02月16日訊，期貨最新消息：春節(jié)后一周，鄭商所菜粕主力1705合約震蕩上行，走勢偏強，從2363元/噸的低點一路上漲到2538元/噸的高點，漲幅為7.4%，主要是節(jié)后現(xiàn)貨成交較好，支撐盤面的上漲。但是元宵節(jié)后菜粕開始震蕩下調(diào)，現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)弱，南美的豐產(chǎn)壓力使得美豆下調(diào)。考慮到后期整體蛋白供需偏寬松，菜粕存在回調(diào)壓力。

　　國內(nèi)豆粕供需狀態(tài)預(yù)期轉(zhuǎn)弱

　　菜粕后期庫存預(yù)計增長。隨著節(jié)后油廠陸續(xù)開機(jī)，菜粕供應(yīng)增加，據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，全國納入調(diào)查的101家油廠菜籽壓榨量迅速回升至7.02萬噸，較上周增加4.12萬噸;本周菜籽壓榨開機(jī)率為14.62%，上周為4.37%。

　　而節(jié)后市場需求還處于淡季，出貨遲緩，春節(jié)后菜粕整體庫存明顯上升，截至2月12日，沿海地區(qū)菜粕庫存增至4.8萬噸，較年前增加0.7萬噸。隨著油廠開機(jī)率提升，預(yù)期后期庫存還有上升空間，會壓制菜粕的價格。

　　國內(nèi)豆粕供需狀態(tài)預(yù)期轉(zhuǎn)弱。目前因大豆現(xiàn)貨壓榨利潤較好，元宵節(jié)后油廠開機(jī)率進(jìn)一步提高，天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日當(dāng)周，大豆壓榨產(chǎn)能利用率為37.25%，較上周的2.25%增加35個百分點。同時未來的到港預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2~5月大豆到港量或超過2800萬噸，同比增14%~15%，其中2月份大豆到港最新預(yù)估590萬噸，3月份最新預(yù)估670萬噸，4月份最新預(yù)估730萬噸，5月份或達(dá)到840萬噸。而2~3月養(yǎng)殖業(yè)處于淡季，同時目前禽流感也在蔓延，影響禽類養(yǎng)殖的復(fù)蘇，整體蛋白的需求恢復(fù)尚需時間。目前豆粕提貨速度低于正常水平，且上周買家基本已備貨完畢，目前終端用戶大多轉(zhuǎn)為觀望。隨著供應(yīng)增加，需求較弱，預(yù)期后期豆粕庫存處于增加的狀態(tài)，因此會壓制豆粕價格，從而拖累菜粕價格。

　　總之，目前菜粕在畜禽料中的使用量好于去年同期，同時菜豆粕價差相對偏高會階段性使得菜粕抗跌。不過隨著南美大豆集中上市壓力加大，美豆仍有下跌風(fēng)險，而國內(nèi)豆粕后期供需預(yù)期較弱，屆時豆粕存在下跌風(fēng)險，菜粕有可能受到拖累而回調(diào)。