本周稍早，青島港交付62%品位鐵礦石與螺紋鋼現(xiàn)貨走勢(shì)罕見(jiàn)背離后，青島港鐵礦石隔夜震幅進(jìn)一步加大，最終重挫4.26%，并跌破90美元整數(shù)關(guān)口，跌幅創(chuàng)去年12月14日以來(lái)最大。據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)164座高爐中有38座檢修(含停產(chǎn))，檢修高爐容積合計(jì)24450m3，較上周減2060m3;影響產(chǎn)量約48.98萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率81.55%，較上周下降0.21%。剔除2016年去產(chǎn)能淘汰高爐后產(chǎn)能利用率約在90.7%。58%較低品位鐵礦石價(jià)格也同步走跌2.88%至61.45美元。多重利空因素疊加鐵礦下跌，國(guó)內(nèi)中央下發(fā)文件對(duì)鋼鐵、煤炭支持，利好鐵礦價(jià)格，國(guó)際通脹普遍上漲，鐵礦需求仍強(qiáng)。建議580附近逢低做多。

　　多重利空因素疊加 鐵礦承壓下跌

　　鐵礦港口庫(kù)存增多：中國(guó)2月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，鐵礦石價(jià)格上漲預(yù)期升溫。截至上周末(3月10日)，港口鐵礦石庫(kù)存合計(jì)為13182萬(wàn)噸，比去年同期的9750萬(wàn)噸大增3432萬(wàn)噸，增幅高達(dá)35.20%，比年初增加1743萬(wàn)噸。鐵礦石港口越積越多的庫(kù)存成為市場(chǎng)的心結(jié)。上周，鐵礦石期貨在貼水修復(fù)動(dòng)力支撐下大幅反彈，本周則沖高回落，階段頂部隱隱出現(xiàn)。

　　國(guó)內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn) 鐵礦庫(kù)存增量大：價(jià)格上漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)礦山信心恢復(fù)，多數(shù)已關(guān)閉的礦山將考慮重啟，一些新興礦山和非主流礦山也會(huì)考慮復(fù)產(chǎn)或擴(kuò)大產(chǎn)量，疊加不斷累積的鐵礦石庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格或?qū)⒒芈洹?/p>

　　廢鋼入爐比例上調(diào)：上周港口庫(kù)存繼續(xù)走高，中高品庫(kù)存有上升跡象，由于廢鋼價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，鋼廠上調(diào)廢鋼入爐比例，礦價(jià)在90美金以上鋼廠觀望情緒較重，短期高位波動(dòng)劇烈。

　　中國(guó)貨幣去杠桿傷及實(shí)體融資: 上周五(3月17日)在德國(guó)巴登-巴登舉行為期兩天的G20國(guó)會(huì)議上，中國(guó)人行行長(zhǎng)周小川表示，逐步去杠桿是今年貨幣政策的主軸之一，受次影響，北京在出臺(tái)全國(guó)最狠樓市調(diào)控政策不到一周后，又執(zhí)行更嚴(yán)格的房貸利率，昨日(3月22日)晚間媒體又傳出消息稱(chēng)，北京已執(zhí)行更嚴(yán)格的房貸利率，北京首套房貸款利率已升至95折。 工行、建行、北京銀行(9.56 +0.31%,買(mǎi)入)等主要銀行確實(shí)已經(jīng)取消首套房9折優(yōu)惠利率，執(zhí)行95折利率。而且環(huán)北京區(qū)域的廊坊市也將推出限購(gòu)。

　　金融去杠桿從量和價(jià)兩個(gè)維度傷及實(shí)體融資，低利率貸款和房屋限購(gòu)，使得本就不景氣的地產(chǎn)行業(yè)更加低迷。未來(lái)對(duì)螺紋和鐵礦的需求更弱，間接打壓了鐵礦價(jià)格。

