九鼎集團遭證監(jiān)會調(diào)查 千億市值大跌7成

• 2018年4月10日 ZhouXun來源：中國經(jīng)濟網(wǎng) 793 48
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  2018-2023年中國農(nóng)村金融行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估咨詢報告

  農(nóng)村金融行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析農(nóng)村金融未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘農(nóng)村金融行業(yè)的市場潛力，基于重點細分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、...

3月27日，在新三板停牌近三年的九鼎集團終于復牌。復牌后前兩個交易日，九鼎集團股價累計暴跌74.3%，千億市值跌至263億元，蒸發(fā)超過760億元。

從停牌到復牌，九鼎集團用了1025天;從1024.65億元市值到263億元，只用了兩天。

3月27日，在新三板停牌近三年的九鼎集團終于復牌。復牌后前兩個交易日，九鼎集團股價累計暴跌74.3%，千億市值跌至263億元，蒸發(fā)超過760億元。隨后，九鼎集團的股價迎來了小幅反彈。截至記者發(fā)稿，九鼎集團市值308億元，僅為最高峰時的三成左右。

在3月23日披露復牌時間公告的同時，九鼎集團還帶來幾個重磅消息：公司因為涉嫌違反證券法律法規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查;公司將取消下屬子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓;擬將轉(zhuǎn)讓方式由做市轉(zhuǎn)讓變?yōu)榧细們r;大股東將進行10億元的增持計劃。

面對意料之中的大跌，九鼎曾作出一系列維穩(wěn)舉動。一是將交易方式由做市轉(zhuǎn)讓變?yōu)榧限D(zhuǎn)讓，這樣的做法相當于給股價上了個“跌停板”;二是九鼎宣布將在未來12個月內(nèi)以不高于5元/股增持公司股份，合計增持金額10億元;三是公司將取消下屬子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

證監(jiān)會調(diào)查

作為曾經(jīng)的新三板巨頭，覆蓋金融、保險、證券等多重領(lǐng)域的綜合性投資公司，其停牌期間的業(yè)績一直亮眼。根據(jù)2016年報顯示，九鼎集團實現(xiàn)營收103億元，相較上年同期增長了308.19%;歸屬于掛牌公司股東凈利潤為20.47億元，同比增長252.46%。年報顯示，九鼎集團報告期末總資產(chǎn)為815.67億元，同比增長107.57%。2017年中報顯示，2017年上半年，公司營業(yè)收入達39.73億，同比增長129.8%;歸屬于母公司所有者凈利潤達5.73億元，同比增長37.9%。

九鼎集團在復牌時發(fā)布的《致股東的信》中披露：公司2017年凈資產(chǎn)增長了28億元(2017年所有數(shù)據(jù)均為未審計數(shù))，增長率為11.9%。過往3年，公司可比的每股凈資產(chǎn)從0.84元增長到1.76元，累計增長110%，年復合增長率為28%。截至2017年底，九鼎集團歸屬于母公司的賬面凈資產(chǎn)為264億元，其公允凈資產(chǎn)值約500億元。

上海一家大型私募投資經(jīng)理對記者表示：“九鼎是資本運作的高手，也是因為頻繁的資本運作遭市場詬病，但作為10多年歷史的綜合性金融機構(gòu)其業(yè)績盈利一直不錯，以目前市盈率14、市凈率1.4的估值，目前是一個比較合理的價位?！?/p>

目前，九鼎集團總市值為308億元。九鼎集團在3月24日的交流會上表示：“從長期看，企業(yè)股價與內(nèi)在價值總歸要趨于一致，從市場形勢看，九鼎集團的股價波動會很快趨于平穩(wěn)，未來呈穩(wěn)步上升態(tài)勢?！?/p>

不過，盡管股價企穩(wěn)，但被證監(jiān)會立案調(diào)查，將是近期股價走勢的不確定因素。九鼎集團公告稱因公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》。根據(jù)九鼎集團在投資者電話會議上的回應(yīng)，監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)從不同角度對其進行了多次檢查，問題可能出在資本市場的披露、管理上。九鼎集團發(fā)言人在電話會議上承諾，不會因為調(diào)查停牌，股票會繼續(xù)交易。不管立案調(diào)查的結(jié)果如何，將是近期股價走勢的不確定因素。

