繼銀信理財(cái)業(yè)務(wù)窗口指導(dǎo)叫停一個(gè)多月后，銀監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求商業(yè)銀行將之前的銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)中，所有表外資產(chǎn)在今明兩年全部轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按150%的撥備覆蓋率計(jì)提撥備。這一新政改變了銀信合作的游戲規(guī)則，將迫使商業(yè)銀行和信托公司尋求轉(zhuǎn)型。

　　據(jù)了解，《通知》對(duì)銀信合作的影響核心在于兩點(diǎn)。一是對(duì)信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。二是信托公司信托產(chǎn)品均不得設(shè)計(jì)為開放式。用益信托工作室的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行“井噴”，銀信理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量預(yù)計(jì)在2.9萬億元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年全年1.78萬億元的總量�？梢姡�信托貸款規(guī)模超萬億且游離于管控之外，引發(fā)了監(jiān)管的強(qiáng)烈反彈，導(dǎo)致銀信合作被全面叫停。

  　熟悉信托行業(yè)的香港城市大學(xué)博士吳木鑾向記者表示，銀信合作新規(guī)對(duì)信托公司的沖擊不是很大，對(duì)銀行的影響大于信托公司。銀信合作業(yè)務(wù)看似量大，但對(duì)于信托公司來說，是一個(gè)量大利薄的業(yè)務(wù)。新規(guī)雖使信托公司受點(diǎn)傷，但受傷更重的是銀行。

　　據(jù)悉，信托業(yè)內(nèi)對(duì)政策收緊早有預(yù)期。6月初，銀監(jiān)會(huì)對(duì)12家銀信合作業(yè)務(wù)量大的信托公司給予警示，被視作政策方向?qū)⒂凶兓�，致�?月份的信托貸款規(guī)模和銀信合作的總量不降反升。據(jù)用益信托工作室的統(tǒng)計(jì)， 6月份銀信合作產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較上月增加136款，增幅達(dá)31.48%。其中，公布發(fā)行規(guī)模之和較上月增加了1496.79億元，增幅為50.95%；月度發(fā)行規(guī)模估算值增加了3157.86億元，增幅達(dá)54.99%。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)30%的上限比例規(guī)定，對(duì)銀信理財(cái)產(chǎn)品有一定影響，預(yù)期出現(xiàn)一個(gè)發(fā)行量下降的過程。就信托公司而言，融資類產(chǎn)品前期發(fā)行比較多的話，后期就沒有辦法發(fā)行了。繼續(xù)發(fā)行其他類型的銀信產(chǎn)品，才能使融資類占比稀釋。此外，由于《信托公司凈資本管理辦法》即將出臺(tái)，受凈資本限制，信托公司難以再小馬拉大車，信托公司發(fā)行收益較低而規(guī)模較大的銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的動(dòng)力會(huì)減弱。

　　銀信理財(cái)業(yè)務(wù)的收縮，促使信托公司業(yè)務(wù)向本源回歸。國(guó)內(nèi)信托業(yè)務(wù)包括集合資金信托計(jì)劃和單一資金信托計(jì)劃兩大類，前者以信托公司為設(shè)計(jì)、發(fā)行的主導(dǎo)，后者主要由信托公司為銀行理財(cái)提供通道。近年來，信托公司過多依賴于銀信合作，以此來尋求快速擴(kuò)張，反倒使得主業(yè)變得相形見拙。數(shù)據(jù)顯示，2009年共發(fā)行集合信托產(chǎn)品1159個(gè)，發(fā)行規(guī)模1294.45億元，分別較上年增長(zhǎng)68.46%和46.73%。但較之1.78萬億元的銀信理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量，集合信托產(chǎn)品規(guī)模顯得很渺小。

　　不過，由于集合信托產(chǎn)品的門檻極高，最低投資門檻為100萬元以上，非高端客戶只能望而卻步。業(yè)內(nèi)人士稱，由于集合信托計(jì)劃不在銀行自身的產(chǎn)品序列，銀行與信托公司共享客戶群體的熱情也大打折扣。換言之，信托公司難以指望集合資金信托的增量來填補(bǔ)銀信理財(cái)回落的缺口。

　　吳木鑾對(duì)記者說，信托行業(yè)未來還有很寬的路可以走，尤其在創(chuàng)新方面。例如，上海正在醞釀推出房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)，以用于保障性住房的建設(shè)。將商業(yè)地產(chǎn)REITs方案改為保障性房產(chǎn)REITs方案，也與當(dāng)前的宏觀調(diào)控政策相符。

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