國防軍工板塊持續(xù)拉升 2020國防軍工的龍頭股有哪些？2020年軍工行業(yè)發(fā)展形勢與前景分析

• 2020年8月7日 GuoMeng來源：互聯(lián)網(wǎng) 831 51
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近日國防軍工板塊活躍，8月7日消息，國防軍工板塊持續(xù)拉升，國防軍工如今可謂是三季度最具吸引力的科技成長板塊。

國防軍工板塊持續(xù)拉升

近日國防軍工板塊活躍，8月7日消息，國防軍工板塊持續(xù)拉升，國防軍工如今可謂是三季度最具吸引力的科技成長板塊。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，110家軍工上市公司中已有84家披露2019年一季度報告，披露率達到76.4%。整體營收增速為10.7%，歸母凈利潤增速14.7%。子板塊方面，地面兵裝、航空和國防信息化板塊表現(xiàn)優(yōu)異，業(yè)績增速分別為93.7%、27.7%和16.5%，由于航空板塊體量較大，因此對整體軍工板塊業(yè)績增長貢獻明顯。

國防軍工股票的龍頭有哪些

軍工股龍頭股主要集中于軍隊高精尖武器、設(shè)備制造方面,主要的股票有奧普光電(002338)、海特高新(002023)、北斗星通(002151)、航天電器(002025)、航天電子(600879)。

軍工產(chǎn)業(yè)事關(guān)國家安全，同時是國民經(jīng)濟的重要組成部分。特別是在現(xiàn)代經(jīng)濟體系中，軍工產(chǎn)業(yè)對于信息技術(shù)、新型材料、高端先進制造等行業(yè)具有巨大的引領(lǐng)和推動作用。軍工工業(yè)是一個國家制造業(yè)的基礎(chǔ)，同時也代表著制造業(yè)的發(fā)展水平。它不僅關(guān)系到國防安全，而且代表著科創(chuàng)實力、制造能力和綜合國力。中國的軍工工業(yè)包含六大下屬領(lǐng)域：武器、核、航空、航天、軍事電子和船舶。

2020年軍工行業(yè)發(fā)展形勢與前景分析

改革開放以來，中國國防開支經(jīng)歷了從維持性投入到適度增長的發(fā)展歷程，總體保持與國家經(jīng)濟和財政支出同步適度協(xié)調(diào)增長。資產(chǎn)重組提升軍工企業(yè)盈利能力，軍工行業(yè)景氣度持續(xù)提升。整體來看，軍工行業(yè)繼2019年上半年業(yè)績實現(xiàn)平穩(wěn)增長后，軍工行業(yè)三季度營收和利潤水平依然延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢，全年利潤增長保持平穩(wěn)。

隨著政策的開放，中國軍工已經(jīng)成為中國領(lǐng)先的投資熱點。而且許多軍工單位快速將軍工規(guī)模擴大到民用領(lǐng)域，民營資本已經(jīng)進入了軍工領(lǐng)域。這就意味著，軍工發(fā)展即將進入一個爆發(fā)期，中國軍工迎來了發(fā)展的黃金時代。在這樣的背景下，把握軍工行業(yè)的發(fā)展機遇，進行合理投資顯得非常重要。

近年來，我國國防事業(yè)取得了長足發(fā)展，出現(xiàn)了許多新的國防軍事技術(shù)和國防裝備，體現(xiàn)了國防企業(yè)的創(chuàng)新能力和科研水平。但在一些核心技術(shù)中，仍存在一定程度的創(chuàng)新瓶頸，例如芯片技術(shù)、發(fā)動機技術(shù)等關(guān)鍵部件也嚴重依賴進口。電信技術(shù)和通信加密技術(shù)不掌握核心知識產(chǎn)權(quán)，對創(chuàng)新失敗的容忍度差，研發(fā)與生產(chǎn)的分離制約了軍工企業(yè)的創(chuàng)新能力。

國防開支穩(wěn)步增長，軍費結(jié)構(gòu)不斷改善

2018年中國國防支出11070億元，2019年國防支出預(yù)算11899億元，增長約7.5%。這標志著自2016年以來，我國國防預(yù)算增長率已經(jīng)連續(xù)四年降至個位數(shù)。此前連續(xù)五年保持兩位數(shù)增速。數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國國防預(yù)算支出增長率為7.6%，2017年為7%，2018年為8.1%。

圖表：2016-2018年我國軍費增速

數(shù)據(jù)來源：國防部

隨著我國經(jīng)濟實力、科技實力、國防實力、綜合國力進入世界前列，國家國際地位顯著提升，海外利益不斷擴展。但與此同時，國際局勢亦日趨緊張，我國周邊局勢不穩(wěn)定性加劇，十八大以來我國奉行的“積極應(yīng)對”外交策略隨之不斷加碼，國防和軍隊現(xiàn)代化進程顯著加快。

