美國財政部16日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，繼5月份大規(guī)模減持后，6月份我國再減持美國國債240億美元。

    實際上，從去年10月份開始，我國外匯儲備持有美國國債的數(shù)量一直呈現(xiàn)下滑的趨勢，中間僅今年3、4月份有過短暫增持，其余月份一直是減持或者“零增持”。截至6月底，我國持有美國國債余額8437億美元，比之去年9月9383億美元的“巔峰”，減持946億美元。

    與之相對比的則是大舉增持日本國債。日本財務(wù)省8月9日公布報告顯示，中國6月份凈購入4564億日元（約合53億美元）日本國債，為連續(xù)第6個月凈購入日本國債。

    外匯局相關(guān)人士表示，中國外匯儲備經(jīng)營強調(diào)安全、流動和保值增值，根據(jù)自身的需要和判斷，在國際金融市場上進行多元化資產(chǎn)配置。目前看來，對美國國債和日本國債的“一減一增”，正是順應(yīng)市場情況，加大外匯儲備多元化的力度。

    國家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才表示，外匯儲備減持美國國債與美元的趨勢相關(guān)。由于美聯(lián)儲一直實行定量寬松的貨幣政策，預(yù)計美元在未來一段時間維持低位，這也影響了美元金融資產(chǎn)的收益率。

    值得提出的是，盡管連續(xù)兩個月遭遇減持，但是目前看來，美國國債在較長的時間內(nèi)仍將是我國外匯儲備的重要投資市場。

    外匯局介紹，美國國債市場對中國來說是一個重要的市場，外匯儲備增持或減持美國國債都是正常的市場投資操作。由于經(jīng)濟周期波動、市場供求變化等很多因素都會影響國債價格波動，其他資產(chǎn)價格的變動也會影響國債的相對吸引力，為此在投資活動中會不斷進行動態(tài)優(yōu)化和調(diào)整操作。

    此外，美國國債的第二和第三大海外持有者日本和英國在6月份分別增持美國國債169億美元和122億美元。

    外儲多元化加速推進

    中國高達2.45萬億美元的外匯儲備始終牽動著市場的神經(jīng)，將外儲這些“雞蛋”如何分配在不同的“籃子”里，也一直受到廣泛關(guān)注。

    最近一段時間，中國在增持或減持美國國債方面出現(xiàn)了一定的波動。與此同時，近幾個月中國持有日本國債的數(shù)額則呈現(xiàn)“扶搖直上”的態(tài)勢。對此，接受記者采訪的專家認為，這是中國外匯儲備參考市況做出的短期調(diào)整，說明外匯儲備的多元化趨勢愈加明顯，在配置方面更加注重均衡，不排除今后將外匯儲備向亞洲國家以及與中國開展跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算的國家傾斜的可能性。

    連續(xù)增持日本國債

    日本財務(wù)省8月9日公布的報告顯示，中國6月份凈購入4564億日元（約合53億美元）日本國債，為連續(xù)第6個月凈購入日本國債。此前，中國在今年5月份凈購入7352億日元日本國債，超過今年前4個月5410億日元的增持規(guī)模。

    與此同時，中國持有美國國債的數(shù)額卻出現(xiàn)了波動。數(shù)據(jù)顯示，去年10月至今年2月，我國一直減持或“零增持”美國國債。這種情況在今年3月發(fā)生改變，3、4月份我國分別增持美國國債177億美元、50億美元，持有美國國債余額一舉突破9000億美元。而5月份，我國又大規(guī)模減持美國國債325億美元，是去年12月份以來規(guī)模最大的一次減持。

    國家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才表示，外匯儲備增持美國以外的他國國債，是與美元的走勢相關(guān)的。由于美聯(lián)儲一直實行定量寬松的貨幣政策，預(yù)計美元在未來一段時間將維持低位，這也影響了美元金融資產(chǎn)的收益率。

