“老鼠倉”危害大人人喊打 6月以來證監(jiān)會已公布3起案件

• 2018年6月28日 ZhouXun來源：國際金融報社 371 17
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  2018-2024年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

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6月以來，證監(jiān)會機關及各派出機構已公布了3起私募基金“老鼠倉”案件。

據(jù)記者梳理發(fā)現(xiàn)，6月以來，證監(jiān)會機關及各派出機構已公布了3起私募基金“老鼠倉”案件，具體如下：

萬星溢在擔任福建致遠資產(chǎn)管理有限公司基金管理人期間，利用未公開信息操作本人證券賬戶，與所管理的兩只基金進行趨同交易;顏財光擔任福建鴻騰資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理兼交易員期間，利用未公開信息操作本人賬戶與所管理的兩只基金進行趨同交易;以及劉曉東、楊威、李儒柏分別擔任深圳市凡得基金管理有限公司(下稱凡得基金)控股股東、投資經(jīng)理、交易員期間，操縱“劉曉東”賬戶與所管理的基金組賬戶進行趨同交易等。

而監(jiān)管部門對這三起的處罰力度也在不斷提升，罰額從至10萬元至70萬元不等。

萬星溢“老鼠倉”案和顏財光“老鼠倉”案都被認定違反基金法第一百二十三條第一款，《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(下稱《私募管理辦法》)第二十三條第(五)項的相關規(guī)定，構成利用未公開信息交易股票違法行為，單個主體的罰額均為10萬元。

而凡得基金的“老鼠倉”案也被認定為違反基金法第一百二十三條第一款及《私募管理辦法》)第二十三條第(五)項規(guī)定，并依法對劉曉東、楊威、李儒柏責令改正，合計處以100萬元罰款。其中，對劉曉東處以70萬元罰款，對楊威、李儒柏分別處以20萬元、10萬元罰款。

由此可見，證監(jiān)部門對私募基金違法違規(guī)行為的查處力度正在不斷加大，可謂是下狠手吊打“老鼠倉”。那么國外對于“老鼠倉”的處罰力度如何呢?

國外“老鼠倉”的罪與罰

一位業(yè)內(nèi)人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示“從刑期上看，我國‘內(nèi)幕交易罪’有期徒刑的上限為10年，而在美國這一罪名的刑罰甚至可突破20年。而在罰款數(shù)額方面我國也相對較小，基本上與非法所得相近，而美國的罰金，基本上可以令涉案人員傾家蕩產(chǎn)、負債累累”。

回顧美國“老鼠倉”案例，記者發(fā)現(xiàn)2013年7月，美國聯(lián)邦檢察官對對沖基金巨頭SAC發(fā)起了刑事和民事訴訟，沒收財產(chǎn)或達100億美元;2012年，對沖基金帆船集團創(chuàng)始人拉杰·拉賈拉特因內(nèi)幕交易犯罪被判刑11年......類似處罰比比皆是。

以下列舉了四個國家對于“老鼠倉”的懲罰策略。

美國：把“老鼠倉”事件歸屬于刑事犯罪范疇，犯罪者不僅被沒收所得、處以巨額罰款，還要承擔刑事責任，被依法判處有期徒刑甚至被判處終身監(jiān)禁。美國為搜集“老鼠倉”的線索，甚至規(guī)定舉報“老鼠倉”可獲非法獲利10%的回報。

英國：同時采用刑事法和民事法處理此類案件。如經(jīng)訴訟程序定罪，對內(nèi)幕交易行為人可判處7年以下監(jiān)禁，或者與犯罪程度相當?shù)牧P金，或者二者并處;經(jīng)簡易程序定罪的，對內(nèi)幕交易行為人可判處6個月以下監(jiān)禁，或者不超過2000英鎊的罰金，或者二者并處。

日本：于2006年出臺新法，加大了對“老鼠倉”的打擊力度，情節(jié)嚴重的“碩鼠”將最高獲刑5年，原來的上限是3年，罰款金額也大幅提高。

德國：根據(jù)德國證券交易法規(guī)定，該類犯罪可以判處5年以下監(jiān)禁或者罰金。

“老鼠倉”危害大，人人喊打

為什么各個國家都嚴厲打擊“老鼠倉”呢?中國政法大學教授李曙光認為：“老鼠倉”實際上是用公募的基金或者基民的錢來為基金經(jīng)理謀利的行為，這實際上是對基民以及整個市場投資者利益的侵害。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，近年私募領域案件主要呈現(xiàn)出三大特點：一是涉案金額巨大;二是資金運作環(huán)節(jié)違規(guī)多發(fā);三是資金募集環(huán)節(jié)違法手法多樣。

其中，私募從業(yè)人員“老鼠倉”案件與過去幾年相比呈現(xiàn)多發(fā)態(tài)勢。權威統(tǒng)計顯示，去年全年證監(jiān)會共立案“老鼠倉”案件13件，立案數(shù)量同比減少60%，其中8起案件涉及私募從業(yè)人員“老鼠倉”，數(shù)量超過公募基金、保險資管、券商自營等傳統(tǒng)多發(fā)領域。

而證監(jiān)會新聞發(fā)言人也在通報私募專項執(zhí)法工作進展時表示，將按照依法、全面、從嚴監(jiān)管的工作要求，繼續(xù)加強私募基金監(jiān)管執(zhí)法力度，堅決打擊私募基金領域違法亂象，切實維護市場秩序和投資者權益，有效防范化解金融風險。

一家著名私募管理人接受了《國際金融報》的采訪并就此問題發(fā)表了自己的觀點“在監(jiān)管趨嚴的背景下，私募行業(yè)的監(jiān)管也進一步趨向于規(guī)范化，這對陽光私募行業(yè)的長期發(fā)展是有利的。提高“老鼠倉”的處罰力度，對于借私募通道進行一些不規(guī)范業(yè)務的私募機構和管理人形成威懾，從制度上保證從業(yè)人員的誠信。進而加速私募行業(yè)洗牌，淘汰不誠信的管理人及私募機構，使得規(guī)范運行的私募機構能夠盡快脫穎而出，也使得資金可以更安心的通過私募進入金融市場?！?/p>

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