“影游聯(lián)動”是現(xiàn)在泛娛樂圈的一個熱詞，隨著IP概念的盛行，產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)成為當(dāng)前IP作品的發(fā)展趨勢，而產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)的切入點便是影視和游戲的聯(lián)動開發(fā)。影視是產(chǎn)業(yè)鏈中最具表現(xiàn)力的環(huán)節(jié)，游戲則直達用戶具有強大的互動屬性，二者是這塊市場的核心所在，不論是覆蓋面、影響力，還是發(fā)展前景和增長空間，較泛娛樂其他細分領(lǐng)域而言，都具有比較大的優(yōu)勢。粉絲經(jīng)濟的進一步深化與成熟，為影視和游戲的發(fā)展提供了更加強大的助力。

影游市場發(fā)展成“風(fēng)口”，變革與融合共存

互聯(lián)網(wǎng)圈喜歡談“風(fēng)口”，而影游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展似乎正處于所謂的“風(fēng)口”之中。中國內(nèi)地電影市場收入(主要為票房收入)從2010年的100億到2015年的440億，在5年的時間內(nèi)實現(xiàn)快速跳躍增長，2016年第一季度的電影票房成績達到144.96億元，已經(jīng)超越了破百以來的2010年、2011年的全年總票房。在游戲領(lǐng)域，2015年我國游戲市場收入1407億，同比增長22.9%，依然保持著快速穩(wěn)定的增長，在客戶端游戲沉淀成熟的當(dāng)前市場，移動游戲成為主要增長點(同比增長87.2%)。

影游產(chǎn)業(yè)近年來所交出的成績單越來越出色，已經(jīng)成為了資本的寵兒，以BAT領(lǐng)銜游族、完美、樂視等參與的互聯(lián)網(wǎng)陣營、以萬達、華誼、博納、光線等領(lǐng)銜的傳統(tǒng)陣營，正在影游市場特別是電影產(chǎn)業(yè)里，上演競爭逐利的博弈大戲?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭們通過成立影業(yè)公司、游戲公司等布局泛娛樂整個產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)再是新聞，“保底發(fā)行”這種全新的電影投資形式也在電影圈盛行。

電影市場形成以來，電影產(chǎn)業(yè)投資一直都處于行業(yè)內(nèi)自己玩的封閉環(huán)境之中，隨著保底發(fā)行模式的興起，電影投資市場的大門被推開，金融資本開始不斷的通過這扇門涌入，從私募基金到電影眾籌再到大眾投資。看電影從最早的精英娛樂變成了如今的大眾化體驗，投資電影似乎也在逐漸走向普眾，高大上的身姿開始全方位的俯下去觸及草根。

游戲市場在粉絲經(jīng)濟的帶動下，進行著以電子競技為核心的前所未有的造星運動。明星IP的影響力，通過相對成熟的影視市場能夠得到很好的參考，在端游市場已經(jīng)充分穩(wěn)定的背景下，電子競技成為新的熱點是市場發(fā)展的必然。隨著電子競技被越來越多的人所接受，游戲明星的價值得到不斷放大。而為了讓游戲明星能夠獲得除比賽之外，更多的“露臉”(與粉絲互動)渠道，與之配套的游戲視頻直播業(yè)務(wù)開始從游戲本身向游戲明星傾斜。各大直播平臺對于優(yōu)質(zhì)游戲明星IP的爭奪頗有影視圈對影視明星的那股態(tài)勢，游戲明星超越游戲本身而成為電子競技市場最重要的資源。因此，游戲明星IP、視頻直播平臺成為端游市場投資的重點所在，而手游則還在以游戲IP開發(fā)投資為核心的快速發(fā)展之中。

電影市場的保底發(fā)行讓原本高大上的電影向普通大眾靠攏，電子競技帶來的游戲明星效應(yīng)則讓原本代表草根的游戲，變得越來越遠離大眾。影視和游戲在粉絲經(jīng)濟下發(fā)酵出越來越顯著的共性，奠定下影游一體化發(fā)展的良好基礎(chǔ)。

從私募基金到證券化，電影產(chǎn)業(yè)開始建設(shè)自有二級市場

在游戲市場投資還未向大眾開放之時，電影投資市場已經(jīng)開始嘗試證券化了。

國內(nèi)電影投資市場在13年之后開始變革，從2013年電影保底發(fā)行模式興起到2016年電影二級市場的建設(shè)，在短短3年時間內(nèi)電影投資發(fā)展便探索出了一條創(chuàng)造性的道路。

