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奢侈品并購風云及百貨公司跨國交易詳情分析
http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2011-4-26

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中研網(wǎng)訊：

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從去年10月份起，歐洲時尚與奢侈品業(yè)一直并購不斷。到今年3月份，這兩個行業(yè)的并購交易額已接近100億美元。其中，LVMH以52億美元的天價收購Bulgari 51%的股份，不僅創(chuàng)下了LVMH收購史的記錄，更是將這股并購風吹到了極致。不少分析人士認為接下來的9個月里，這股并購勢頭將繼續(xù)席卷歐洲。

　　競爭對手的刺激

　　Bulgari是繼卡地亞和Tiffany之后的世界第三大珠寶品牌，在世界珠寶和奢侈腕表領(lǐng)域占據(jù)重要地位。通過收購，LVMH在這個細分領(lǐng)域的實力將顯著增強，其腕表和珠寶部門的規(guī)模直接翻倍——這無疑將幫助LVMH爭奪到更多的市場份額。觀察家相信，LVMH這樣的行為將會誘使其他的競爭對手們也通過一些兼并來牢牢抓住各自的市場份額。

　　“在過去幾個月里，并購有所回升。現(xiàn)在它的交易額已經(jīng)非�？捎^。如今奢侈品市場回暖，銀行又開始放貸了，”三角資本（Triangle Capital）合作人Richard Kestenbaum，稱，“有跡象表明，手里握著大把資金的公司都在蠢蠢欲動�！�

　　Financo投資銀行的主席Gilbert Harrison則坦言，企業(yè)總是在全球范圍內(nèi)尋找機會。而奢侈品和生活方式的品牌將受到這些企業(yè)的青睞，特別是那些有機會全球化的品牌。

　　Tiffany傳聞再起

　　早在2007年，坊間就傳出LVMH有意收購世界著名珠寶品牌、美國殿堂級設計名門Tiffany的傳言。盡管事后雙方都拒絕對傳聞做出回應。不過，受傳聞的影響Tiffany的股價最大升幅曾達到6.8%。

　　此番的并購風潮中，除了LVMH，瑞士的Richemont（歷峰集團）和Swatch集團也被外界認為是可能的買家。有消息稱，Richemont去年收購了奢侈品電子商務網(wǎng)站Net-a-porter，現(xiàn)在手頭至少還20億美元現(xiàn)金。Swatch則為了保證收購的靈活性，削減了2009年的紅利以留存現(xiàn)金。金融界透露，法國奢侈品巨頭PPR也有興趣對Tiffany插一腳。

　　Kestenbaum分析，因為Tiffany公司的規(guī)模較大，它的交易額將比Bulgari更大。他預測，Tiffany的價值將可能超過80億美元，包括承擔或償還未償債務。

　　高街品牌受青睞

　　與Tiffany同時傳出并購傳聞的還有高街服裝品牌AllSaints。英國零售企業(yè)家Kevin Sanford部分擁有該品牌，冰島的Kaupthing銀行則持有其大部分股份。不過這家銀行現(xiàn)已破產(chǎn)，安永會計師事務所最近就將Kaupthing的英國分公司也列入了破產(chǎn)。據(jù)報導，AllSaints從Kaupthing處貸有53, 220萬美元。因此尋找新的投資方，對AllSaints來說迫在眉睫。消息稱，已經(jīng)有三家潛在買方。不過，AllSaints和安永會計師事務所的發(fā)言人都拒絕對AllSaints的財務狀況及尋找新投資者方面的問題做出回應。

　　此外，Jimmy Choo也面臨被出售或公開招股上市的選擇。目前私募基金TowerBrook擁有Jimmy Choo八成股權(quán)。在眾多買家中，他們只保留了高盛和摩根士丹利，要求他們?yōu)镴immy Choo的長遠發(fā)展戰(zhàn)略做出專業(yè)建議。

　　倫敦投資銀行Seymour Pierce 的零售業(yè)分析師Kate Calvert預期，由于經(jīng)濟的低迷，今年英國不太會有大規(guī)模的并購活動，不過未來的并購目標可能會卷入包括Coast, Oasis 以及 Warehouse在內(nèi)的高街品牌，這些都曾由現(xiàn)已解散的冰島Baugur集團擁有。

　　至于資深大牌Burberry，行業(yè)觀察家們的意見不一，對出售這樣成熟和運營良好的公司是否有意義表示懷疑。有些人認為該品牌百分之百的自由流通，使之成為有吸引力的目標；但其他人則表示懷疑，收購者是否有能力創(chuàng)造出比支付價格更高的收益。

　　跨國交易受熱捧

　　截至2010年底，倫敦百年百貨公司Selfridges收購了荷蘭高檔百貨公司de Bijenkorf的12家門店。據(jù)說意大利Borletti集團也打算出售其持有的意大利國內(nèi)最大百貨連鎖公司La Rinascente。Borletti家族成員透露，LVMH和Tamburi Investment Partners SpA均有意出價，連泰國的Central Retailing公司也表示感興趣。

　　米蘭AlixPartners的董事Emanuele Pedrotti認為，未來將有更多的跨國并購上演。一旦交易有助于買方的市場擴張，并購就會發(fā)生。無論是特定領(lǐng)域的銷售增長或是一個新興市場國家擴大市場份額。

　　在這一點上，西班牙最大電子商務網(wǎng)站Privalia的表現(xiàn)突出，它不僅完成了收購，還獲得了融資。在本月早些時候，Privalia收購了德國的B2C電子商務網(wǎng)站Dress for Less。此外，亞洲買家的實力與野心也不容小覷，其中香港上市公司YGM貿(mào)易就表示對歐洲兼并躍躍欲試。

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