根據(jù)2020年前后煤電基地外送規(guī)模情況，如不發(fā)展特高壓輸電技術(shù)，而繼續(xù)依賴現(xiàn)有500kv交直流輸電網(wǎng)絡(luò)，需新增的輸電回路數(shù)將使得電網(wǎng)公司難以承受，而且穩(wěn)定性問(wèn)題也將變得更加突出。為了進(jìn)一步優(yōu)化能源配置，建設(shè)特高壓電網(wǎng)刻不容緩。

    特高壓電網(wǎng)的建設(shè)在經(jīng)濟(jì)上也具有明顯優(yōu)勢(shì)。以1000交流特高壓為例，其輸送功率約為500kv的4～5倍。輸送功率的明顯提高，意味著輸電回路的大幅減少。經(jīng)過(guò)測(cè)算，在相同條件下，1000kv特高壓交流線路的建設(shè)成本比500kv線路節(jié)省至少50億元。此外，電壓等級(jí)的提高，也使得在輸電距離延長(zhǎng)3倍以上，而線損僅為500kv的30%。從占地面積看，交流特高壓線路也可節(jié)省土地60%。

    政策傾向特高壓建設(shè)

    1、“十二五”特高壓投資超過(guò)3500億元。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)的規(guī)劃，“十二五”期間，交流特高壓電網(wǎng)的目標(biāo)是將晉東南、蒙西、陜北煤電三大基地通過(guò)2條獨(dú)立線路注入特高壓電網(wǎng)，而西南水電則通過(guò)樂(lè)山-重慶-恩施-荊門雙回路通道注入特高壓電網(wǎng)。

    2020年前后，交流特高壓將形成以華北、華中、華東為核心，聯(lián)結(jié)我國(guó)各大區(qū)域電網(wǎng)、大煤電基地、大水電基地和主要負(fù)荷中心的骨干電網(wǎng)結(jié)構(gòu)。晉東南、陜北、蒙西、寧東、錫盟煤電等煤炭基地以交流特高壓分散接入南北方向多條大通道上，四川水電的部分容量通過(guò)東西方向的交流特高壓通道送往華中和華東。

    由于晉東南-荊門1000kv交流特高壓示范線路一直都沒(méi)有獲得發(fā)改委的驗(yàn)收，所以電網(wǎng)公司并沒(méi)有按時(shí)完成2008～2010年特高壓規(guī)劃的任務(wù)。但是我們判斷，隨著近期示范線路即將驗(yàn)收，“十二五”將是交直流特高壓建設(shè)的高峰期。

    2、“十二五”特高壓計(jì)劃投資3500億元，變電站占比48%。由于交流特高壓將成為我國(guó)未來(lái)的骨干電網(wǎng)(網(wǎng)狀結(jié)構(gòu))，也是建設(shè)智能電網(wǎng)的基礎(chǔ)，所以在2011～2013年將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，年均復(fù)合增長(zhǎng)有望超過(guò)60%。而直流特高壓則更多的為電力“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”傳輸，所以需求一般比較穩(wěn)定，每年新增線路1～2條。但由于直流特高壓技術(shù)難度高，所需設(shè)備多，所以投資比重接近于交流特高壓。

    從國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)的規(guī)劃可以看到，“十二五”期間，將建成交直流特高壓的變電站35座，而“十一五”期間僅為3座，增幅超過(guò)10倍。我們判斷，“十二五”期間將是特高壓投資的峰值，而“十三五”的投資總量將出現(xiàn)下滑。

    經(jīng)過(guò)測(cè)算，我們預(yù)計(jì)“十二五”期間，交直流特高壓的投資將達(dá)到3,500億元，其中交流特高壓2,261億元、直流特高壓1,194億元。預(yù)計(jì)2010年特高壓的投資不足300億元，未來(lái)交流特高壓的復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到55%。

    上市公司受益度各異

    由于特高壓技術(shù)含量很高，受益的企業(yè)絕大部分來(lái)自于具有雄厚技術(shù)、資產(chǎn)實(shí)力的大型公司。

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