進入下半年后，調控政策開始“曖昧”起來，以至于被市場理解為“寬松”；央行從6月份起在公開市場也保持了較長時間的資金凈投放，這些是本輪行情反彈主要的外在驅動力。但是，與政策面相對寬松、資金面階段性寬松相對應的是，市場在消化了農業(yè)銀行IPO之余，還需消化更為沉重的銀行融資壓力。到目前為止，銀行股融資進程尚未過半。據統(tǒng)計，15家已上市銀行與2家正待IPO銀行的總共籌資規(guī)模約為7280億元(人民幣+港元)，這次銀行的融資模式可謂百花齊放，幾乎用盡了市場所有的融資渠道，包括配股、發(fā)行次級債、定向增發(fā)、配股+發(fā)債、A+H同步配售+發(fā)債和IPO.

　　上述銀行融資計劃到目前為止已完成3442億元，即上市銀行整個融資進度為47.3%。已經完成融資的銀行有：浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行、深發(fā)展、農業(yè)銀行、民生銀行；部分完成融資的銀行有中國銀行400億的可轉債、交通銀行171億元+178億港元的配股。在尚未完成融資的銀行股中，以A股股權融資形式的規(guī)模約為1470億元，其中需要通過二級市場配股與IPO融資的部分約為1160億元。另外，市場需要承擔的融資壓力不僅僅是這些銀行股還沒完成的融資規(guī)模，還有其他新股發(fā)行與其他公司的配股與增發(fā)。

　　因此，開始于農業(yè)銀行IPO前夕的政策面、資金面“寬松”氛圍暫時還松懈不得。對投融資雙方來說，這是一個難得的“搶跑道”時間窗，融資方要盡可能地在這個“寬松”周期內完成融資需求。因此，農業(yè)銀行剛完成上市，就有銀行迫不及待地接踵而至。年內有IPO融資計劃的銀行還有上海銀行、杭州銀行、重慶銀行等，其他已上市銀行的再融資也正在快馬加鞭。

　　對于“饑餓了半年”的投資方來說，基于經濟與公司基本面盈利增速回落已是明確的趨勢，行情的價值增長驅動力已經難以期待；在龐大的融資壓力下，對規(guī)模性資金驅動型行情也不抱更多希望。因此，也需要利用這個難得的時間窗來搶做今年的“吃飯行情”。所以，本輪行情本質上是一次“搶錢”性質的反彈行情：是利用上半年較好經濟數據剛披露完畢、較好中報業(yè)績正陸續(xù)披露，而業(yè)績預期調降要等到8月中旬以后，差的數據和業(yè)績尚未兌現(xiàn)形成的間隙性反彈；是技術上以2500點為中樞、以2300-2700點為箱體上下擺動中由下軌反抽上軌的波段性反彈。因為行情具有“搶”的特征，所以本次反彈展開得比較迅捷，以至于使部分投資者開始有了反轉的錯覺。

　　我們如果把市場的融資方稱之為“賣家”，把投資方稱為“買家”，則7月份以來的A股市場似乎是“賣家、買家都在搶”。

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