目前來(lái)看，樓市已由春天步入夏天，這點(diǎn)出乎絕大部分人的意料。今年1-5月全國(guó)商品房銷(xiāo)售2.46億平方米，同比增長(zhǎng)25.5%，而且已超過(guò)了本輪樓市繁期——2007年的同期水平，創(chuàng)下歷史最高值。以上海為例，6月一手商品住宅成交量接近220萬(wàn)平米，環(huán)比連續(xù)第五個(gè)月上漲，同時(shí)，在包括湯臣一品在內(nèi)的豪宅集中成交的帶動(dòng)下，價(jià)格創(chuàng)下近53周新高。

　　如果說(shuō)今年三四月份，人們對(duì)樓市還感到些許迷茫的話，那么當(dāng)前則是膽顫顫的無(wú)奈。無(wú)論是民意調(diào)查還是媒體輿論，多數(shù)人都認(rèn)為房?jī)r(jià)肯定會(huì)上漲。至于上漲的原因，則幾乎達(dá)成了共識(shí)：流動(dòng)性過(guò)剩將制造通貨膨脹。于是乎，通脹預(yù)期成了投資投機(jī)需入市的“沖鋒號(hào)”，以及房?jī)r(jià)上漲的“擋箭檔”。明知山有虎，偏向虎山行。部分有識(shí)之士已意識(shí)到新的房?jī)r(jià)泡沫正在形成，那么，難道對(duì)此只能聽(tīng)之任之嗎。

　　筆者想到的惟一變量，就是政策。我們一直說(shuō)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是“政策市”，雖然回顧近幾年房地產(chǎn)調(diào)控歷程，穩(wěn)定房?jī)r(jià)的效果遠(yuǎn)不盡人意，可畢競(jìng)有勝于無(wú)。

　　2005年的“新老國(guó)八條”，使全國(guó)商品房成交均價(jià)漲幅，由2004年的17.76%降至2005年的14.04%；2006年4-6月份，全國(guó)樓市回暖，價(jià)格上漲，但在6月“國(guó)六條”和“國(guó)十五條”的抑制作用下，下半年回調(diào)，從而使全年房?jī)r(jià)漲幅維持在6.28%的合理水平。

　　那么，面對(duì)目前自發(fā)加速上揚(yáng)的房?jī)r(jià)，政策做何感想？筆者認(rèn)為，一把達(dá)摩克利斯之劍已經(jīng)高高懸起，關(guān)鍵是何時(shí)會(huì)落下。我們常說(shuō)的宏觀調(diào)控，在西方稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)政策，經(jīng)濟(jì)政策的有四個(gè)目標(biāo)：促增長(zhǎng)、控通脹、保就業(yè)、維持國(guó)際收支平衡。我國(guó)目前實(shí)行的是積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，旨在促增長(zhǎng)、保就業(yè)，但流動(dòng)性充裕后，必然會(huì)面臨保增長(zhǎng)與控通脹兩難選擇，目前在CPI、PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的情況下，前者明顯占了上風(fēng)，可后者的憂(yōu)慮會(huì)越來(lái)越大。最壞的結(jié)果是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，同時(shí)出現(xiàn)通脹，這是上世紀(jì)70年代困擾西方國(guó)家的難題：滯脹。

　　流動(dòng)性過(guò)剩的另一個(gè)后果，是資產(chǎn)價(jià)格上漲，而且會(huì)超前于通脹的出現(xiàn)。目前在我國(guó)表現(xiàn)得非常典型，股價(jià)去年底就開(kāi)始觸底反彈，現(xiàn)在比年初上漲了六成左右，房?jī)r(jià)從今年3月開(kāi)始上漲。為什么？在實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇的情況下，巨額信貸中的一部分，流進(jìn)了股市和樓市。

　　在近期舉行的北京國(guó)際金融論壇上，成思危直言：“今年一季度以來(lái)信貸快速增長(zhǎng)，其中確有一部分資金流入了股市和樓市，而這也是造成目前股市和樓市暫時(shí)回暖的原因之一�！绷�?yè)?jù)某學(xué)者測(cè)算，今年新增近六成億的信貸中，有五成沒(méi)進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，約有二成流進(jìn)股市。對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)當(dāng)然如坐針氈，近日急忙下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理的通知》，要求各商業(yè)銀行淡化對(duì)信貸規(guī)模、速度的考核，須嚴(yán)防信貸資金違規(guī)流入資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。

　　銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)信貸管理，有助于減少流動(dòng)性沖擊資產(chǎn)市場(chǎng)，可這事說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)難。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，真正的猛藥，是針對(duì)投資投機(jī)行為出臺(tái)抑制或打壓政策，主要手段包括房貸首付提高、利率上調(diào)、交易稅費(fèi)增加等。比如，2007年9月“二套房貸”政策對(duì)穩(wěn)定房?jī)r(jià)的效果，堪稱(chēng)近幾年最佳。

　　摩克利斯之劍何時(shí)落下，取決于決策層對(duì)于高房?jī)r(jià)的容忍程度何時(shí)到達(dá)臨界點(diǎn)，也即忍無(wú)可忍。近日，國(guó)家信息中心專(zhuān)家委員會(huì)委員高輝清在公開(kāi)場(chǎng)合表示，中央領(lǐng)導(dǎo)都認(rèn)為現(xiàn)在的房?jī)r(jià)依然偏高，房地產(chǎn)價(jià)格這么大幅度漲價(jià)，這里面可能存在投機(jī)的行為，未來(lái)樓市可能出現(xiàn)新的調(diào)整。去年底，國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)的“131號(hào)文”中明確提出希望開(kāi)發(fā)商調(diào)整價(jià)格，反映出中央覺(jué)得那時(shí)房?jī)r(jià)偏高，現(xiàn)在加速上漲后，當(dāng)然是更高了。

　　日前，上海市住房保障和房屋管理局局長(zhǎng)劉海生稱(chēng)：“政府不能用行政手段干預(yù)房?jī)r(jià)，但不干預(yù)，不等于沒(méi)有作為�！闭f(shuō)明上海官方也認(rèn)為上海房?jī)r(jià)偏高。

　　近期上海轟轟烈烈的推出以保障性住房為主的近郊6大基地和以中低價(jià)普通商品房為主的9個(gè)大型居住社區(qū)，就是想通過(guò)增加供應(yīng)，調(diào)整供求關(guān)系，也達(dá)到穩(wěn)定房?jī)r(jià)的目的。1-5月，上海商品住宅新開(kāi)工面積544.71萬(wàn)平方米，下降25.4%，而商品住宅銷(xiāo)售面積1065.43萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)26.5%。供應(yīng)持續(xù)吃緊，要降房?jī)r(jià)著實(shí)不易。

　　隨著時(shí)間的推移，房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲，通脹預(yù)期與政策預(yù)期的搏弈天平，必然慢慢向后者傾斜。不管什么原因，只要是投資投機(jī)成風(fēng)的樓市，都是不健康的樓市。不要低估決策層的智慧。

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• ·2008年以來(lái)各月商品住房銷(xiāo)售均價(jià)
• ·2008年以來(lái)各月商品住房銷(xiāo)售面積
• ·2001-2008年各季度各行政區(qū)及全市辦公用房?jī)r(jià)格指數(shù)
• ·2001-2008年深圳商業(yè)用房?jī)r(jià)格指數(shù)走勢(shì)
• ·2001-2008年各季度深圳各行政區(qū)及全市商業(yè)用房?jī)r(jià)格指數(shù)