外資進(jìn)A股跡象明顯 投資需要長(zhǎng)線思維

• 2018年10月22日 ZhangHongYuan來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)、證券時(shí)報(bào) 1098 70
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  投資與產(chǎn)出不成正比，網(wǎng)絡(luò)貸款（融資）企業(yè)如何做出正確的投資規(guī)劃和戰(zhàn)略選擇？

  網(wǎng)上貸款也正在成為一種趨勢(shì)，借助互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)，可以足不出戶的完成貸款申請(qǐng)的各項(xiàng)步驟，包括了解各類貸款的申請(qǐng)條件，準(zhǔn)備申請(qǐng)材料，一直到遞交貸款申請(qǐng)，都可以在互聯(lián)網(wǎng)上高效的完成。與之相...

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一場(chǎng)長(zhǎng)跑，投資同樣需要長(zhǎng)線思維，看得準(zhǔn)大勢(shì)才能把握住未來(lái)。

外資進(jìn)A股跡象明顯

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一場(chǎng)長(zhǎng)跑，投資同樣需要長(zhǎng)線思維，看得準(zhǔn)大勢(shì)才能把握住未來(lái)。改革開放40年歷程告訴我們，一時(shí)風(fēng)雨撼動(dòng)不了中國(guó)不斷向上的發(fā)展軌跡。質(zhì)量越來(lái)越高、筋骨越來(lái)越強(qiáng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)再次證明，看多、做多中國(guó)的發(fā)展，仍將是富有遠(yuǎn)見的正確選擇。

近日，全球金融市場(chǎng)普現(xiàn)較為劇烈的振蕩。然而，市場(chǎng)波動(dòng)沒有影響一些國(guó)際機(jī)構(gòu)向中國(guó)投資的腳步。10月11日，財(cái)政部在香港順利發(fā)行30億美元無(wú)評(píng)級(jí)主權(quán)債券，獲得大規(guī)模的基石訂單，總認(rèn)購(gòu)規(guī)模超過(guò)130億美元。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在全球資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)的背景下，此次美元主權(quán)債券成功發(fā)行，顯示出國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、長(zhǎng)期健康發(fā)展的堅(jiān)定信心。有美國(guó)媒體也表示，此次成功發(fā)債表明，投資者對(duì)中國(guó)的償債能力充滿信心。

資本市場(chǎng)方面，今年以來(lái)外資進(jìn)入A股跡象明顯。相關(guān)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月涉外投資者累計(jì)凈買入A股達(dá)1696.12億元，明顯高于去年同期。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人9月底透露，年初以來(lái)外資凈流入A股總體規(guī)模初步統(tǒng)計(jì)已經(jīng)達(dá)到2300億元。目前，外資持股比例已可比肩保險(xiǎn)資金，成為市場(chǎng)中不可忽視的力量。

不僅是金融市場(chǎng)，直接投資領(lǐng)域也有同樣表現(xiàn)。今年1—8月，全國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)41331家，同比增長(zhǎng)102.7%;實(shí)際使用外資金額865億美元，同比增長(zhǎng)6.1%。外商投資熱情未減，結(jié)構(gòu)更優(yōu)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議最新發(fā)布的報(bào)告顯示，今年上半年中國(guó)吸收的外國(guó)直接投資逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為全球最大的外國(guó)直接投資流入國(guó)。

資金的流入，某種程度上就是信心的流入。今年以來(lái)，由于國(guó)際經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的一些異動(dòng)，世界經(jīng)濟(jì)不確定性增加，中國(guó)經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境發(fā)生變化，有人因此產(chǎn)生一些擔(dān)憂情緒。然而，持續(xù)進(jìn)入中國(guó)的資金，卻用“真金白銀”表達(dá)出自己的真實(shí)態(tài)度。這些舉動(dòng)也引發(fā)人們對(duì)很多問(wèn)題的關(guān)注：這些資金因何而來(lái)?中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)如何看?

