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壽險(xiǎn)市場(chǎng)格局或?qū)l(fā)生的變化點(diǎn)評(píng)
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-1-19
- 【搜索關(guān)鍵詞】：壽險(xiǎn)市場(chǎng) 研究報(bào)告 投資策略 分析預(yù)測(cè) 市場(chǎng)調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)
- 中研網(wǎng)訊：
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年報(bào)“換臉”在即，一些保險(xiǎn)公司的精算師卻犯了愁，不知該怎樣配合公司財(cái)務(wù)部門過(guò)年報(bào)關(guān)。
2010-2015年中國(guó)基金行業(yè)調(diào)研及戰(zhàn)略咨詢報(bào)告 2008年，在次貸危機(jī)、大小非解禁、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑等因素的影響下，資本市場(chǎng)走過(guò)了不平凡的一2010-2015年中國(guó)擔(dān)保行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及戰(zhàn)略咨詢 近年來(lái)，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和國(guó)際化程度日益加深，信用和法律環(huán)境不斷改善，我2010-2015年中國(guó)證券行業(yè)調(diào)研及戰(zhàn)略咨詢報(bào)告 本報(bào)告主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2009-2012年中國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)投資分析及深度研究咨 2009年理財(cái)市場(chǎng)一波三折。一方面，迫于市場(chǎng)壓力，金融機(jī)構(gòu)使盡渾身解數(shù)推出各種花樣翻新的理財(cái)
“很困惑，不知如何操作，監(jiān)管部門用一年時(shí)間推出國(guó)外研究了數(shù)十年的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，用幾張紙的原則件性文件取代國(guó)外上千頁(yè)的細(xì)則，的確有些無(wú)所適從�！�1月12日，一家保險(xiǎn)公司精算師說(shuō)。
這位精算師指的是，去年12月22日財(cái)政部印發(fā)的《保險(xiǎn)合同相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》旨在消除A+H股年報(bào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行差異。
1月8日，財(cái)政部與保監(jiān)會(huì)召集各大保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)人員進(jìn)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則培訓(xùn)，籌備年報(bào)換臉前的沖刺工作；1月中旬，中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)也舉辦類似培訓(xùn)會(huì)。
不過(guò)，現(xiàn)在，保險(xiǎn)公司們?nèi)該?dān)心年報(bào)“換臉”后，股東或許會(huì)看不懂，上市保險(xiǎn)公司則對(duì)如何向H股市場(chǎng)的投資者做出解釋心存顧慮。
年報(bào)的挑戰(zhàn)
“保險(xiǎn)會(huì)計(jì)新政對(duì)A股市場(chǎng)而言是利好，對(duì)于H股或美國(guó)市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，未必如此�！币患冶ｋU(xiǎn)公司高管說(shuō)，具體影響有多大尚在測(cè)算中。
另一位壽險(xiǎn)公司精算師表示，舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的年報(bào)有不合理之處，如存在人為操控利潤(rùn)的可能性。采用新標(biāo)準(zhǔn)后，由于各家公司的精算假設(shè)不盡相同，參照方法也有很多種，每種方法下面又有十幾種子方法，算起來(lái)一種假設(shè)可能100多種方法，給制表增加了很大難度；而且，還要求對(duì)過(guò)去幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行追溯會(huì)計(jì)處理，如中國(guó)人壽的追溯期是向后倒算4年時(shí)間。
另?yè)?jù)透露，對(duì)于非上市保險(xiǎn)公司年報(bào)“換臉”的寬限期為2010年5月15日，對(duì)于上市保險(xiǎn)公司的要求則較為嚴(yán)格。“有可能會(huì)推遲年報(bào)發(fā)布日，但也不致會(huì)拖太晚，估計(jì)較年報(bào)正常發(fā)布日晚一個(gè)月左右。”一家上市保險(xiǎn)公司精算師表示。
