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　　在叫停銀信合作產(chǎn)品一個(gè)月后，監(jiān)管層再出重拳，不僅要求銀行將此前發(fā)生的表外資產(chǎn)在今明兩年內(nèi)全部轉(zhuǎn)入表內(nèi)，還要按150%的撥備覆蓋率計(jì)提撥備。

　　本報(bào)記者昨日從權(quán)威人士處獲悉，一份名為《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范銀信合作理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)已下發(fā)至各地方銀監(jiān)局、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行及銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的信托公司。

　　《通知》中有兩項(xiàng)規(guī)定將對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。其一，《通知》第四條規(guī)定，自《通知》發(fā)布之日起，對(duì)信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。對(duì)于上述比例已經(jīng)超標(biāo)的信托公司，應(yīng)立即停止開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)，直至達(dá)到規(guī)定比例要求。

　　《通知》所涉及的融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，包括但不限于信托貸款、受讓信貸或票據(jù)資產(chǎn)、附加回購或回購選擇權(quán)的投資、股票質(zhì)押融資等類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

　　“這條規(guī)定實(shí)際上暫停了融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)�！鄙虾Ｄ炒笮托磐泄矩�(fù)責(zé)人說。雖然《通知》并無明確暫停的表述，但30%的比例限制幾乎已經(jīng)掐死了這類業(yè)務(wù)的生存空間。目前大多數(shù)開展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的信托公司，融資類業(yè)務(wù)的比例都超過了70%。

　　《通知》還特別規(guī)定，信托公司信托產(chǎn)品不得設(shè)計(jì)為開放式。

　　其二，對(duì)之前約定和發(fā)生的銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，《通知》第七條規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照要求將表外資產(chǎn)在今明兩年轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照150%的撥備覆蓋率計(jì)提撥備，并且大型銀行應(yīng)按照11.5%、中小銀行按照10%的資本充足率計(jì)提資本。

　　“這條規(guī)定將對(duì)商業(yè)銀行造成負(fù)面影響。”一位不愿意透露姓名的商業(yè)銀行人士表示。

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年銀信合作業(yè)務(wù)規(guī)模已超2萬億元。按照監(jiān)管要求，將有不少于2萬億元的表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，這部分資產(chǎn)將擠占一部分信貸額度。

　　對(duì)商業(yè)銀行來說，表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)后，由于資本充足率的分母擴(kuò)大，資本充足率將降低。另外，此前這部分表外業(yè)務(wù)是作為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)計(jì)算的，如今轉(zhuǎn)入表內(nèi)之后還需按照150%的撥備覆蓋率要求計(jì)提撥備，利潤增長將受到一定影響。

　　“這條規(guī)定一出，融資類業(yè)務(wù)對(duì)于商業(yè)銀行來說已經(jīng)沒有意義了，這類業(yè)務(wù)的結(jié)束已成必然。”陜西一家信托公司的負(fù)責(zé)人向記者表示。

　　《通知》還規(guī)定，商業(yè)銀行和信托公司開展投資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，其資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)。對(duì)設(shè)計(jì)為開放式的非上市公司股權(quán)投資類、融資類或含融資類業(yè)務(wù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品和信托公司信托產(chǎn)品，商業(yè)銀行和信托公司停止接受新的資金申購，并妥善處理后續(xù)事宜。

　　銀監(jiān)會(huì)全面收口銀信合作數(shù)千億表外資產(chǎn)今起進(jìn)表

　　苦等數(shù)月，歷經(jīng)監(jiān)管層一系列摸底調(diào)研，多次三令五申，包括窗口指導(dǎo)勒令叫停后，銀信理財(cái)合作終于迎來了監(jiān)管層的正式書面通知。數(shù)千億涉及信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的存量銀信合作產(chǎn)品，等到的是16個(gè)月內(nèi)被迫強(qiáng)制由表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)的命運(yùn)。

　　8月10日，本報(bào)記者獲悉，銀監(jiān)會(huì)向各銀監(jiān)局、政策性銀行、國有銀行、股份制商業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行以及其直接監(jiān)管的信托公司，正式下發(fā)了關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的有關(guān)通知(下稱《通知》)。

　　“與之前的《征求意見稿》相比，并未有大的改動(dòng)�！币晃恍磐泄矩�(fù)責(zé)人透露，文件有兩個(gè)核心規(guī)定：一是，今后將對(duì)信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。二是，商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照要求將表外資產(chǎn)在今、明兩年轉(zhuǎn)入表內(nèi)。

　　實(shí)際上，上述規(guī)定多在商業(yè)銀行和信托公司預(yù)料之中。早在今年5月，某股份制銀行金融市場(chǎng)部人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)就曾透露過上述觀點(diǎn)。

　　8月9日，有信托公司人士向本報(bào)記者透露，早在上周就得知文件會(huì)近期下發(fā)，因此為數(shù)不少的商業(yè)銀行和信托公司曾抓緊僅有的時(shí)間，突擊簽下了一批銀信合作業(yè)務(wù)。

　　兩大殺手锏全面收口

　　中誠信托一位人士透露，《通知》的核心精神就是打擊2009年下半年開始盛行的商業(yè)銀行大量通過銀信理財(cái)合作產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)信貸騰挪、變相擴(kuò)張規(guī)模的策略；在銀信理財(cái)合作產(chǎn)品當(dāng)中，主要打擊“融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)”，包括信托貸款、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓票據(jù)資產(chǎn)等產(chǎn)品。