　　產(chǎn)能利用率略降 鋼材庫(kù)存下降 成交清淡

　　　中國(guó)1-2月份粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)5.8% 至1.2877億噸;鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)4.1% 至1.6655億噸。全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存量1500.95萬(wàn)噸，周環(huán)比減少38.91萬(wàn)噸，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存753.12萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.6%。其中，鋼坯先漲后降，唐山鋼坯出廠最高漲至3310元/噸，較近兩年的新高3330元/噸僅低20元/噸。然而，隨著價(jià)格不斷觸頂，市場(chǎng)恐高情緒及觀望心態(tài)加重，周后期，期、現(xiàn)貨市場(chǎng)紛紛走弱，價(jià)格承壓下行，市場(chǎng)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)在此發(fā)酵，價(jià)格降后成交無(wú)明顯改善。

　　48號(hào)文件給鋼鐵煤炭行業(yè)支持 利好鐵礦價(jià)格

　　上周六(3月18日)央行近日加急下發(fā)了“48號(hào)文”，對(duì)鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)中有市場(chǎng)、有競(jìng)爭(zhēng)力但暫遇困難的優(yōu)質(zhì)骨干企業(yè)，繼續(xù)給予信貸支持。央行的政策變化反映了對(duì)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能政策的調(diào)整，政府希望鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能不要造成鋼材價(jià)格繼續(xù)大幅上漲給下游生產(chǎn)造成成本壓力，可面對(duì)國(guó)企強(qiáng)烈的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)需求，也不希望價(jià)格過(guò)分下跌。

　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表態(tài) 大宗商品強(qiáng)勢(shì)或超預(yù)期

　　周二(3月21日)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)議紀(jì)要顯示，近期數(shù)據(jù)表明全球通脹有所升溫，并且由于全球需求增加，大宗商品上漲的時(shí)間可能長(zhǎng)于預(yù)期。這對(duì)于商品貨幣的澳元和盛產(chǎn)鐵礦的澳大利亞來(lái)說(shuō)是好消息：據(jù)統(tǒng)計(jì)礦業(yè)在澳大利亞GDP的比例達(dá)到6%，其中鐵礦石占據(jù)了主導(dǎo)地位。澳大利亞工業(yè)、創(chuàng)新與科學(xué)部(DIIS)預(yù)測(cè)，2016到2017財(cái)年澳大利亞鐵礦石出口約為8.322億噸。在國(guó)際市場(chǎng)交易的所有現(xiàn)貨鐵礦石中，有超過(guò)三分之二被中國(guó)購(gòu)買(mǎi)，因此中國(guó)釋放的需求信號(hào)備受關(guān)注。

　　我們認(rèn)為：鐵礦港口高庫(kù)存、礦山復(fù)產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)以及貨幣去杠桿傷及實(shí)體融資，打壓房地產(chǎn)行業(yè)，間接減少螺紋、鐵礦需求等，多重利空因素疊加，鐵礦承壓下跌，高爐產(chǎn)能利用率略降，總體鋼材庫(kù)存下降，受市場(chǎng)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的情緒影響，目前成交清淡，48號(hào)文件給單獨(dú)給鋼鐵煤炭骨干企業(yè)信貸支持，維持鋼鐵行業(yè)平衡， 利好澳洲聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)，全球經(jīng)濟(jì)前景更為積極，中國(guó)近期料將有政策支撐經(jīng)濟(jì)增速。加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，特朗普的財(cái)政刺激政策的基建項(xiàng)目即將上馬，市場(chǎng)預(yù)估大宗商品需求旺盛。未來(lái)鐵礦石市場(chǎng)回暖是必然。鐵礦價(jià)格。澳洲聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表態(tài)，大宗商品上漲長(zhǎng)于預(yù)期，未來(lái)鐵礦需求仍強(qiáng)。但若鋼廠高爐開(kāi)工增加，進(jìn)一步采購(gòu)鐵礦，依舊會(huì)對(duì)鐵礦價(jià)格形成支撐。短期看，鐵礦石期價(jià)回調(diào)幅度預(yù)計(jì)比螺紋要大。

　　技術(shù)面：鐵礦K線實(shí)體受上升趨勢(shì)和下方575水平阻力雙重支撐，雖然目前來(lái)看，下跌的趨勢(shì)較強(qiáng)，鐵礦走勢(shì)創(chuàng)近五年來(lái)最長(zhǎng)月度連漲走勢(shì)，需要技術(shù)性回調(diào)，K線實(shí)體目前已經(jīng)接近上升趨勢(shì)線附近，建議580附近做多，止損571，獲利650.