中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的吸引力是最大基本面。今年以來(lái)我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展勢(shì)頭良好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體延續(xù)了穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進(jìn)的局面。從支撐經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的因素看，完備的基礎(chǔ)設(shè)施、充裕的人力資源、齊全的產(chǎn)業(yè)配套……這些條件都相當(dāng)厚實(shí)。更值得重視的是，中國(guó)擁有世界最大的消費(fèi)升級(jí)需求人群，正由溫飽型生活向高質(zhì)量生活轉(zhuǎn)變，由此產(chǎn)生巨大的消費(fèi)服務(wù)市場(chǎng)“蛋糕”，任何關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的人都不會(huì)忽略。中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)在持續(xù)發(fā)力，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)層出不窮、活力四射，新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現(xiàn)、方興未艾。這些經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極變化，蘊(yùn)藏著許多投資機(jī)會(huì)。

改革開放的堅(jiān)定推進(jìn)，也為投資中國(guó)拓展了更大空間。近年來(lái)，全面深化改革破除體制機(jī)制約束，改善營(yíng)商環(huán)境，提高資源配置效率，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力。就金融而言，今年開放舉措加速落地，僅以近期為例，外國(guó)投資者參與A股交易范圍進(jìn)一步放開、合格境外機(jī)構(gòu)投資者相關(guān)外匯管理政策的調(diào)整、滬倫通的積極推進(jìn)等，開放的大門越開越大，為外資進(jìn)入中國(guó)提供了更多便利。此外，A股將納入富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)，提升在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的比重等，則從投資者一面顯現(xiàn)出對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一場(chǎng)長(zhǎng)跑，投資同樣需要長(zhǎng)線思維，看得準(zhǔn)大勢(shì)才能把握住未來(lái)。改革開放40年歷程告訴我們，一時(shí)風(fēng)雨撼動(dòng)不了中國(guó)不斷向上的發(fā)展軌跡。向前看，只要堅(jiān)持做好自己的事情，有力穩(wěn)定預(yù)期，加快改革進(jìn)程，精準(zhǔn)施策克服前進(jìn)中的各種困難，就能將外部壓力轉(zhuǎn)變?yōu)樽陨戆l(fā)展動(dòng)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行自然可期，發(fā)展天地依然廣闊。質(zhì)量越來(lái)越高、筋骨越來(lái)越強(qiáng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)再次證明，看多、做多中國(guó)的發(fā)展，仍將是富有遠(yuǎn)見的正確選擇。

相關(guān)閱讀：A股吹響史上最強(qiáng)做多集結(jié)號(hào)，券商股帶路，市場(chǎng)信心加速集聚!

上周末，國(guó)務(wù)院副總理、一行兩會(huì)領(lǐng)導(dǎo)共同發(fā)聲，指出政府高度重視股市的健康穩(wěn)定發(fā)展，相關(guān)部門在研究出臺(tái)新的改革措施。

受此利好影響，今日早盤A股大幅高開高走，截至午間收盤時(shí)止，上證指數(shù)收于2656.87點(diǎn)，上漲106.4點(diǎn)，漲幅為4.17%;深成指收于7760.08點(diǎn)，上漲372.34點(diǎn)，漲幅為5.04%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1321點(diǎn)，上漲71.11點(diǎn)，漲幅為5.69%。

盤面上，所有行業(yè)板塊全部上漲，其中最引人關(guān)注的是券商板塊和ST板塊，兩板塊內(nèi)個(gè)股大面積漲停，39只在交易的券商股全線漲停;81只在交易ST股中有53股漲停，占比超過(guò)65%。

證券板塊爆發(fā)

券商罕見集體漲停!

今年以來(lái)券商業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至前8月可比28家上市券商營(yíng)收及凈利潤(rùn)分別同比下降14%和25%。這是由于今年以來(lái)A股行情疲軟，致使經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易量持續(xù)下行，疊加傭金率下降，以及投行業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較高的 IPO 發(fā)行速度明顯趨緩。在諸多不利因素共同作用下造成經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。

證券板塊當(dāng)前估值處于歷史低位，行業(yè)平均市凈率僅為1.19倍。

最低的哈投股份(江海證券)市凈率只有0.55倍，最高的錦龍股份(持有中山證券66.05%股權(quán)，持有東莞證券40%股份)也不過(guò)才2.34倍。

近期，國(guó)家及監(jiān)管層相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)密集發(fā)聲維穩(wěn)市場(chǎng)。證券行業(yè)作為對(duì)市場(chǎng)行情最敏感，最直接的行業(yè)，在這個(gè)時(shí)候集體暴漲，或顯示投資者對(duì)A股后市預(yù)期開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。

