西和墨西哥灣等地區(qū)進(jìn)行石油開(kāi)發(fā)，無(wú)論是投資風(fēng)險(xiǎn)還是所需資金都要小得多。

    國(guó)有化浪潮障礙

    近年來(lái)阿根廷政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)范圍不斷擴(kuò)大，尤其在金融、航空、鐵路、能源等領(lǐng)域，政府的角色不斷強(qiáng)化，對(duì)公共產(chǎn)品和能源產(chǎn)品實(shí)行嚴(yán)格的價(jià)格管理和補(bǔ)貼政策。阿政府在去年還分別將阿根廷航空公司和私人養(yǎng)老基金實(shí)現(xiàn)國(guó)有化。席卷全球的金融危機(jī)爆發(fā)后，阿政府更加認(rèn)定國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)應(yīng)該加強(qiáng)而不是削弱。

    即使中國(guó)石油企業(yè)最終成功收購(gòu)了ＹＰＦ公司的部分股份，如何協(xié)調(diào)同其他股東的關(guān)系，是否會(huì)遭到雷普索爾和彼德森公司的聯(lián)手夾擊，在經(jīng)營(yíng)和管理中是否會(huì)遇到勞工和環(huán)保方面的一系列問(wèn)題，都需要慎重考慮和審慎評(píng)估。

    在阿根廷投資的中國(guó)企業(yè)在這方面有非常深刻的教訓(xùn)。中冶集團(tuán)２００６年收購(gòu)了阿根廷南部?jī)?nèi)格羅河省賽拉格蘭德鐵礦７０％的股權(quán)，擁有該礦的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和管理權(quán)，但投入了數(shù)千萬(wàn)美元之后，該礦的生產(chǎn)能力仍沒(méi)有完全恢復(fù)。除阿根廷勞工經(jīng)常舉行罷工要求增加薪水外，當(dāng)?shù)卣�府承諾的水電供應(yīng)問(wèn)題至今沒(méi)有解決。

    對(duì)于中國(guó)石油企業(yè)來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大海外并購(gòu)是大勢(shì)所趨，但在這一過(guò)程中企業(yè)如何避免投資風(fēng)險(xiǎn)和不必要的損失，需要充分評(píng)估和謹(jǐn)慎決策。

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