杭州曾于2008年10月提出24條意見（即《關(guān)于杭州市房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》）啟動樓市，此番又推出緊縮樓市的新政，不論是啟動還是緊縮樓市，在全國各地方均屬領(lǐng)先之舉。去年10月，中國樓市步入深度緊縮，相關(guān)開發(fā)商資金鏈緊繃，銀行面臨巨額房地產(chǎn)投資壞賬風(fēng)險。為安然度過危局，杭州率先提出了救市政策。

　　僅僅時隔8月，樓市在全國已首先從經(jīng)濟緊縮的危機中走出，堪稱目前復(fù)蘇程度最高的產(chǎn)業(yè)。這種狀況引起有識之士的深度思考。高房價帶來的房價與收入比已遠超普通居民的承受能力，而樓市特有的投資概念也分流了大量原本應(yīng)屬實體經(jīng)濟復(fù)蘇所需的信貸投資。如果樓市繼續(xù)上行，那么其泡沫效應(yīng)將會對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇產(chǎn)生實質(zhì)性的不利影響。

　　今年年初以來央行大量發(fā)放信貸，甚至一度用完全年80%的額度。因?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)部門受制于經(jīng)濟周期與出口蕭條的影響，短期內(nèi)難以大量吸納信貸投入實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的循環(huán)之中，而新增信貸必須尋求相應(yīng)的增值通道，股市、樓市這樣的資本市場自然成為首選。

　　在這些閑置資金入市之后，資本市場自然容易受到現(xiàn)金流充裕的影響而上漲。但此時的資本市場上漲并非因為其本身價值有了提升——如上市公司經(jīng)營狀況改善、地產(chǎn)本身用途環(huán)境改善等等。此時的樓市、股市流動性過剩，更像是總體框架大致相當?shù)谋尘跋庐a(chǎn)業(yè)之間的資源再分配；當大量資金過度集中于樓市、股市，原本用于其他產(chǎn)業(yè)改造的資金就相應(yīng)減少。而當樓市重新快速膨脹并出現(xiàn)泡沫之后，這部分資金的風(fēng)險也將隨之快速上升，并最終可能產(chǎn)生一定比例的損失。

　　同時，考慮到高房價對居民儲蓄的吸收能力會嚴重影響到國內(nèi)消費水平的提升，樓市短期快速上漲不僅會沖擊宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇，同時也會對擴大內(nèi)需從而改善中國經(jīng)濟增長的方式產(chǎn)生不利影響。

　　在市場交易已恢復(fù)至歷史高位，無需繼續(xù)扶持的情況下，重拾樓市緊縮政策以降低泡沫化的負面效應(yīng)，同時抑制房價過快上漲、滿足居民基本的自住購買需求就成了決策層現(xiàn)實的選擇。這也是為何杭州市率先打響樓市“緊縮戰(zhàn)”的真正原因。

　　“細節(jié)決定成敗”，抑制樓市過快上漲比刺激樓市更需細致的政策關(guān)懷。如果僅僅是將第二套住房的信貸要求提高，恐怕不足以服眾。事實上，在購買第二套住房的消費者中，有相當一部分人是將其作為主要的改善性住房。對于這樣的購買者，提高貸款條件實際上抑制的是真實的自住需求，而非產(chǎn)生泡沫的主要因素——投資性需求。只有出臺政策限制投資性資金的流入，才能促使樓市重歸與宏微觀經(jīng)濟共生共榮的正途。

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