樂視網(wǎng)復(fù)牌仍無明確時(shí)間 多家券商拒將樂視網(wǎng)作為擔(dān)保品

• 2017年11月23日 ZhouXun來源：證券時(shí)報(bào) 1485 98
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  2018-2023年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與投資發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  2017年上半年，互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)規(guī)模保持較快增長(zhǎng)，增速同比明顯回升，盈利狀況較好，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物和網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)活躍。1－6月，我國(guó)規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)（簡(jiǎn)稱互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)）完成業(yè)務(wù)收入...

截至10月27日，樂視網(wǎng)融資余額仍高達(dá)32.97億元。即便此后仍有融資客進(jìn)行現(xiàn)金還款，按照先前的融資余額減少速度，估計(jì)樂視網(wǎng)當(dāng)前的融資余額仍大概率超過30億元。

樂視網(wǎng)復(fù)牌仍無明確時(shí)間 逾30億融資盤嚴(yán)重套牢

事實(shí)上，交易所披露的樂視網(wǎng)的融資融券規(guī)模信息定格在今年10月27日，當(dāng)日交易所發(fā)布業(yè)務(wù)公告，對(duì)融資融券標(biāo)的進(jìn)行今年第三季度的定期調(diào)整，自10月30日起施行，這次調(diào)整后，融資融券標(biāo)的股票名單中已不見樂視網(wǎng)的身影，這意味著樂視網(wǎng)已被調(diào)出融資融券標(biāo)的池。

截至10月27日，樂視網(wǎng)融資余額仍高達(dá)32.97億元。即便此后仍有融資客進(jìn)行現(xiàn)金還款，按照先前的融資余額減少速度，估計(jì)樂視網(wǎng)當(dāng)前的融資余額仍大概率超過30億元。

對(duì)于兩融下的融資負(fù)債，融資客想了結(jié)債務(wù)一般做法只有兩種，一種是賣券還款，一種是現(xiàn)金還款。由于樂視網(wǎng)自今年4月17日開始就一直停牌，至今已有半年多，且暫時(shí)仍無明確復(fù)牌時(shí)間，融資客無法通過賣掉樂視網(wǎng)來了結(jié)負(fù)債，這意味著停牌期間，買入樂視網(wǎng)的融資客如果想還款，只有采取現(xiàn)金還款的方式。

數(shù)據(jù)也顯示，樂視網(wǎng)自4月17日停牌以后，融資余額就一路減少，從停牌前的44.92億元降至10月27日的32.97億元，減少11.95億元，由于樂視網(wǎng)停牌不能賣券還款，意味著融資客通過現(xiàn)金還款的方式了結(jié)了超過10億元的融資負(fù)債，但仍然超過30億元的融資盤嚴(yán)重套牢。

樂視網(wǎng)的融資盤到底有多大?如果將32.97億元的規(guī)模與A股融資標(biāo)的對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)這一規(guī)模處在兩市第27位，僅有中國(guó)平安A股融資盤的1/6。不過樂視網(wǎng)的融資余額卻在創(chuàng)業(yè)板中處于第二的位置，僅次于東方財(cái)富44.74億元，高于三聚環(huán)保的29.97億元。

處境堪憂的融資客：合約展期難 多家券商拒將樂視網(wǎng)作為擔(dān)保品

停牌期間，融資資金只能以現(xiàn)金還款，復(fù)牌以后樂視網(wǎng)補(bǔ)跌將是大概率事件，如果跌幅過大，部分重倉的投資者將面臨爆倉的壓力，這一切都讓融資客處境堪憂。煩惱可能還不止這些。

記者以普通投資者身份致電多家券商客服，詢問其對(duì)樂視網(wǎng)調(diào)出兩融標(biāo)的后的處置方式。

這些券商普遍表示，由于樂視網(wǎng)被調(diào)出兩融標(biāo)的，以后即便復(fù)牌也將無法融資買入，但可以對(duì)此前融資買入產(chǎn)生的負(fù)債進(jìn)行償還。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，樂視網(wǎng)目前仍在交易所融資融券可充抵保證金擔(dān)保品標(biāo)的池中，不過多數(shù)券商要么從自家的擔(dān)保品標(biāo)的池中將樂視網(wǎng)剔除，要么直接將樂視網(wǎng)作為擔(dān)保品的折算率降為0。海通證券即于11月2日將樂視網(wǎng)調(diào)出擔(dān)保品范圍，國(guó)信證券則將樂視網(wǎng)作為擔(dān)保品的折算率調(diào)為0.