在我國經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型期，宏觀經(jīng)濟增速放緩的背景下，軍費增長速度雖然略低于預(yù)期，但與我國經(jīng)濟發(fā)展狀況與外交國防需求仍屬匹配。剛剛閉幕的十九大提出，我國要力爭到2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化，至本世紀中葉，全面建成世界一流軍隊，國防投入提升趨勢明確。預(yù)期未來5-10年內(nèi)，我國軍費有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。

我國國防投入占GDP和財政開支的比例仍較低，未來提升空間較大。2016年我國軍費預(yù)算占GDP的比例僅為1.28%，仍顯著低于美、俄等世界軍事強國以及印度、越南等發(fā)展中國家的水平，相對日本等國防預(yù)算不斷提升的周邊國家亦沒有顯著優(yōu)勢?？紤]到國際形勢的變化以及我國在地區(qū)與國際社會話語權(quán)的提高，軍費預(yù)算未來的提升空間較大。

預(yù)計裝備支出占國防預(yù)算比例將進一步提升，武器裝備采購?fù)度胗型S持10%-15%增長。我們判斷，在軍隊嚴格反腐、軍隊體制改革與海洋強國戰(zhàn)略深化的背景下，用于武器裝備采購和訓(xùn)練維護的投入將逐步提升，軍費的使用結(jié)構(gòu)有望進一步改善。在軍費總投入規(guī)模維持現(xiàn)有增長率的基礎(chǔ)上，裝備采購的投入將有望獲得接近10%-15%的較快增長。

隨著軍費增長與軍費使用結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)相疊加，軍工行業(yè)中長期基本面將持續(xù)向好，并逐步回歸價值投資。從目前國防政策和軍工產(chǎn)業(yè)市場行情看，我國軍工企業(yè)未來發(fā)展前景廣闊。布局軍用雷達、衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域(核心基帶處理芯片、北斗導(dǎo)航)的軍工企業(yè)有望受益，值得期待。(1)商業(yè)空間未來廣闊。在國內(nèi)市場，商業(yè)空間已經(jīng)奠定了良好的機會。航天科技集團、航天科技集團等國家團隊已開始開展商業(yè)航天活動。民用商業(yè)空間項目也已啟動。商用衛(wèi)星“吉林一號”和“麗水一號”相繼發(fā)射。未來中國的商業(yè)空間市場前景廣闊。(2)軍用紅外熱成像儀潛力巨大。軍用的紅外攝像頭主要用于軍用夜間偵查、目標瞄準、夜間導(dǎo)航、紅外跟蹤和RS等領(lǐng)域,這都屬于剛性需求。(3)軍用和民用專業(yè)級別無人機即將起飛。軍工技術(shù)向民用轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)成熟，降低成本可促進無人機的爆發(fā)。預(yù)計未來15年中國無人機市場需求將超過3300億元，增長迅速。(4)軍事信息化是國防投入的重要方向。從計算機行業(yè)著眼,軍民深度融合將有希望開啟軍工信息技術(shù)的新時代,軍工的信息化建設(shè)也將是中國國防投資的重點。中央軍委在《軍隊建設(shè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃綱要》明確表示，到2020年，軍隊要如期實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化建設(shè)“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略第二步目標，信息化建設(shè)取得重大進展，構(gòu)建能夠打贏信息化戰(zhàn)爭、有效履行使命任務(wù)的中國特色現(xiàn)代軍事力量體系。因此，我們預(yù)計未來軍費結(jié)構(gòu)中軍工信息化支出占比將不斷上升。

軍工行業(yè)是少有的受宏觀經(jīng)濟影響較小的行業(yè)，未來三年基本面向好，且確定性較高。長期來看，大國博弈軍工崛起，加大國防投入也將是必選項。國慶70周年閱兵活動中，新型常規(guī)導(dǎo)彈、戰(zhàn)略導(dǎo)彈導(dǎo)彈、遠程轟炸機、無人作戰(zhàn)飛機大批新式武器裝備集中亮相，表明我國國防現(xiàn)代化建設(shè)正快速發(fā)展。根據(jù)目前的經(jīng)濟形勢和國際政治形勢，中研普華研究院軍工研究組預(yù)測，2020年中國國防預(yù)算支出將達到1.26萬億元，在近萬億的龐大國防開支下，我國軍工行業(yè)利潤增長將繼續(xù)保持穩(wěn)定的態(tài)勢。在國家戰(zhàn)略背景下，中國軍工產(chǎn)業(yè)的國家模式不斷擴大，特別是近年來。隨著中國軍工裝備及技術(shù)優(yōu)勢的擴大，軍備實力不斷提升，未來軍工利潤的擴大化趨勢明顯，預(yù)計2020年將突破6000億元。

軍工行業(yè)未來投資前景如何?欲了解更多行業(yè)投資具體情況，可以點擊查看中研普華研究咨詢報告《2020-2025年中國軍工行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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