淀粉行業(yè)庫存再創(chuàng)年內新低 短期玉米淀粉期價重心不斷上移

• 2017年11月15日 SuDanMin來源：中國證券報 914 57
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  2017-2022年中國大米淀粉行業(yè)供需市場調研分析及投資戰(zhàn)略研究報告

  大米淀粉行業(yè)研究報告中的大米淀粉行業(yè)數據分析以權威的國家統(tǒng)計數據為基礎，采用宏觀和微觀相結合的分析方式，利用科學的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對大米淀粉行業(yè)進行細化分析，包...

短期內玉米淀粉供需緊張態(tài)勢難以改變，需求端或將支撐連盤淀粉趨暖，但成本端玉米價格回落以及需求端淀粉企業(yè)持續(xù)的高開工率或將拖累淀粉價格走勢。

華泰期貨研究所農產品組研究員范紅軍表示，雖近兩周行業(yè)開機率恢復并連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，但受外圍木薯淀粉供應緊張及下游需求企業(yè)補庫帶動，淀粉行業(yè)庫存再創(chuàng)年內新低，再加上市場對11月15日之后環(huán)保限產形勢趨緊的擔憂，帶動玉米淀粉現貨價格繼續(xù)上漲，繼而通過基差帶動期價特別是近月合約大幅上漲。

南華期貨研究所李宏磊、徐明表示，淀粉低庫存以及需求旺盛是支撐近期玉米淀粉期價重心不斷上移的重要因素。

弘業(yè)期貨分析師周俊旸表示，淀粉供不應求局面短期難以緩解，期現價格盤面均線向上發(fā)散，大勢仍屬多頭，多單可繼續(xù)持有，但注意做好止盈，關注原料成本及政策動向，謹防高位回落風險。

期價重心不斷上移

昨日，淀粉主力1801合約以3.99%的漲幅領銜國內商品期市。分析人士表示，低庫存、需求旺盛以及替代品木薯淀粉價格飆升等均給予期價顯著支撐，但目前市場不確定性依然存在，謹防高位回落。

昨日，玉米淀粉期貨延續(xù)強勢表現，1801合約盤中最高至2182元/噸，創(chuàng)下今年以來的新高水平，最終收報于2164元/噸，上漲83元/噸或3.99%，并創(chuàng)下“六連陽”。本月以來，玉米淀粉1801合約累計漲幅超11%。

具體來看，目前淀粉的庫存持續(xù)處于低位，主要廠商周度庫存從7月初75萬噸降至目前的不到40萬噸，庫存使用天數不到6天。極低的庫存是價格上漲的主要推動力量。另外，目前市場需求比較旺盛，雖然近期淀粉企業(yè)開工率較高，山東地區(qū)開工率達到87%，全國總體開工率也在81%的水平，加工量創(chuàng)歷史新高，但仍難以累積庫存。玉米淀粉企業(yè)較高的開工率反映出當前需求端的旺盛。

謹防高位回落風險

從基本面來看，范紅軍表示，雖淀粉行業(yè)開機率繼續(xù)小幅上升，但下游需求企業(yè)補庫，物流問題和對后期環(huán)保政策的擔憂，帶動玉米淀粉現貨價格大幅上漲。

淀粉工業(yè)協(xié)會數據顯示，2017年10月玉米淀粉總消費量217萬噸，環(huán)比下降 17萬噸，較去年同期增加47萬噸，其中淀粉糖中淀粉消費量同比增加20萬噸。

國家海關數據顯示，9月我國木薯淀粉進口量174924噸，上月為153500 噸，玉米淀粉出口量14159噸，上月為27208噸。

天下糧倉調查顯示，上周淀粉行業(yè)開工率為81.44%，較此前一周回升1.1個百分點。

不過，從成本方面看，方正中期期貨農產品組研究員認為，隨著后市玉米放量，玉米價格疲軟將帶動玉米淀粉價格下行。同時，需要關注11月中下旬的環(huán)保檢查對玉米淀粉價格的影響。短期內玉米淀粉供需緊張態(tài)勢難以改變，需求端或將支撐連盤淀粉趨暖，但成本端玉米價格回落以及需求端淀粉企業(yè)持續(xù)的高開工率或將拖累淀粉價格走勢。

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