6月7日，農(nóng)行發(fā)行了次級債券500億元；5月17日，中行發(fā)行了不超過320億人民幣固息次級債。至此，三大行共發(fā)行1620億人民幣次級債。另有媒體報道，工行也計劃發(fā)行250億人民幣次級債，四大行的次級債發(fā)行額度可能逼近2000億。

　　截至一季度末，中行核心資本9.96%，農(nóng)行為9.61%，工行為9.66%，建行為10.33%。即便按照正在修訂中《資本充足率管理辦法》的要求，大型銀行的核心資本的要求為9.5%，包括一級資本要求6%+系統(tǒng)重要銀行附加1%+超額資本比例2.5%。四大行也符合核心資本的要求。

　　“經(jīng)過2010年數(shù)千億元股權(quán)再融資過后，銀行的核心資本已相對比較充足，因此今年用大規(guī)模的次級債來補充附屬資本，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)�！睆V發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華表示。

　　一位城商行資金部人士認(rèn)為，股權(quán)融資對市場影響較大，次級債主要針對保險這樣的機構(gòu)，對市場不會太大影響，這也是今年來銀行選擇次級債的原因。

　　不過，受核心資本所限，銀行通過次級債再融資空間已經(jīng)不大。此前，建行已發(fā)行次級債券800億元，加上這次發(fā)行的800個億，總計余額1600億元，占核心資本比例達(dá)21.7%，接近25%的監(jiān)管上限，短期內(nèi)再發(fā)行次級債的空間已經(jīng)不大。

　　相比去年，今年次級債的利率顯著上升，銀行成本因此增加。今年5月份中行320億、6月7日農(nóng)行500億15年期次級債發(fā)行利率上升至5.3%。申銀萬國預(yù)計，建行此次發(fā)行的800億人民幣次級債券的資金成本預(yù)計達(dá)到5.5%或略高的水平。

　　該報告分析，整體資金面偏緊的環(huán)境下，銀行次級債發(fā)行成本將大幅提高。一方面，2009年7月1日次級債新老劃斷政策之后，保險公司是次級債的主要投資主體，而今年保險銷售增速的大幅下降。另一方面，今年整體資金面偏緊，此次發(fā)行規(guī)模又高達(dá)800億元，發(fā)行成本可能進(jìn)一步上升。

　　上述城商行人士向記者表示，對加息的預(yù)期也將在次級債的收益率上得到反映。社科院學(xué)部委員張卓元11日預(yù)測，6月CPI可能達(dá)到6%的高點。李迅雷等幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)家則預(yù)測6月份央行會加息一次。

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