財(cái)政部會(huì)計(jì)司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新規(guī)將使得壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入規(guī)模略有下降，產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入規(guī)�；静蛔�。此外，對(duì)公司的資產(chǎn)總額和利潤(rùn)總額不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，也不會(huì)影響保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模。
至于新規(guī)定對(duì)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和償付能力狀況等方面的影響，上述負(fù)責(zé)人表示，總體業(yè)績(jī)影響不大，根據(jù)模擬測(cè)試結(jié)果，絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司執(zhí)行《規(guī)定》后，凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)會(huì)有所增加。
長(zhǎng)江證券保險(xiǎn)分析師李聰認(rèn)為，最終對(duì)于凈資產(chǎn)的影響，平穩(wěn)過(guò)渡將成為最大可能，如中國(guó)平安最終的凈資產(chǎn)的縮水額將不會(huì)超過(guò)其凈資產(chǎn)的10%，中國(guó)人壽的凈資產(chǎn)上漲將成為必然，但幅度和范圍將成為懸念，中國(guó)太保的凈資產(chǎn)也將會(huì)出現(xiàn)小幅上漲。
業(yè)界對(duì)于會(huì)計(jì)新政的普遍評(píng)價(jià)是，評(píng)估利率的提高，將使得正常年份的準(zhǔn)備金減少，相應(yīng)負(fù)債的減少帶來(lái)凈資產(chǎn)的提高。同時(shí)將實(shí)現(xiàn)公司利潤(rùn)的前移，如果稅率不相應(yīng)調(diào)整，公司將面臨早交稅。
對(duì)此，一位保監(jiān)會(huì)人士說(shuō)，無(wú)需過(guò)于擔(dān)憂，保險(xiǎn)業(yè)第一年釋放出來(lái)的利潤(rùn)，監(jiān)管層已考慮免稅。
但這在保險(xiǎn)公司看來(lái)或許還不足以彌補(bǔ)新舊準(zhǔn)則的差異。“雖說(shuō)首年免稅，但由于新政的實(shí)施，利潤(rùn)提前釋放后，接下來(lái)的每一年都要多交稅�！蹦潮ｋU(xiǎn)公司高管說(shuō)。
更甚者，對(duì)H股的香港國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則而言，其合同準(zhǔn)備金執(zhí)行5%左右的評(píng)估利率，兩地報(bào)表消除差異后，或?qū)⒔y(tǒng)一按照4%的準(zhǔn)備金評(píng)估利率，這意味著H股報(bào)表的利潤(rùn)將有所減少。
由此，也給在三地市場(chǎng)同時(shí)上市的保險(xiǎn)公司提出了難題。以中國(guó)人壽為例，其投資者以A股之外的H股和美國(guó)市場(chǎng)居多，相對(duì)而言，利好影響有限。
“怎樣給出一個(gè)充分合理的解釋，讓境外投資者理解報(bào)表差異原因，對(duì)我們來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)較大。”一位中國(guó)人壽人士說(shuō)。
壽險(xiǎn)業(yè)格局
會(huì)計(jì)新政只是一種財(cái)務(wù)處理方式，并不會(huì)真正改變利潤(rùn)方向，不過(guò)這會(huì)讓壽險(xiǎn)公司的座次重排。
業(yè)界人士擔(dān)憂，由于保費(fèi)分拆，以投連、萬(wàn)能險(xiǎn)為主的產(chǎn)品銷售收入將多數(shù)不被視為保費(fèi)收入，直接影響個(gè)別此類產(chǎn)品占比較重的保險(xiǎn)公司市場(chǎng)地位。
一位保險(xiǎn)公司高管表示，實(shí)施保費(fèi)分拆后，壽險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)地位將會(huì)重排。雖然“保費(fèi)論英雄時(shí)代”已經(jīng)過(guò)去，調(diào)整投資型產(chǎn)品與保障性產(chǎn)品的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已是大勢(shì)所趨，但保費(fèi)規(guī)模、市場(chǎng)份額與地位等仍深深牽制著保險(xiǎn)公司。
目前，壽險(xiǎn)業(yè)前三甲座次是，國(guó)壽股份、平安壽險(xiǎn)、太平洋壽險(xiǎn)，其2009年前11個(gè)月的保費(fèi)收入分別為：2744億元、1219億元和616億元。
執(zhí)行年報(bào)新政之后，排名第四的新華人壽將會(huì)躍至第三位。
國(guó)海證券分析師黃秋菡認(rèn)為，保費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)分拆和準(zhǔn)備金最優(yōu)估計(jì)的實(shí)施對(duì)行業(yè)發(fā)展利大于弊。通過(guò)測(cè)算，實(shí)行新準(zhǔn)則后，國(guó)壽股份利潤(rùn)增長(zhǎng)5%-10%，平安基本持平，太保增長(zhǎng)5%. - ■ 與【壽險(xiǎn)市場(chǎng)格局或?qū)l(fā)生的變化點(diǎn)評(píng)】相關(guān)新聞
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