申通上市最后一公里 “加盟模式”難題待解

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歷時一年，申通快遞（以下簡稱“申通”）終于走完了登陸A股的最后一公里。日前，殼公司艾迪西已正式更名“申通快遞”，公司證券代碼保持不變，同時，申通在深交所也舉辦了上市儀式。至此，申通借殼艾迪西登陸A股的上市計劃得以正式完成。

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對于上市后的申通將如何發(fā)展，董事長陳德軍公開表示，將會把更多的精力投放在產業(yè)資本和金融資本兩大板塊。專家指出，近年來快遞產業(yè)發(fā)展迅速，短期內的確將會受資本青睞，而另一方面，習慣于野蠻生長的快遞企業(yè)要想在競爭中存活，更需要巨額資本輸血以支撐自身實力。

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不過，快遞行業(yè)的頑疾并沒有隨著上市浪潮的興起而消失。據了解，目前快遞加盟模式依然是包括申通在內的通達系企業(yè)的一大塊心病。在業(yè)界看來，申通快遞必須直面該問題，加強對加盟商的管控，布局終端服務。

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對此，記者致函致電申通相關負責人，試圖了解申通快遞將通過何種方式來應對行業(yè)問題與挑戰(zhàn)，但截至記者發(fā)稿，尚未收到對方回復。

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更名成功看中資本運作

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近日，申通借殼艾迪西正式登陸A股的消息又一次激起了快遞界的亢奮。艾迪西也及時發(fā)布公告稱，經公司申請，并經深圳證券交易所核準，公司證券簡稱自2016年12月30日起由“艾迪西”變更為“申通快遞”，公司證券代碼“002468”不變。另外根據艾迪西公告，其注冊資本也從3.32億元增加至15.31億元。

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同時上漲的還有申通幕后主宰者的身價。據悉，申通快遞的控股股東為上海德殷投資控股有限公司，而陳德軍、陳小英兄妹便是上市公司的實際控制人。目前該兄妹的身價已經借上市暴增至276億元。

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作為董事長，陳德軍對公司未來的規(guī)劃布局也頗為志得意滿。他表示，上市后的申通今后將側重于主體產業(yè)和資本運作這兩個層面發(fā)展?！?015年申通率先啟動上市，掀起上市浪潮，這代表了資本市場對快遞行業(yè)的看好?！?/p>

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據了解，早在2015年10月，申通便開始了與艾迪西的借殼約定。彼時，艾迪西發(fā)布公告稱，公司已經與申通快遞股東達成收購申通股權的初步合作意向，并簽署發(fā)行股份購買資產框架協(xié)議。這讓申通成為 “民營快遞第一股”光環(huán)最具實力的競爭者。

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然而，時至今日才正式更名的申通顯然沒有發(fā)揮好先發(fā)制人的優(yōu)勢。同是借殼上市，圓通則開啟了速戰(zhàn)速決的奇襲模式。據了解，圓通2016年3月公布借殼方案，4個月后審核通過，2016年10月17日大楊創(chuàng)世召開臨時股東大會，并于次日公告更名，2016年10月20日，圓通正式登陸A股市場，先于申通斬獲“民營快遞第一股”的稱號。

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資本入局行業(yè)競爭慘烈

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申通快遞的更名上市，為2016年快遞元年畫上了完美的句號，但同時也暴露出資本競爭的慘烈。到目前為止，順豐+“三通一達”的上市格局已經基本完整呈現在眼前。

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據了解，除申通和圓通外，中通已于去年10月成功赴美IPO，順豐及韻達借殼所涉及資產也完成過戶，大概率將于2017年年初完成上市，屆時5家快遞公司都將在資本市場上尋求破局，這帶給申通的壓力不容小覷。對此，快遞專家趙小敏也向記者分析，現在申通在國內的上市排名已落在中通、圓通之后，如何利用好上市籌集資金的手段，加快物流體系的變革是值得思考的問題。

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另據公開資料顯示，在募集資金上，除韻達外，中通、順豐、申通、圓通分別達到100億元、80億元、48億元、23億元，申通的募集金額并不突出?？爝f行業(yè)與資本的結合更像是各取所需的交易。盡管上市潮在快遞圈風生水起，但各家快遞公司的行業(yè)痛點還未得到解決。

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近年來，各大快遞企業(yè)依托與電商合作，以及價格戰(zhàn)策略，完成了草莽生長時代的高速發(fā)展。來自國家郵政局監(jiān)測數據顯示，2014年中國快遞正式進入“百億”時代，2015年快遞業(yè)完成業(yè)務量206億件，中國快遞進入“200億”時代，2016年我國快遞業(yè)務量已經突破300億件，繼續(xù)穩(wěn)居世界第一。

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快遞業(yè)務量的高速增長與線下配送商的加盟制度分不開。除EMS、順豐、外資的Fedex、UPS、TNT等企業(yè)采取直營模式外，通達系快遞企業(yè)則均采取了加盟模式，即總部控制重要地區(qū)的轉運、集散中心，配送業(yè)務則交由地區(qū)加盟商負責。這種加盟模式可以憑借成本低的優(yōu)勢迅速將網點密集鋪開，但同時也造成總部管控能力弱，快遞派送亂等問題。

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正因如此，趙小敏指出，中國快遞的量在國際上有很大的影響力，但是質卻還有很大的不足。從近幾個月國家郵政局通告的郵政業(yè)消費者申訴情況來看，快遞服務問題是主要投訴熱點件，能占每個月總申訴量的90%以上。

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加盟模式雖然是整個行業(yè)的通病，但對個各家的商業(yè)邏輯影響不同。據申通官網數據顯示，截至目前，公司共有獨立網點及分公司1507家，服務網點及門店20000余家。而來自公開資料顯示，申通的轉運中心為82個，直營比例為59%，而圓通、中通、韻達的直營比例分別為73%、91%、90%。不過申通的加盟網點在“三通一達”的體系中以不到2000家的規(guī)模做到了最低。

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事實上，申通也意識到了加盟模式所帶來的副作用，并希望通過資本輸血來提升實力。根據上市方案，申通將配套募集不超過48億元資金，扣除發(fā)行費用后，其中20億元將優(yōu)先用于支付艾迪西擬購買申通快遞100%股權的現金對價，剩余部分用于申通快遞“中轉倉配一體化項目”“運輸車輛購置項目”“技改及設備購置項目”及“信息一體化平臺項目”等建設。

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“申通要做的是在資本支持下，加快自身倉儲、車輛等基礎設施建設，提升效率，消除暴力分揀等行業(yè)通病，盡快實現轉型升級?！敝袊娮由虅昭芯恐行闹魅尾芾谥赋?。