從CPI構(gòu)成看，食品類和居住類價(jià)格成為當(dāng)前物價(jià)上漲主因。這一態(tài)勢從短期看仍將持續(xù)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局近期公布的價(jià)格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月食品價(jià)格呈漲跌互現(xiàn)局面。多數(shù)蔬菜價(jià)格繼續(xù)回落，前期上漲較快的雞蛋價(jià)格逐步企穩(wěn)，但豬肉價(jià)格上漲較為明顯，成為拉高CPI的新因素。

　　商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，我國豬肉價(jià)格已連續(xù)10周上漲。

　　去年年中物價(jià)基數(shù)較低，翹尾因素影響不可忽視。5月我國CPI同比上漲5.5%，假設(shè)在6月物價(jià)環(huán)比走勢持平情況下，CPI同比漲幅仍將被翹尾因素拉高至6%以上。

　　中金公司發(fā)布的研究報(bào)告顯示，6月不少食品價(jià)格上漲，瓜果類價(jià)格大幅環(huán)比下跌，非食品價(jià)格預(yù)計(jì)環(huán)比持平或略微上漲。綜合考慮，預(yù)計(jì)6月CPI同比上漲6.2%左右。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，居住類價(jià)格5月同比上漲6.1%，在構(gòu)成CPI的八大類產(chǎn)品價(jià)格中漲幅僅次于食品價(jià)格。從環(huán)比看，居住類價(jià)格出現(xiàn)逐步趨穩(wěn)態(tài)勢。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，6月CPI同比增速在6.3%-6.5%之間，除豬肉等食品價(jià)格外，房租及工業(yè)用電價(jià)格上漲成為物價(jià)環(huán)比上升因素。

　　數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟(jì)增速和通脹壓力雙雙趨緩

　　據(jù)報(bào)道，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)3日公布，6月中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為57%，比上月回落4.9個(gè)百分點(diǎn)，但仍處高位；同時(shí)，6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)報(bào)50.9%，創(chuàng)28個(gè)月來最低，已接近榮枯分界線。專家指出，它說明我國經(jīng)濟(jì)增速和通脹壓力雙雙趨緩，對(duì)經(jīng)濟(jì)政策松緊有重要參考意義。

　　對(duì)于6月中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)仍然處于高位，清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)建設(shè)中心研究員袁鋼明分析，這主要來自房地產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)：

　　袁鋼明：因?yàn)樗�的活�?dòng)態(tài)勢主要是又包含著房地產(chǎn)、建筑業(yè)，而房地產(chǎn)到現(xiàn)在為止還是相當(dāng)活躍，比如說剛剛公布的房地產(chǎn)投資是34%，大幅度高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增長速度，所以它是被房地產(chǎn)的高漲熱潮在支撐著。

　　物價(jià)上漲勢頭仍在持續(xù) 總體處可控區(qū)間

　　鑒于三大推動(dòng)物價(jià)上漲因素同時(shí)存在，專家普遍認(rèn)為，6月CPI環(huán)比將繼續(xù)上揚(yáng)，但隨著宏觀調(diào)控政策的落實(shí)以及供求總量的平衡，下半年CPI將有一定程度的下挫。雖然當(dāng)前物價(jià)水平較高，通脹壓力較大，但物價(jià)總體上仍處于可控區(qū)間。

　　首先，本輪物價(jià)高企是結(jié)構(gòu)性的。

　　目前，食品和住房等結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲的壓力很大。國家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，食品價(jià)格上漲達(dá)11.7%，影響CPI上漲3.5個(gè)百分點(diǎn)，占CPI同比漲幅的63.6%。5月份，生豬同比價(jià)格上漲了40.4%，對(duì)CPI貢獻(xiàn)將近20%。居住價(jià)格雖然降溫，但上漲勢頭總體上仍然在持續(xù)。國家統(tǒng)計(jì)局6月18日發(fā)布的全國70個(gè)大中城市5月份住宅價(jià)格變動(dòng)情況表明，與去年同期相比，價(jià)格下降的城市有3個(gè)，漲幅回落的有36個(gè)。5月份，同比漲幅5%以內(nèi)的城市比4月份增加了7個(gè)。對(duì)此，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)律研究會(huì)副會(huì)長陳厚義表示，結(jié)構(gòu)性供給問題解決了，CPI就會(huì)回落。

　　其次，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍然保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，通脹并沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)增長造成明顯拖累。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，1到5月份，財(cái)政收入增長32%，固定資產(chǎn)投資增長25.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長34.6%。5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.3%，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長狀態(tài)。而5月份PMI為52%，表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在穩(wěn)定的擴(kuò)張通道。

　　針對(duì)當(dāng)前物價(jià)高位運(yùn)行的態(tài)勢，必須增強(qiáng)穩(wěn)定物價(jià)的信心。中國人民大學(xué)公共管理學(xué)院教授劉昕表示，只要在關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域下功夫，穩(wěn)定物價(jià)有望達(dá)到預(yù)期目的。當(dāng)前，穩(wěn)定物價(jià)具備許多有利因素，我國庫存充裕，夏糧增產(chǎn)已成定局，主要工業(yè)品總體供大于求。投資、消費(fèi)、出口穩(wěn)定增長，內(nèi)需支撐作用增強(qiáng)，穩(wěn)定物價(jià)具備雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)和制度條件。

　　加息靴子仍高懸莫要急著大舉建倉

　　今天是周一，本周是7月的第一個(gè)交易周，也是6月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前的最后五個(gè)交易日。市場觀望等待數(shù)據(jù)，加息靴子仍舊高懸，兩市是否會(huì)結(jié)束反彈？

　　盡管沒有大幅打擊滬深股市的做多信心，但是6月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)的再度回落還是讓銀行等權(quán)重板塊承壓。和訊信息研發(fā)部首席分析師夏立軍相對(duì)樂觀，認(rèn)為加息落地之后，股市將繼續(xù)向好：

　　夏立軍：50.9的數(shù)據(jù)和市場預(yù)期比較一致，另外從整個(gè)PMI指數(shù)的內(nèi)在構(gòu)成來看，原材料的去庫存的過程還是在一種比較合理的范圍之內(nèi)。我們認(rèn)為上半年整個(gè)PMI指數(shù)回落還主要是經(jīng)濟(jì)軟著陸的一種現(xiàn)象，并沒有實(shí)質(zhì)的影響體現(xiàn)在產(chǎn)品當(dāng)中。另外一些中報(bào)預(yù)期比較好的個(gè)股表現(xiàn)的還是比較充分，像水泥、建材以及家電類個(gè)股都是出現(xiàn)了很好的上漲的勢頭。接下來我們認(rèn)為，7月份以后央行的加息，貸款的利率提升的幅度要小于存款提升的幅度，這種預(yù)期一旦實(shí)現(xiàn)之后反而是逢低建倉的最好時(shí)機(jī)。

　　有分析人士預(yù)期，央行近期很有可能再度加息。加之7月11號(hào)6月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)“破六”幾乎已成定局。申銀萬國首席分析師桂浩明表示，投資者需特別關(guān)注加息的時(shí)點(diǎn)選擇：

　　桂浩明：負(fù)利率在2.25個(gè)百分點(diǎn)這樣的情況下，加息是很有必要的。有可能到了7月份公布的6月份CPI指數(shù)可能會(huì)更高，所以加息是一個(gè)央行必須或者說應(yīng)該采取的重要的調(diào)控手段，在這種情況下我覺得央行所面臨的不是加不加息的問題，而是選擇什么時(shí)點(diǎn)。

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