目前，主要的電影保底發(fā)行都是通過私募基金的形式建立并參與。電影私募基金由一方發(fā)起，私下向特定群體發(fā)起的資金募集，一般發(fā)起人主要承擔(dān)基金的管理與實際運作責(zé)任。由此而形成的一方主導(dǎo)，多方參與成為常態(tài)，且進一步動搖現(xiàn)存的電影票房分賬體系。如近期的《港囧》《美人魚》《火鍋英雄》《我不是潘金蓮》等。

另外，P2P的身影也出現(xiàn)在電影保底發(fā)行隊伍。相比電影私募基金而言，P2P還不具有“發(fā)言權(quán)”，更多的是作為一種手段和新的嘗試。但從另一個角度而言，由于電影產(chǎn)業(yè)投資所具有的“封閉”的狀態(tài)，P2P通過保底方式的進入，給了普通大眾參與電影投資的機會。

去年，《港囧》收獲16.2億票房成績，使得徐崢再一次被各大媒體推上頭條。此次，大家似乎更加關(guān)注的是《港囧》背后的發(fā)行運作，徐崢所獲得的利益。根據(jù)媒體報道，在《港囧》發(fā)行期，香港上市公司21控股以1.5億元的價格買下《港囧》投資方北京真樂道47.5%的票房凈收入。隨后，由于《港囧》在票房市場上的成功，21控股股價飆升。間接保底方21控股不但在電影票房收入上獲得成功，而且在資本市場得到了更大收益。而徐崢正是21控股的實際運作人之一。

《港囧》的保底發(fā)行，最大的特點在于直接與資本市場的掛鉤，形成電影市場與資本市場的多重收益疊加。這種玩法使得利益獲取渠道更加立體化。2016年，電影《葉問3》也希冀通過聯(lián)系資本市場從而獲得更大的利益，最終由于票房造假丑聞而不幸成為反面教材。

金融資本從宣發(fā)階段介入電影市場，為其發(fā)展提供了一種全新的模式探索。P2P平臺電影項目的小額理財產(chǎn)品，進一步打通電影市場的大眾投資渠道。而與資本二級市場的銜接，讓電影投資看到了建立多級市場的可能。

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融進入國家鼓勵和支持的發(fā)展穩(wěn)定期，在互聯(lián)網(wǎng)的影響之下，金融成為整個經(jīng)濟社會的主旋律。將電影納入金融市場，并以證券化的運作，建設(shè)自有二級市場的探索，始于三大國家級文交所之一的內(nèi)蒙古文化產(chǎn)權(quán)交易所。2016年，內(nèi)蒙古文交所正式推出數(shù)字產(chǎn)權(quán)交易平臺，面向廣泛的大眾投資者，專注于影視游戲等泛娛樂產(chǎn)業(yè)的投融資。其將電影IP進行收益要素的分離重組，從而形成具有可交易可兌換價值的數(shù)字產(chǎn)權(quán)兌換卡。由于IP具有全產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)開發(fā)的特殊屬性，該兌換卡主要通過大眾對IP開發(fā)期望的轉(zhuǎn)變形成價值漲跌?？勺杂山灰椎淖杂卸壥袌鲇纱硕纬?。

內(nèi)蒙古文交所以交易所的立場所搭建的這個新交易市場，讓不少影游業(yè)內(nèi)人士既驚嘆又好奇。該模式的出現(xiàn)，使得電影協(xié)同游戲一起，開始走向真正意義上的證券化，全民參與、小額投資、自由交易等特性完全與當(dāng)前股票市場相一致。

關(guān)于電影(游戲)證券化，目前市場還未有明確的定義，但是在電影研究領(lǐng)域，已經(jīng)給出電影在版權(quán)證券化上的概念，王錦慧在《電影版權(quán)證券化的融資模式選擇》一文中指出電影版權(quán)證券化為：發(fā)起人將缺乏流動性但能產(chǎn)生可預(yù)期現(xiàn)金流收入的電影版權(quán)的未來收益權(quán)或其他基于該版權(quán)的商業(yè)化收益權(quán)，轉(zhuǎn)移給一個特殊目的載體(SPV)，該特殊目的載體通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中的風(fēng)險和收益要素進行分離與重組，而后由該載體發(fā)行基于該收益權(quán)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐的證券。