2009年，在良好的外部環(huán)境之下，作為主要投資品之一的水泥，其表現(xiàn)基本同國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相一致。水泥產(chǎn)量增速呈現(xiàn)逐月增加的態(tài)勢，且產(chǎn)量增速屢創(chuàng)近兩年來的新高，顯示國家投資政策對水泥產(chǎn)量的拉動作用�？傮w來看，水泥行業(yè)運(yùn)行基本符合我們之前的判斷。

　　2010年，在房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇和基建項(xiàng)目進(jìn)入大規(guī)模實(shí)施階段的帶動下，水泥需求仍將維持高位，據(jù)測算，2010年水泥的需求增量預(yù)計(jì)在1.2億噸-1.3億噸，樂觀預(yù)期達(dá)到1.5億噸，水泥產(chǎn)量增速將在10%-13%之間。

　　在2009年水泥投資持續(xù)高位運(yùn)行的影響下，2010年水泥新增產(chǎn)能將達(dá)到3億噸左右。對應(yīng)增速接近20%。產(chǎn)能釋放壓力集中在下半年，其中尤以西南及西北區(qū)域產(chǎn)能投放壓力最大。水泥行業(yè)政策對行業(yè)供給將產(chǎn)生積極影響，但其作用的發(fā)揮要在2010年下半年至2011年方能顯現(xiàn)。其中落后產(chǎn)能的淘汰是影響行業(yè)供需關(guān)系的重要參數(shù)�？傮w來看，行業(yè)供需將是供大于求的局面，如果淘汰落后產(chǎn)量到位，則有望達(dá)到供需基本平衡，供給略大于需求的局面。

　　玻璃行業(yè)在經(jīng)歷了年初收入及利潤的大幅下滑之后，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，行業(yè)收入及利潤情況也逐漸好轉(zhuǎn)。玻璃行業(yè)的景氣周期相比水泥行業(yè)略為滯后，在下游需求維持高位的情況下，玻璃行業(yè)在2010年上半年有望延續(xù)2009年下半年以來的復(fù)蘇態(tài)勢，玻璃價(jià)格有望繼續(xù)維持高位運(yùn)行的態(tài)勢。

　　在投資品種的選擇上，水泥行業(yè)的投資應(yīng)主要集中在較多受益于房地產(chǎn)復(fù)蘇和新增產(chǎn)能壓力較小的區(qū)域，華東及華南區(qū)域?qū)⑹鞘走x區(qū)域。此外還應(yīng)關(guān)注有關(guān)的主題投資及行業(yè)并購?fù)顿Y機(jī)會。

　　玻璃行業(yè)應(yīng)主要關(guān)注具備較強(qiáng)深加工能力，產(chǎn)業(yè)鏈相對完整，產(chǎn)品具備較強(qiáng)競爭優(yōu)勢的公司。此外，建議關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和節(jié)能減排政策的新型建材類公司。

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