    但是他提醒，外匯儲備僅僅是根據(jù)市場情況，短期上做一些調(diào)整，即在外儲的增量上有變化，而存量的規(guī)模很大，其結(jié)構(gòu)很難撼動。他認為，除了日本國債，中國的外匯儲備在韓國國債等方面可能也有會突破。

    外儲要考慮“戰(zhàn)略多元”

    實際上，外匯儲備的“大管家”——國家外匯管理局一直在強調(diào)外匯儲備的“多元化”，即通常所說的“雞蛋不要放在同一個籃子里”。市場也有聲音認為，外匯儲備投資于美元資產(chǎn)部分過多了。

    對此，外匯局相關(guān)人士回應(yīng)說，“平時大家總是擔(dān)心我們這個資產(chǎn)拿多了、那個貨幣拿多了，其實通過近年來持續(xù)的多元化投資，這一風(fēng)險得到了較好的控制�！�

    至于目前外匯儲備的投資方向，據(jù)記者了解，主要投資于投資收益比較穩(wěn)健、風(fēng)險水平相對較低的金融產(chǎn)品，包括發(fā)達國家和主要發(fā)展中國家的政府類、機構(gòu)類、國際組織類、公司類、基金等資產(chǎn)，也包括通貨膨脹保護債券、資產(chǎn)抵押債券等各類品種。因此，外匯局今年以來大舉增持日本國債的舉動也就不難理解了。

    國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富提醒說，對外儲多元化的趨勢要肯定，但是不能僅僅是證券投資的多元化，還要在運用機制、貨幣結(jié)構(gòu)等多層次上進行多元化。他認為，要與中國的發(fā)展戰(zhàn)略以及人民幣國際化進程相結(jié)合，考慮外匯儲備的戰(zhàn)略收益。

    此前，外匯局也指出，保障外匯儲備的安全需要考慮到“戰(zhàn)略性”，即確定貨幣結(jié)構(gòu)時，要綜合考慮我國國際收支結(jié)構(gòu)和對外支付需要、國際貨幣和金融體系的發(fā)展趨勢等宏觀或戰(zhàn)略性因素。

    對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰也贊同上述觀點。他表示，目前國際幣種的多元化必然導(dǎo)致外儲資產(chǎn)的多元化。金融危機爆發(fā)以來，國際貨幣格局有了一些調(diào)整，以前市場更多關(guān)注歐美貨幣，而今后亞洲貨幣的崛起是必然趨勢，比如日元、韓元等，外匯儲備投資要順應(yīng)這個趨勢，對相關(guān)貨幣資產(chǎn)加以豐富，從而更好地分享亞洲未來的發(fā)展。

    美債不會“遭棄”

    盡管日本國債暫時“受寵”，但是目前看來，美國國債在較長時間內(nèi)仍將是我國外匯儲備的重要投資對象。截至5月底的數(shù)據(jù)顯示，中國持有美國國債的數(shù)額占中國外匯儲備余額的35.6%。

    業(yè)內(nèi)人士介紹，美國國債市場是全球最大的國債市場，美國國債具有較好的安全性、流動性和市場容量，交易成本較低。長期以來，它既是其國內(nèi)投資者（美國國內(nèi)對其國債的投資超過50％），也是國際投資者的重要投資對象，世界很多中央銀行都持有美國國債。

    外匯局曾在7月初明確表示，中國外匯儲備經(jīng)營強調(diào)安全、流動和保值增值，要根據(jù)自身的需要，在國際金融市場上進行多元化資產(chǎn)配置，美國國債市場對中國來說是一個重要的市場。

    而外匯儲備增持或減持美國國債都是正常的市場投資操作。由于經(jīng)濟周期波動、市場供求變化等很多因素都會影響國債價格波動，其他資產(chǎn)價格的變動也會影響國債的相對吸引力，為此，外匯局在投資活動中會不斷進行動態(tài)優(yōu)化和調(diào)整操作，對此不必進行政治化解讀。 

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