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全球債務(wù)再創(chuàng)新高 新興市場(chǎng)再融資風(fēng)險(xiǎn)上升

  • 2018年7月13日 ZhouXun來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 1400 92
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數(shù)據(jù)顯示,其追蹤的成熟和新興市場(chǎng)債務(wù)持有量在2018年第一季升至創(chuàng)紀(jì)錄的247萬億美元,較上年同期增加11.1%。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)日前發(fā)布了最新的全球債務(wù)追蹤指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示,其追蹤的成熟和新興市場(chǎng)債務(wù)持有量在2018年第一季升至創(chuàng)紀(jì)錄的247萬億美元,較上年同期增加11.1%。

報(bào)告顯示,包括七國(guó)集團(tuán)(G7)和主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的國(guó)家,債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比升至318%,為2016年第三季以來首次按季上升。

家庭、非金融機(jī)構(gòu)和一般政府部門的負(fù)債總額在2018年第一季升至186萬億美元,其中家庭負(fù)債總額為47萬億美元,非金融機(jī)構(gòu)債務(wù)總額為74萬億美元,政府部門負(fù)債總額為67萬億美元;金融部門負(fù)債升至紀(jì)錄高位的61萬億美元。與15年前相比,非金融企業(yè)負(fù)債總額已經(jīng)超過金融企業(yè)債務(wù)總額,成為負(fù)債總額最大部門。

第一季新興市場(chǎng)債務(wù)增加2.5萬億美元至創(chuàng)紀(jì)錄的58.5萬億美元。國(guó)際金融協(xié)會(huì)表示,浮動(dòng)利率債券持有人面臨更大風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)橹笜?biāo)利率上升,有超過10%的新興市場(chǎng)公司債屬于此類資產(chǎn)。報(bào)告稱,新興市場(chǎng)美元再融資風(fēng)險(xiǎn)正在上升,2019年有將近1萬億美元的美元計(jì)價(jià)債券或銀團(tuán)貸款將要到期。

新興市場(chǎng)遭遇“錢荒”

眼下,新興市場(chǎng)正遭遇“雙重打擊”。其一就是美元現(xiàn)金利率的激增已經(jīng)成為非美元資產(chǎn)面臨的最大威脅;其二就是新興市場(chǎng)央行已開始進(jìn)退兩難。

這次新興市場(chǎng)遭遇“錢荒”,資金在風(fēng)險(xiǎn)消退、估值誘人后仍不愿回流,問題主要是出在利率上,也就是上述的第一重打擊。

在印尼和印度的10年期收益率大幅上漲之后,兩國(guó)經(jīng)通脹調(diào)整的國(guó)債實(shí)際收益率現(xiàn)在穩(wěn)定在3.0%以上。亞洲之外,許多國(guó)家的10年期國(guó)債實(shí)際收益率均高于3.0%,其中包括巴西、俄羅斯、南非和墨西哥。然而,美元利率也在不斷攀升,相較之下,新興市場(chǎng)的吸引力似乎在消退,更何況其間還伴隨著美元的大漲,利率收益、匯率收益、避險(xiǎn)需求不斷吸引資金回流美元市場(chǎng)。此外,“新興市場(chǎng)央行的可預(yù)測(cè)性或信用大大不如美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng),因此市場(chǎng)對(duì)于其未來政策走向也難以判斷,這是風(fēng)險(xiǎn)之一?!贝笕A銀行中國(guó)金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理兼交易主管林念對(duì)記者表示。

新興市場(chǎng)面臨的另一個(gè)挑戰(zhàn)是央行新的政策困境。“盡管幾個(gè)國(guó)家的通脹近來已日益提高,但大多數(shù)亞洲國(guó)家仍遠(yuǎn)低于近10年平均水平。幾個(gè)央行已經(jīng)開始收緊貨幣政策。當(dāng)美元下跌時(shí),央行可以允許其貨幣升值以控制通脹水平,這減少了積極加息的需要。然而,在油價(jià)上漲的同時(shí),本幣疲軟,換為本貨計(jì)價(jià)的能源價(jià)格激增將是一個(gè)重大威脅,這引起了各國(guó)央行將被迫對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狠踩剎車的風(fēng)險(xiǎn)?!绷_伯遜告訴記者,例如印尼央行上周已經(jīng)提高利率,目前預(yù)計(jì)印度央行今年將加息兩次。

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