市場(chǎng)敏銳地猜測(cè)到，三峽水庫(kù)可能將暫時(shí)放棄高水位蓄水，發(fā)電功能將遭削弱。

　　盡管長(zhǎng)江三峽集團(tuán)集團(tuán)今日借新華網(wǎng)之口含蓄地澄清說(shuō)，自2003年135米蓄水以來(lái)，水庫(kù)淤積泥沙約11.6億噸，年均淤積不到2億噸，淤積強(qiáng)度較初步設(shè)計(jì)預(yù)測(cè)的數(shù)值降低約60%，三峽工程還將繼續(xù)進(jìn)行175米試驗(yàn)性蓄水，但無(wú)法回避一個(gè)問(wèn)題：長(zhǎng)江電力的投資價(jià)值與泥沙淤積負(fù)相關(guān)。

　　看看近年來(lái)關(guān)于三峽大壩的報(bào)道是如何步步后退的，就一目了然了：

　　2003年：三峽大壩可以抵擋萬(wàn)年一遇洪水；2007：三峽大壩今年起可防千年一遇洪水；2008年：三峽大壩可抵御百年一遇特大洪水；2010年：三峽蓄洪能力有限，勿把希望全寄托在三峽大壩上。2011年：國(guó)務(wù)院承認(rèn)三峽工程蓄水后對(duì)長(zhǎng)江中下游有不利影響。

　　還有網(wǎng)友在網(wǎng)上戲謔說(shuō)，18日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要點(diǎn)可歸結(jié)為三點(diǎn)：1、三峽是上屆政府建的，與本屆政府無(wú)關(guān)；2、本屆政府在三峽問(wèn)題已經(jīng)做了大量工作；3、出現(xiàn)的問(wèn)題只能讓下一屆政府去完善了。

　　大壩是長(zhǎng)江電力最基礎(chǔ)的固定資產(chǎn)，對(duì)它的評(píng)價(jià)居然下降得如此之快，如何能不讓投資者擔(dān)憂(yōu)？盡管公司不會(huì)承認(rèn)，但價(jià)值投資者對(duì)它的固定資產(chǎn)乃至凈資產(chǎn)都應(yīng)打個(gè)折扣。

　　話(huà)說(shuō)回來(lái)，在高通脹時(shí)期，長(zhǎng)江電力從來(lái)不是一個(gè)好的投資標(biāo)的，因?yàn)槭找娴姆�(wěn)定性令它更像只債券，而在高通脹期，債券是鐵定跑輸股市的。再加上凈資產(chǎn)理應(yīng)打折，未來(lái)產(chǎn)出也將低于預(yù)期，現(xiàn)在的1.8倍PB就沒(méi)有意義了。

　　價(jià)值投資者在這種時(shí)候應(yīng)該觀望，而不是伸手去接下落的刀。

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