2月22日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨(dú)家獲悉，有地方股權(quán)交易中心已經(jīng)收到《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法（草案）》（下簡稱“草案”）。這是2015年6月證監(jiān)會公開征求試行辦法意見以來的最新版本。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者比對，草案和此前的意見征求稿的最大區(qū)別，首先體現(xiàn)在對私募證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的愈發(fā)重視。所謂“私募證券”，是指非公開發(fā)行的股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券及國務(wù)院有關(guān)部門認(rèn)可的其他證券。

　　草案明確，除區(qū)域性股權(quán)市場外，地方各類交易場所均不得組織證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓活動；且對認(rèn)購和受讓私募證券的合格投資者定義和要求也做了進(jìn)一步細(xì)化，并明確適用穿透原則。

　　在原先合格投資者定義基礎(chǔ)上，草案明確了合格自然人投資者的金融資產(chǎn)不得低于50萬元。合格投資者的更新定義如下：

　　1、依法設(shè)立并具一定條件的法人機(jī)構(gòu)，合伙企業(yè)；

　　2、金融機(jī)構(gòu)依法管理的投資性計劃，

　　3、具備較強(qiáng)風(fēng)險承受能力且金融資產(chǎn)不低于五十萬元人民幣的自然人。

　　同時，合格投資者還要穿透來看。草案顯示，以合伙企業(yè)、理財產(chǎn)品等形式，通過匯集多個投資者資金直接或間接投資于私募證券的，應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數(shù)。但社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會公益基金、金融機(jī)構(gòu)依法管理的投資性計劃，或經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案的私募投資基金除外。

　　草案與此前意見征求稿的另一主要不同，體現(xiàn)在運(yùn)營機(jī)構(gòu)及區(qū)域性股權(quán)市場參與者禁止性行為，從四條擴(kuò)充為八條，新增內(nèi)容包括：

　　1、 單只證券持有人累計超過法律、行政規(guī)定的私募證券持有人數(shù)量上限，但法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外；

　　2、 通過拆分、代持等方式變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)或者單只私募債券持有人數(shù)量上限；

　　3、 未按照規(guī)定披露信息，或所披露的信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；

　　4、 挪用投資者資金或證券。