兩會(huì)或出臺(tái)樓市長(zhǎng)效機(jī)制 老板電器一字跌停

• 2018年2月27日 WuYaNan來(lái)源：中國(guó)家電網(wǎng) 925 58
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  2018-2024年農(nóng)村家電行業(yè)深度分析與“十三五”戰(zhàn)略規(guī)劃研究報(bào)告

  黨的十九大召開(kāi)以來(lái)，我國(guó)發(fā)展進(jìn)入了新的階段，面臨的機(jī)遇以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)前所未有。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局、國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工、全球投資農(nóng)村家電規(guī)則、能源資源版圖、地緣政治環(huán)境等都在發(fā)生深刻變...

2月27日，A股家電板塊一改過(guò)去一年穩(wěn)中向好趨勢(shì)，全線(xiàn)飄綠。其中，老板電器一字跌停，華帝股份盤(pán)中跌幅超過(guò)7%，海爾、格力、美的三巨頭跌幅均在4%以上，受家電板塊拖累，滬指跌幅超1%。

2月27日，A股家電板塊一改過(guò)去一年穩(wěn)中向好趨勢(shì)，全線(xiàn)飄綠。其中，老板電器一字跌停，華帝股份盤(pán)中跌幅超過(guò)7%，海爾、格力、美的三巨頭跌幅均在4%以上，受家電板塊拖累，滬指跌幅超1%。

分析人士認(rèn)為，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期以及市場(chǎng)預(yù)判今年兩會(huì)后，國(guó)家或?qū)⑼瞥鰳鞘虚L(zhǎng)效機(jī)制，或成為此次家電板塊集體收跌的主要誘因。

以跌停的老板電器為例，2月26日晚間，老板電器發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70億元，同比增長(zhǎng)20.78%，而去年白電行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為41.48%;凈利潤(rùn)14.5億元，同比增長(zhǎng)20.18%，而白電行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為29.91%。

廣發(fā)證券分析認(rèn)為，房地產(chǎn)增速放緩、原材料價(jià)格上漲以及電商渠道表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致老板電器收入、利潤(rùn)增速雙放緩。

作為與房地產(chǎn)密切相關(guān)的行業(yè)，廚電板塊地產(chǎn)周期屬性更加明顯。2017年，主要的一二線(xiàn)城市及熱點(diǎn)城市推出嚴(yán)格的限購(gòu)措施，傳導(dǎo)至廚電市場(chǎng)，導(dǎo)致新增需求減弱，市場(chǎng)增速放緩。同時(shí)，受原材料價(jià)格上漲影響，2017年7月，老板電器對(duì)線(xiàn)上產(chǎn)品做了提價(jià)處理，導(dǎo)致市場(chǎng)份額流失，線(xiàn)上收入與2016年持平。同時(shí)，由于改變記賬方式，公司四季度的京東8500萬(wàn)元收入直接沖抵了費(fèi)用，導(dǎo)致其四季度收入減少8500萬(wàn)。

而從銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)來(lái)看，2017年老板電器煙、灶、消產(chǎn)品收入占比88%，嵌入式產(chǎn)品收入占比約為12%;分渠道來(lái)看，線(xiàn)下收入同比增長(zhǎng)超15%，線(xiàn)上增長(zhǎng)約15%(其中，線(xiàn)上渠道上半年增長(zhǎng)30%，下半年提價(jià)后未有增長(zhǎng))，工程渠道同比增長(zhǎng)25-30%;而從分區(qū)域來(lái)看，其一二線(xiàn)收入占比約為65%，三線(xiàn)市場(chǎng)收入占比增加至35%。

進(jìn)入2018年，一二線(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的壓力將持續(xù)傳導(dǎo)，不過(guò)，三四線(xiàn)市場(chǎng)的拓展以及新品類(lèi)、高端產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)對(duì)整個(gè)基本面形成了一定支撐。

在發(fā)布2017年業(yè)績(jī)快報(bào)的同時(shí)，老板電器也發(fā)布了2018年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2018年1季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)或在10-30%之間。

隨著市場(chǎng)格局的改變，老板電器的產(chǎn)品及渠道布局均在轉(zhuǎn)型中。

近年來(lái)，老板電器加大了對(duì)嵌入式產(chǎn)品如微蒸烤、洗碗機(jī)等新品的開(kāi)發(fā)。2017年，我國(guó)洗碗機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)約140%，嵌入式微蒸烤產(chǎn)品增長(zhǎng)約為55%。2017年，老板電器擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)了新的智能工廠(chǎng)，預(yù)計(jì)2018年洗碗機(jī)產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)自產(chǎn)。

隨著一二線(xiàn)城市增長(zhǎng)動(dòng)力的匱乏，老板電器將目光轉(zhuǎn)向了更具潛力的三四線(xiàn)市場(chǎng)，目前在縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)鋪開(kāi)400余家名氣電器直營(yíng)店。渠道下沉將成為包括老板電器在內(nèi)的所有家電行業(yè)的共同選擇。

據(jù)悉，2017年12月，老板電器已再次調(diào)整線(xiàn)上產(chǎn)品價(jià)格，價(jià)格基本恢復(fù)7月份之前水平。

窺一斑而見(jiàn)全豹，在樓市調(diào)控趨嚴(yán)、原材料高位橫盤(pán)、一二線(xiàn)需求增速放緩的前提下，2018年注定不會(huì)是個(gè)輕松年。

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