2020免疫檢測行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

• 2020年7月6日 GuoMeng來源：互聯(lián)網(wǎng) 1424 94
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近年來，隨著技術的不斷發(fā)展，免疫學涉及的范圍不斷擴大，新的免疫學檢測方法層出不窮，不僅為眾多學科的研究提供了方便，也成為多種臨床疾病診斷的重要方法，免疫診斷已經(jīng)成為我國體外診斷市場規(guī)模大的細分市場。

2020免疫檢測行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

近年來，隨著技術的不斷發(fā)展，免疫學涉及的范圍不斷擴大，新的免疫學檢測方法層出不窮，不僅為眾多學科的研究提供了方便，也成為多種臨床疾病診斷的重要方法，免疫診斷已經(jīng)成為我國體外診斷市場規(guī)模大的細分市場。我國免疫診斷試劑近年來發(fā)展很快，預計到2019年，將占我國整個體外診斷試劑行業(yè)市場份額的30%，而發(fā)展較為成熟的生化診斷試劑依然占有重要的市場地位，預計將占有2019年23%的市場份額，免疫診斷試劑及生化診斷試劑是我國體外診斷試劑市場中最重要的兩類產(chǎn)品。此外，血液學檢測試劑的市場份額將占到16%，分子診斷試劑的市場份額將占到13%。然而，我國的體外診斷試劑市場與國際相比仍有較大差距，如我國分子診斷試劑產(chǎn)品的種類比較單一，與美國分子診斷市場上的700多個品種相比差距較大。

隨著免疫治療藥物的獲批上市、基因組數(shù)據(jù)和臨床信息的積累，一些生物標志物的臨床意義逐漸清晰，多種生物標記物組合的檢測方案將給治療方案的選擇帶來新的突破，在免疫治療中發(fā)揮越來越重要的作用，腫瘤精準免疫診斷必將成為腫瘤治療不可或缺的一環(huán)。

臨床免疫檢驗為臨床治療提供準確的治療數(shù)據(jù)，尤其是內(nèi)源性疾病或者傳染性疾病，可以及時有效的控制疾病的發(fā)展，保障患者的健康。但是免疫檢驗技術還是存在著一定的弊端，即樣本在檢測的過程中很容易發(fā)生質量問題，導致數(shù)據(jù)出現(xiàn)誤差。造成這種情況的因素有很多，例如采集的時間不正確、采集方式不當、沒有及時送檢等。

腫瘤免疫治療是繼手術、放療、化療、靶向治療之后的第五大療法。近5年，隨著免疫檢查點單抗治療與CAR-T細胞治療的崛起。癌癥的傳統(tǒng)治療方式，包括手術、放療、化療、靶向治療均具有不同的局限性。其中靶向藥物雖然治療效果明顯，見效快，但較易產(chǎn)生耐藥性。而腫瘤免疫治療是通過增強患者自身免疫力來治療腫瘤，具有反應快、副作用小、療效持久的特點。

此外機體免疫系統(tǒng)具有良好的記憶型免疫機制，在防止腫瘤復發(fā)方面具有顯著優(yōu)勢。腫瘤個體化用藥診斷主要包括靶向用藥和免疫用藥、化療用藥診斷等，其中靶向用藥基因檢測經(jīng)過多年發(fā)展已較為成熟，免疫用藥基因檢測存在著較大的挑戰(zhàn)以及巨大的潛力。

免疫診斷是基于抗原、抗體間的特異性免疫反應來檢測各種疾病的方法，根據(jù)其標記信號的不同，衍生出了各種不同的免疫診斷方法。從其發(fā)展歷程看，共經(jīng)歷了放射免疫分析技術、免疫膠體金技術、酶聯(lián)免疫分析技術、時間分辨熒光免疫分析技術和化學發(fā)光免疫分析技術階段。

目前化學發(fā)光應用較廣，成為了免疫診斷技術的主流。近年來國內(nèi)免疫診斷產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，年復合增速超過20%，隨著技7術的不斷進步，免疫診斷已取代生化成為中國體外診斷市場規(guī)模最大的細分市場，約占整個體外診斷市場38%的份額。

據(jù)中研普華研究報告《2019-2025年中國免疫檢測行業(yè)深度調研與投資前景預測報告》分析

2019-2025年免疫檢測行業(yè)投資特性與風險防范

第二節(jié) 免疫檢測行業(yè)投融資情況

一、行業(yè)資金渠道分析

行業(yè)資金渠道主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩個渠道，其中內(nèi)源融資主要是指企業(yè)的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分;協(xié)助企業(yè)融資即企業(yè)的外部資金來源部分，主要包括直接融資和間接融資兩類方式。

直接融資與間接融資的區(qū)別主要在于是否存在融資中介。間接融資是指企業(yè)的融資是通過銀行或非銀行金融機構渠道獲取。而直接融資即企業(yè)直接從市場或投資方獲取資金。

隨著技術的進步和生產(chǎn)規(guī)模的擴大，單純依靠內(nèi)部協(xié)助企業(yè)融資已經(jīng)很難滿足企業(yè)的資金需求。外部協(xié)助企業(yè)融資成為企業(yè)獲取資金的重要方式。