證券行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的趨勢(shì)也較為明顯。

龍頭券商在輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，將享受集中度提升和提前轉(zhuǎn)型優(yōu)勢(shì);在重資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，較強(qiáng)的資產(chǎn)負(fù)債管理能力也將打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，此外以創(chuàng)新業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)為主打造的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)新亮點(diǎn)上，大型券商也具有先天優(yōu)勢(shì)。從券商的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也可以佐證。廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、中信證券等大型券商業(yè)績(jī)穩(wěn)定，市盈率普遍20倍以下。而小型券商業(yè)績(jī)就差強(qiáng)人意，承受著市場(chǎng)更多的壓力，東吳證券2018年中期才盈利2625萬(wàn)元，市盈率高達(dá)331倍，太平洋中期甚至虧損1億多。

中金公司表示，長(zhǎng)期來(lái)看，券商通過(guò)財(cái)富及資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型帶來(lái)盈利能力提升 以及以機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)需求為依托的資本運(yùn)用效率提升是實(shí)現(xiàn)估值修復(fù) 的有效路徑。建議關(guān)注財(cái)富管理轉(zhuǎn)型領(lǐng)先、券商資管先行，以及機(jī)構(gòu)及跨境業(yè)務(wù)領(lǐng)先的頭部券商。

ST板塊大面積漲停

10月20日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬就IPO被否企業(yè)作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司重組交易相關(guān)政策答記者問(wèn)時(shí)表示，為防止部分資質(zhì)較差的IPO被否企業(yè)繞道并購(gòu)重組登陸資本市場(chǎng)，前期對(duì)IPO被否企業(yè)籌劃重組上市設(shè)置了3年的間隔期要求，并強(qiáng)化信息披露監(jiān)管。

這一做法對(duì)防范監(jiān)管套利、維護(hù)市場(chǎng)秩序起到了積極作用?？紤]到IPO被否原因多種多樣，在對(duì)被否原因進(jìn)行整改后，不乏公司治理規(guī)范、盈利能力良好的企業(yè)，其利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大的呼聲非常強(qiáng)烈。為回應(yīng)市場(chǎng)需求，統(tǒng)一與被否企業(yè)重新申報(bào)IPO的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與上市公司并購(gòu)重組，推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，我會(huì)將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月。

證監(jiān)會(huì)松綁借殼上市，致使今日ST板塊大面積漲停。截止中午收盤，81只在交易ST股有有53只個(gè)股漲停，占比逾65%。

ST公司近期自救行動(dòng)也頻頻不斷。如上周股價(jià)跌破1元的ST銳電在10月19日中午公告，公司第一大股東重工起重計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)增持公司A股股份，如公司股價(jià)低于1.05元/股，則重工起重將通過(guò)股票二級(jí)市場(chǎng)公開增持1000 萬(wàn)股至1億股。緊接著晚間又公告，基于對(duì)未來(lái)發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，在綜合考慮公司財(cái)務(wù)狀況以及未來(lái)盈利能力的情況下，公司擬用自有或自籌資金不超過(guò)2億元進(jìn)行股份回購(gòu)。今日ST銳電盤中一度沖擊漲停，截止午間收盤漲2.06報(bào)0.99元。

華泰證券：A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到較為充分的釋放

另外，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，在做多情緒提振下，皇庭國(guó)際、盛訊達(dá)、丹化科技、康美藥業(yè)等多只連續(xù)跌停個(gè)股盤中打開跌停。

華泰證券認(rèn)為，A 股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已得到較為充分的釋放， 投資者無(wú)需過(guò)度悲觀和恐懼，稅改、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)邊際改善等有望帶動(dòng)市 場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù);中期大勢(shì)，維持明年可能出現(xiàn)的短周期(庫(kù)存周期) 與中周期(產(chǎn)能周期)共振帶來(lái)的上漲行情機(jī)會(huì)。

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