機構(gòu)投資人被套

雖然股價連續(xù)大漲，但在高點進入的投資者卻仍然處于深套中。

深陷其中的投資者均在九鼎集團停牌前高位入局。2015年5月19日，九鼎集團啟動了掛牌以來的第三次增發(fā)，公司擬增發(fā)股票5億股，募集75億-125億元，發(fā)行價格預(yù)計為15-25元/股。籌備了半年后，該定增案在當年11月完成，九鼎集團宣布此次定增價格為20元/股，募資規(guī)模為100億元。

與以往兩次主要為LP轉(zhuǎn)股的定增不同，這次是九鼎登陸新三板后首次純現(xiàn)金的“市場化”融資，也是新三板史上最大一次定增，增發(fā)后，九鼎集團市值達到1024.65億元，成為新三板首家市值過千億元的公司。

根據(jù)當時的九鼎公告表示，百億定增計劃共獲得22家投資方支持，其中包括19個機構(gòu)和3個自然人。歷史資料顯示，最大的認購方是重慶國際信托，共出動三只信托—九鼎共贏2號、3號和4號，分別出資20億元、8.5882億元和6000萬元，共達到29.1882億元，占該輪定增融資總金額100億元的近1/3。同時，九鼎集團當時旗下的子公司也參與報銷了近1/4，其中，九泰基金3個資管計劃共認購了6150萬股，出資12.3億元;九州證券旗下資產(chǎn)管理計劃也認購了1650萬股，認購金額為3.3億元;九鼎投資的全資子公司西藏昆吾九鼎投資管理有限公司發(fā)行的兩個專項基金共購買4676.8萬股，花費9.3536億元。此外，九鼎集團掛牌新三板的主辦券商西部證券也通過資管計劃認購了20億元;建信基金旗下子公司建信資本也通過旗下四只基金認購了4436.4萬股，出資8.87億元。

而面對九鼎集團復牌后的現(xiàn)狀，上述投資機構(gòu)和個人或?qū)⒚媾R六成以上的浮虧，其中一些產(chǎn)品如果加入杠桿則可能面臨強制平倉的風險。對此，九鼎集團的回復是：“參與公司2015年度定增的投資者中，有一些是有優(yōu)先劣后架構(gòu)的，但是到目前為止基本上所有產(chǎn)品的優(yōu)先劣后都已經(jīng)達成了解決方案，一般都是產(chǎn)品延期，或者劣后把優(yōu)先的份額買過來，產(chǎn)品變成了平層產(chǎn)品?！?/p>

子公司將申請在港上市

九鼎集團“歷史最長停牌”源于收購A股上市公司中江地產(chǎn)(現(xiàn)更名為“九鼎投資”)，公司股票自2015年6月8日開市起臨時停牌。2015年9月25日，九鼎集團再次宣布計劃收購富通保險，繼續(xù)停牌。

目前兩大資產(chǎn)重組都已完成，九鼎集團有四大塊資產(chǎn)，分別是富通保險100%股份，九州證券90%左右股份，九鼎投資73%股份，此外還有參股財務(wù)型投資大約200億元資產(chǎn)，九鼎投資占公司資產(chǎn)比例大約為1/7。

3月23日，九鼎集團發(fā)布公告，下屬子公司富通保險董事會近日作出決議，授權(quán)管理團隊探討富通保險在香港聯(lián)交所申請上市事宜的可行性，并適時推進有關(guān)計劃。對于推動富通保險上市的考量，九鼎集團表示，有利于充分利用香港資本市場平臺，完善保險板塊的資本補充機制。

九鼎集團總經(jīng)理黃曉捷表示：“收購富通保險交易比較復雜，耗時比較長，但是對公司是非常有價值的。當時收購的價格為 107 億港元，目前市場的公允價格至少在 250億-300 億港元之間，如果上市以后價值會更高?！?/p>

作為九鼎集團旗下一家境外全資子公司，富通保險也被寄予了“實現(xiàn)旗下資產(chǎn)多元化配置”的期望。對于未來保險公司在金控集團當中的定位，九鼎集團明確將其定位為重要的融資渠道。

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