外部籌資渠道主要包括：專業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。從企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點，因此，在購并過程中一般是籌集資金的主要來源。但其缺點是保密性差，企業(yè)需要負擔高額成本，因此產(chǎn)生較高的風險，在使用過程中應當注意。

借款籌資方式主要是指向金融機構(如銀行)進行融資，其成本主要是利息負債。向銀行的借款利息一般可以在稅前沖減企業(yè)利潤，從而減少企業(yè)所得稅。向非金融機構及企業(yè)籌資操作余地很大，但由于透明度相對較低，國家對此有限額控制。若從納稅籌劃角度而言，企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果最佳。向社會發(fā)行債券和股票屬于直接融資，避開了中間商的利息支出。由于借款利息及債券利息可以作為財務費用，即企業(yè)成本的一部分而在稅前沖抵利潤，減少所得稅稅基，而股息的分配應在企業(yè)完稅后進行，股利支付沒有費用沖減問題，這相對增加了納稅成本。所以一般情況下，企業(yè)以發(fā)行普通股票方式籌資所承受的稅負重于向銀行借款所承受的稅負，而借款籌資所承擔的稅負又重于向社會發(fā)行債券所承擔的稅負。企業(yè)內(nèi)部集資入股籌資方式可以不用繳納個人所得稅。

從一般意義上講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負擔重于向金融機構貸款所承擔的稅收負擔，而貸款融資方式所承受的稅負又重于企業(yè)借款等籌資方式所承受的稅負，企業(yè)間拆借資金方式所承擔的稅負又重于企業(yè)內(nèi)部集資入股所承擔的稅負。

從目前市場上相關數(shù)據(jù)可以看出，A輪融資企業(yè)最多，占比為21%，這類企業(yè)的基本產(chǎn)品模型已經(jīng)經(jīng)過驗證，企業(yè)相對穩(wěn)定，需要資本繼續(xù)擴量。

戰(zhàn)略融資企業(yè)占20%，戰(zhàn)略融資是指對企業(yè)未來產(chǎn)生長期影響的資本支出，具有規(guī)模大、周期長、基于企業(yè)發(fā)展的長期目標、分階段等特征，對企業(yè)全局有重大影響。戰(zhàn)略融資項目一般包括新產(chǎn)品的開發(fā)、新的生產(chǎn)技術或生產(chǎn)線的引進、新領域的進入、兼并收購、資產(chǎn)重組、生產(chǎn)與營銷能力的擴大等。這類投資通常資金需求量較大，如科美診斷在8月份完成的交易規(guī)模近20億人民幣的戰(zhàn)略融資，是近幾年中國體外診斷行業(yè)中規(guī)模最大的私募交易。

定向增發(fā)企業(yè)占11%，此類投資一般適用于已上市企業(yè)，是一種私募融資方式，涉及范圍較小，企業(yè)能夠在較短時間內(nèi)獲得發(fā)展所需的資金或資產(chǎn)。

二、固定資產(chǎn)投資分析

隨著國內(nèi)化學發(fā)光技術的逐步成熟，進口替代必將成為國內(nèi)化學發(fā)光企業(yè)的重要發(fā)展戰(zhàn)略。

目前國產(chǎn)發(fā)光儀器的價格僅為進口的1/5-1/3，其中安圖生物甚至免費投放，國產(chǎn)試劑一般也比進口低將近一倍，對于醫(yī)院端來說，使用國產(chǎn)化學發(fā)光產(chǎn)品具有較高的成本優(yōu)勢。

自2011年新產(chǎn)業(yè)推出首臺國產(chǎn)化學發(fā)光儀器以來，國內(nèi)化學發(fā)光技術發(fā)展迅速，目前新產(chǎn)業(yè)和安圖生物的全自動發(fā)光儀器在檢測速度、試劑位、樣本位及檢測菜單等基本性能上已趕上國際巨頭羅氏和雅培。

與此同時，我國正建立主動使用國產(chǎn)醫(yī)療設備激勵機制以遏制醫(yī)療費用的不合理增長，科技部2011年11月發(fā)布的《“十二五”生物技術發(fā)展規(guī)劃》都提出，要在一體化化學發(fā)光免疫診斷系統(tǒng)等高端產(chǎn)品方面實現(xiàn)重點突破，提高體外診斷產(chǎn)品在高端市場的國產(chǎn)化率。

三、兼并重組情況分析

我國IVD行業(yè)迎來了資本整合的階段，預計2018年并購金額達到72.89億元，已超過2017年全年并購總額。IVD行業(yè)賽道分散明顯，最大的細分領域免疫診斷市場技術更新快，臨床應用場景多，企業(yè)需要不斷并購來更新技術、擴充市場以及沖破細分領域的天花板。

圖表：2014-2018年IVD行業(yè)并購金額情況(單位：億元)

數(shù)據(jù)來源：wind、廣證恒金

欲了解關于中國免疫檢測行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華研究報告《2019-2025年中國免疫檢測行業(yè)深度調研與投資前景預測報告》。

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