創(chuàng)業(yè)板注冊制改革 創(chuàng)業(yè)板如何落實(shí)注冊制?2020年a股走勢預(yù)測

• 2020年4月28日 LiuMingYue來源：證監(jiān)會 797 48
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今日很多網(wǎng)友都在討論“創(chuàng)業(yè)板注冊制來了”的話題，我們一起看一下。4月27日,中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》。中國證監(jiān)會日前就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理

今日很多網(wǎng)友都在討論“創(chuàng)業(yè)板注冊制來了”的話題，我們一起看一下。4月27日,中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》。中國證監(jiān)會日前就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》草案和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》修訂草案，深交所就創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則向社會公開征求意見。

創(chuàng)業(yè)板上市前五日不設(shè)漲跌幅限制

本次公開征求意見的多項管理辦法和業(yè)務(wù)規(guī)則主要涉及上市審核相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、持續(xù)監(jiān)管相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、交易相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則等方面，做出了多項制度革新。從交易制度上看，有三點(diǎn)值得關(guān)注：一是將創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%;二是適應(yīng)股票上市初期價格波動較大，換手率較高等特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板新股上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，并設(shè)置價格穩(wěn)定機(jī)制;三是引入盤后定價交易方式，允許投資者在競價交易收盤后，按照收盤價買賣股票。明確深股通投資者可以參與盤后定價交易。

創(chuàng)業(yè)板如何落實(shí)注冊制

在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革，是貫徹落實(shí)新修訂的《證券法》和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》，穩(wěn)步推行證券發(fā)行注冊制的重要改革舉措，是深化資本市場改革、完善資本市場基礎(chǔ)制度、提升資本市場功能的重要安排。

新修訂的《證券法》確立了證券發(fā)行注冊制，大幅提高了對欺詐發(fā)行等違法行為的處罰力度，規(guī)定了“責(zé)令回購”、“先行賠付”以及“明示退出、默示加入”民事訴訟制度等投資者保護(hù)措施，為深化注冊制改革提供了堅實(shí)的法制保障。

證監(jiān)會按照黨中央、國務(wù)院決策部署，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅持市場化、法治化方向，借鑒科創(chuàng)板改革經(jīng)驗，在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，以信息披露為核心推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板各項基礎(chǔ)制度改革，著眼于打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，增強(qiáng)對成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)功能，更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)揮資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。證監(jiān)會兼顧長遠(yuǎn)改革目標(biāo)和試點(diǎn)階段性特征，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板的市場特點(diǎn)和存量企業(yè)現(xiàn)實(shí)情況，起草了《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》(以下簡稱《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)注冊辦法》)《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》 (以下簡稱《創(chuàng)業(yè)板再融資注冊辦法》)等規(guī)則，搭建起創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制的制度框架。

《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)注冊辦法》和《創(chuàng)業(yè)板再融資注冊辦法》正在按程序公開征求意見。歡迎社會各界提出寶貴意見建議，證監(jiān)會將根據(jù)征求意見情況，進(jìn)一步修改完善相關(guān)規(guī)則，上報國務(wù)院批準(zhǔn)后發(fā)布實(shí)施。

創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融券機(jī)制做了哪些優(yōu)化

為配合創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，完善創(chuàng)業(yè)板市場基礎(chǔ)性交易制度，提升融券業(yè)務(wù)效率，完善多空平衡機(jī)制，深交所聯(lián)合中證金融、中國結(jié)算，充分借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗，對創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融券機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化。主要包括：

一是提高市場化水平，降低業(yè)務(wù)成本。在創(chuàng)業(yè)板推出市場化轉(zhuǎn)融券約定申報方式，引入市場化的費(fèi)率及期限確定機(jī)制，并大幅降低創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融券約定申報的費(fèi)率差。

二是提高創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)效率，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融券約定申報實(shí)時成交。通過市場化轉(zhuǎn)融券約定申報方式成交的，深交所實(shí)時調(diào)整借貸雙方的賬戶可交易余額，借入人可實(shí)時借入創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的證券，辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。

三是擴(kuò)大出借人范圍，豐富券源供給。允許公募基金、社保基金、保險資金等機(jī)構(gòu)投資者作為出借人出借證券，允許創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略投資者在承諾的持有期限內(nèi)，出借配售股票。

2020年A股走勢如何

2020年科技產(chǎn)業(yè)趨勢仍然最重要的主線，科技細(xì)分領(lǐng)域的景氣度抬升會進(jìn)一步確認(rèn)成長股相對于主板的業(yè)績趨勢向上。上證指數(shù)在股權(quán)分置改革這一劃時代事件基本完成之后，A股市場終于按其應(yīng)有的發(fā)展軌跡進(jìn)人市場結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)的大改革階段。2020年A股機(jī)會遠(yuǎn)大于風(fēng)險，預(yù)計市場依然會呈現(xiàn)出較為明顯的結(jié)構(gòu)性行情，而且2020年股市是大牛市沒有數(shù)據(jù)支持。

A股市場在2020年的IPO數(shù)量和融資金額將增加。主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板預(yù)計將有約140至170家新股上市，共將融資1800至2200億元。而科創(chuàng)板將有120至150只新股上市，融資金額將達(dá)1300至1600億元。股權(quán)眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。這種基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進(jìn)行融資的模式被稱作股權(quán)眾籌。另一種解釋就是“股權(quán)眾籌是私募股權(quán)互聯(lián)網(wǎng)化”。

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