緊縮預(yù)期籠罩 基金恢復(fù)減倉趨勢(shì)

　　上周兩市股指窄幅震蕩，成交量保持低迷。5月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于本周公布，市場普遍預(yù)期CPI仍將維持高位，政策緊縮仍將繼續(xù)，短期內(nèi)緊縮節(jié)奏放緩難于實(shí)現(xiàn)。目前市場仍處在政策趨緊和經(jīng)濟(jì)增速回落的雙重利空的疊加期，外界預(yù)計(jì)市場在短期內(nèi)仍難于樂觀。

 　　據(jù)德圣基金研究中心6月9日倉位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，上周偏股方向基金平均倉位小幅下降，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為79.84%，相比前周下降1.17%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為74.41%，相比前周微降0.49%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位65.96%，相比前周下降1.44%。測(cè)算期間滬深300指數(shù)基本平收，被動(dòng)倉位變化輕微�？傮w來看，偏股方向基金繼上周主動(dòng)減倉勢(shì)頭減弱后，本周基金減倉幅度有所增大。

　　測(cè)算數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，扣除被動(dòng)倉位變化后，181只基金主動(dòng)減倉幅度超過2%，其中45只基金主動(dòng)減倉超過5%。另一方面，主動(dòng)增持基金數(shù)量明顯減少，47只基金增持超過2%，其中僅有一只基金主動(dòng)增持超過5%。

　　上周從不同基金公司來看，大型基金公司中，華夏、南方、易方達(dá)、嘉實(shí)、博時(shí)等旗下多數(shù)基金減倉，也有少數(shù)基金略有增倉。中型公司中，銀華、交銀、華商等旗下基金有較明顯的減持跡象。中小基金公司旗下基金倉位變化不一，增持較為顯著的如農(nóng)銀、匯豐晉信等。

　　基金后市策略分化顯著

　　上周基金倉位恢復(fù)減倉趨勢(shì)，但操作分化仍然繼續(xù)，面對(duì)市場的弱勢(shì)震蕩，基金策略分化顯著，目前并無一致看好方向，基金調(diào)倉并未形成一致方向，既有繼續(xù)減持中小盤轉(zhuǎn)向低估值藍(lán)籌配置的，也有開始重新關(guān)注前期下跌顯著的消費(fèi)、成長板塊。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，6月市場將確認(rèn)底部，投資者宜保持謹(jǐn)慎，耐心等待反彈；下半年繼續(xù)看好藍(lán)籌股價(jià)值回歸。楊德龍表示，從中期來看，在政府調(diào)控下，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的概率不大，可以對(duì)市場保持樂觀。目前市場整體估值已處歷史底部區(qū)域，但大小盤股票估值分化較大。其中，大盤股估值接近歷史底部，而小盤成長股的估值依然面臨盈利下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。從產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)態(tài)來看，大盤股和小盤股出現(xiàn)很大分歧，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)遭到股東和高管減持。所以，在行業(yè)選擇上，繼續(xù)看好低估值、行業(yè)競爭格局良好的藍(lán)籌股。

　　大成基金也相對(duì)較為樂觀，大成基金認(rèn)為盡管經(jīng)濟(jì)增速有所回落，但出現(xiàn)硬著陸的可能性不大。政策進(jìn)一步收緊的壓力將下降，這對(duì)股市將是利好，目前估值較低的股市有望近期見底。未來可能傳出企業(yè)盈利被下調(diào)的消息，但利空基本出盡，未來政策的轉(zhuǎn)向?qū)⑼苿?dòng)股市觸底反彈。

　　而博時(shí)基金對(duì)后市則較為謹(jǐn)慎，指出市場表現(xiàn)不佳，國際板僅是其中一個(gè)原因，更多的是擔(dān)心基本面的變化。接下來一兩個(gè)季度，緊縮政策很難放松。市場可能會(huì)出現(xiàn)反彈，但調(diào)整尚未到位，仍有下跌空間，低倉位是一個(gè)比較好的選擇。且其認(rèn)為，前期相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的股票如消費(fèi)行業(yè)和社會(huì)服務(wù)業(yè)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)補(bǔ)跌和加速下跌的行情。

• ·2011-2012年中國保險(xiǎn)產(chǎn)品市場深度調(diào)研與發(fā)展前景研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國保險(xiǎn)中介行業(yè)價(jià)值評(píng)估及投資前景分析報(bào)告
• ·2011年中國農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場評(píng)估分析及投資潛力預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2011-2015年中國融資行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析及投資價(jià)值預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2011-2015年中國期貨行業(yè)深度咨詢及前景發(fā)展預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2011-2015年中國個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品市場投資分析與前景發(fā)展研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)盈利預(yù)測(cè)及前景發(fā)展研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)全面分析及投資發(fā)展預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2011-2015年中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)分析及深度咨詢報(bào)告
• ·2011-2015年中國及香港財(cái)經(jīng)公關(guān)行業(yè)投資策略分析及競爭戰(zhàn)略研究報(bào)告

• · 三大行發(fā)債融資搶跑資本新規(guī)調(diào)查分析
• · 2011年銀行業(yè)資本充足率新規(guī)情況分析
• · 2011年興業(yè)銀行盈利增幅回落情況分析
• · 2010年全年城商行資產(chǎn)增速情況調(diào)查分析
• · 2011年中小銀行貸存及高息情況調(diào)查分析
• · 2011年變額年金保險(xiǎn)產(chǎn)品待批調(diào)查分析

• · 2011年一季度香港信用卡應(yīng)收賬款環(huán)比統(tǒng)計(jì)情況
• · 2011年4月份三大險(xiǎn)企單月壽險(xiǎn)保費(fèi)環(huán)比下降分析
• · 2011年一季度安徽省保費(fèi)收入情況
• · 2011年4月份中國保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)調(diào)查分析
• · 典當(dāng)行成了中小企業(yè)的第二銀行簡述
• · 2011年一季度昆明市企業(yè)投資調(diào)查情況

• ·2009年1-7月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-6月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-5月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-4月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-3月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-2月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)