　　其一，對(duì)銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)進(jìn)行界定，以實(shí)現(xiàn)全面“收口”。

　　“之前銀監(jiān)會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理的規(guī)定，私人銀行渠道未在監(jiān)管之列，此番已要求所有銀信理財(cái)合作相關(guān)客戶、業(yè)務(wù)都要囊括進(jìn)來�！鄙鲜鲋姓\信托人士表示。

　　針對(duì)時(shí)下盛行的融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，《通知》祭出了兩個(gè)殺手锏，一是30%底線規(guī)定：對(duì)信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%；二是，要求信托公司信托產(chǎn)品均不得設(shè)計(jì)為開放式。

　　“30%的底線，意味著近期內(nèi)銀信理財(cái)合作產(chǎn)品是做不了�！敝腥谛磐幸晃蝗耸糠治觥�(shí)際上，目前融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)占整體銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)比例已相當(dāng)之高。

　　據(jù)普益財(cái)富研究員趙楊介紹，融資類業(yè)務(wù)當(dāng)中最典型的便是信貸投資類銀信理財(cái)產(chǎn)品。2010年之前，信貸類銀信合作產(chǎn)品占到整體銀信合作產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的70%-80%。進(jìn)入2010年后，受一系列收緊銀信合作政策的影響，信貸類銀信合作產(chǎn)品盡管發(fā)行有所下降，但占比仍然達(dá)到50%以上。

　　截至2010年6月底，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已突破2萬億元人民幣，多以信托貸款和信貸資產(chǎn)投資類業(yè)務(wù)為主。

　　2010年7月2日，銀監(jiān)會(huì)口頭通知信托公司暫停銀信合作業(yè)務(wù)。銀信合作產(chǎn)品已大為下滑。

　　據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，7月份，銀信合作產(chǎn)品發(fā)行共408款，發(fā)行量較上月下降20%，其中，信貸類理財(cái)產(chǎn)品，包括信托貸款和信貸資產(chǎn)類共72款，而6月這一數(shù)據(jù)為180款；另外，組合類產(chǎn)品共297款，票據(jù)資產(chǎn)18款，股權(quán)4款。

　　對(duì)于開放式產(chǎn)品的全面限制，在一些信托公司人士看來，則更具殺傷力。

　　上述中誠信托人士分析，所謂開放式信托產(chǎn)品，類似開放式基金，即定期可以開放，分購贖回的產(chǎn)品，目前商業(yè)銀行普遍采用的理財(cái)產(chǎn)品滾動(dòng)發(fā)行的方式已在此之列，比如一款為期3年的產(chǎn)品，銀行可分割為三個(gè)月一期，“一期一期賣，滾動(dòng)倒騰”。

　　而此次通知也規(guī)定，信托產(chǎn)品期限均不得低于1年。

　　投資類產(chǎn)品或成新方向

　　35%的底線規(guī)定，在一些信托公司眼里，或大有文章可做。

　　上述中誠信托人士分析，理論上，可以做大分母，即做大整個(gè)銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)規(guī)模，從而可以為“分子”——融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)贏得空間。

　　不過，大多數(shù)接受采訪的信托人士均表示，現(xiàn)有條件下，做大分母的可能性并不大，而隨著同樣嚴(yán)厲的《信托公司凈資本管理辦法》正式出爐，做大分母或許只能停留在夢(mèng)想階段。

　　征求意見稿顯示，監(jiān)管部門將采取“信托公司管理信托資產(chǎn)規(guī)模與其凈資本掛鉤”的新監(jiān)管措施，即要求信托公司凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%；同時(shí)，其凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%

　　“一旦信托資產(chǎn)規(guī)模和凈資本掛鉤，超過一定比例，管理的信托資產(chǎn)規(guī)模就有上限，”上述信托人士分析，“這樣的話，杠桿被大大降低，信托公司做大分母比較難�！�

　　“大家都想這么做，但想達(dá)到此前的規(guī)�？赡苄圆⒉淮�，信貸類、融資類產(chǎn)品會(huì)大幅下降�！币晃还煞葜沏y行金融市場(chǎng)部人士分析，“絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品都是固定收益類產(chǎn)品，債券收益率不是很高，而信托公司不見得都有能力投資股票�！�

　　不過，政策一面在收緊一面也在放松。在上述中誠信托人士看來，與限制融資類產(chǎn)品相比，監(jiān)管層鼓勵(lì)商業(yè)銀行和信托公司多進(jìn)行投資類理財(cái)產(chǎn)品。

　　所謂投資類產(chǎn)品，指的是不同于融資類產(chǎn)品的信貸債權(quán)屬性，投資類產(chǎn)品多為股權(quán)類屬性，包括股票投資、買賣債券甚至PE等。

　　此次《通知》再次強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行和信托公司開展投資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，其資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)，與銀監(jiān)會(huì)2009年7月頒布的《進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》精神無二。

　　“監(jiān)管層真正目的在于限制銀行信貸規(guī)模轉(zhuǎn)移，并非一刀切全部扼殺產(chǎn)品創(chuàng)新�！鄙鲜鋈耸糠Q。

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銀信合作新監(jiān)管規(guī)定點(diǎn)評(píng)