也有例外情況，深圳地區(qū)某大型券商客服向記者表示，樂視網(wǎng)目前仍在該公司擔(dān)保品標(biāo)的池中，不過折算率僅有16%。這意味持有100元市值的樂視網(wǎng)，僅能充當(dāng)16元的融資融券保證金。

對(duì)于持有樂視網(wǎng)的融資融券合約的展期問題，券商普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

有券商客服直接表示，樂視網(wǎng)的融資融券合約不能展期。注冊(cè)地在京城的某中型券商客服對(duì)記者表示，融資融券合約中若涉及樂視網(wǎng)融資負(fù)債，如果想要合約展期，需要由客戶所在營(yíng)業(yè)部走特殊流程，由總部進(jìn)行審批，決定是否通過。廣東某大型券商客服表示，如果投資者融資融券合約中涉及高風(fēng)險(xiǎn)證券，不能自助辦理合約展期。

有券商下調(diào)樂視網(wǎng)公允價(jià)格 相當(dāng)于停牌前價(jià)格9個(gè)跌停

樂視網(wǎng)麻煩纏身，不僅公募下調(diào)估值，連券商兩融業(yè)務(wù)也在下調(diào)其公允價(jià)格。

本月15日，國(guó)金證券官網(wǎng)發(fā)布公告稱，因樂視網(wǎng)發(fā)布的今年三季報(bào)顯示其財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，多家基金公司和券商對(duì)該證券下調(diào)了估值，國(guó)金證券決定自2017年11月22日起，調(diào)整樂視網(wǎng)的公允價(jià)格至11.18元(后續(xù)將根據(jù)市場(chǎng)和該證券情況，可能會(huì)多次調(diào)整)，調(diào)整后擔(dān)保品中持有樂視網(wǎng)股票的客戶，將按照調(diào)整后的公允價(jià)格計(jì)算該證券市值，其信用賬戶維持擔(dān)保比例會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。

按照國(guó)金證券計(jì)算的這一公允價(jià)格，樂視網(wǎng)在停牌前的收盤價(jià)上(不復(fù)權(quán))，至少需要9個(gè)跌停板才能達(dá)到此價(jià)格。

不僅樂視非上市體系，上市公司樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)狀況也在今年顯著惡化，今年前三季度曝出上市以來的最大虧損，巨虧16.52億元。

為解救樂視困局，接盤方融創(chuàng)中國(guó)擬向樂視體系繼續(xù)提供借款合計(jì)17.9億元。

不過深交所很快對(duì)此事發(fā)函予以關(guān)注，深交所要求樂視網(wǎng)說明若相關(guān)借款不能償還，質(zhì)權(quán)人行使擔(dān)保權(quán)或質(zhì)押權(quán)是否將導(dǎo)致上市公司“空殼化”。在關(guān)注函中，深交所還要求樂視網(wǎng)補(bǔ)充披露若相關(guān)債務(wù)到期無法償還，被質(zhì)押及用于擔(dān)保的資產(chǎn)的處置順序、處置的具體流程、處置資金的分配順序，以及資產(chǎn)處置是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，并請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表意見。

可以預(yù)見，樂視網(wǎng)股價(jià)復(fù)牌后大幅補(bǔ)跌將是大概率事件，懸念是融創(chuàng)中國(guó)方面是否能為樂視網(wǎng)帶來大量資源以及資金支持，如果能，樂視網(wǎng)復(fù)牌后股價(jià)壓力會(huì)相對(duì)較輕，融資客的爆倉壓力也會(huì)相對(duì)小一些。

除了承受樂視網(wǎng)復(fù)牌后市值縮水和爆倉的壓力，如按照當(dāng)前8.5%融資年化利率估算，融資客在樂視網(wǎng)半年多的停牌期內(nèi)已付出過億的融資利息，如果復(fù)牌遙遙無期，融資客的利息負(fù)擔(dān)也會(huì)進(jìn)一步加重。

樂視網(wǎng)至今仍未明確復(fù)牌時(shí)間，而樂視網(wǎng)的創(chuàng)始人賈躍亭仍在美國(guó)造車。

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