短期上證綜指市場(chǎng)波動(dòng)或有所加大 2020年股票型基金平均凈值增長(zhǎng)率為39.01%

• 2021年2月8日 LiuMingYue來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 國(guó)金證券 1244 81
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2月8日，國(guó)金證券稱，過(guò)去十年除2013年和2020年春節(jié)后1-2周上證綜指為下跌，其余年份春節(jié)后1-2周上證綜指均有所上漲。在短期市場(chǎng)波動(dòng)加大情況下，對(duì)節(jié)后貨幣政策的預(yù)期是決定持幣過(guò)節(jié)還是持股過(guò)節(jié)的核心因素。

2月8日，國(guó)金證券稱，過(guò)去十年除2013年和2020年春節(jié)后1-2周上證綜指為下跌，其余年份春節(jié)后1-2周上證綜指均有所上漲。在短期市場(chǎng)波動(dòng)加大情況下，對(duì)節(jié)后貨幣政策的預(yù)期是決定持幣過(guò)節(jié)還是持股過(guò)節(jié)的核心因素。短期市場(chǎng)波動(dòng)或有所加大，關(guān)注春節(jié)后至兩會(huì)期間政策窗口，后續(xù)觀察政策拐點(diǎn)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)在春節(jié)后至兩會(huì)期間。中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)型行情，向上空間有限，向下調(diào)整幅度同樣有限，指數(shù)將呈區(qū)間波動(dòng)趨勢(shì)。

股票市場(chǎng)的投資近幾年相當(dāng)火爆，極具發(fā)展?jié)摿Γ识顿Y者紛紛加入其中。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，上半年60家基金公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)142億元，同比增長(zhǎng)近30%。10家公司凈利潤(rùn)超5億元，其中，天弘、易方達(dá)凈利潤(rùn)超10億元，工銀瑞信、廣發(fā)凈利潤(rùn)超9億元，該4家公司位列行業(yè)前茅。那么未來(lái)股票市場(chǎng)行情如何?

2020年股票型基金平均凈值增長(zhǎng)率為39.01%

數(shù)據(jù)顯示，2020年以來(lái)混合型基金平均凈值增長(zhǎng)率為43.17%，部分優(yōu)秀的基金產(chǎn)品凈值甚至實(shí)現(xiàn)年內(nèi)翻番!展望2021我國(guó)金融條件將確定溫和轉(zhuǎn)緊，全年A股預(yù)期收益率水平或?qū)⑴cA股整體盈利增速基本匹配，國(guó)內(nèi)的投資抓手有望轉(zhuǎn)向制造業(yè)，建議關(guān)注先進(jìn)制造與可選消費(fèi)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭、及以銀行為代表的低估值金融周期藍(lán)籌股。2021年A股預(yù)期收益率水平或?qū)⑴cA股整體盈利增速基本匹配。

2021年，公募基金等買方機(jī)構(gòu)對(duì)股市的預(yù)期普遍降低，原因是過(guò)去兩年好公司的估值已經(jīng)到了較高的水平，未來(lái)的盈利增速也已經(jīng)被充分預(yù)期，在宏觀流動(dòng)性逐步回歸常態(tài)的環(huán)境下，估值提升大幅高于盈利股市增速的狀態(tài)或不可持續(xù)，過(guò)去兩年連續(xù)大漲的龍頭股將出現(xiàn)分化狀態(tài)。

剔除低基數(shù)的影響，大型基金公司利潤(rùn)增幅更大，凈利潤(rùn)超5億的10家公司中，易方達(dá)、廣發(fā)、興證全球和富國(guó)同比增長(zhǎng)均超5成，行業(yè)馬太效應(yīng)日益顯著。

按照目前全球疫苗的情況，2021年全球經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇是大概率事件，拜登上臺(tái)后對(duì)華關(guān)系重心可能更側(cè)重氣候變化和人權(quán)問(wèn)題，而非雙邊貿(mào)易逆差，中歐貿(mào)易協(xié)議談判的達(dá)成，都有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，隨著中國(guó)占全球經(jīng)濟(jì)比重的不斷提升，中國(guó)資產(chǎn)對(duì)外資仍具有很大的吸引力，目前外資占A股的份額不足5%，未來(lái)仍然較大提升空間，外資非?？春玫尼t(yī)療保健、消費(fèi)、半導(dǎo)體、低碳新能源等行業(yè)龍頭會(huì)繼續(xù)有比較出色的表現(xiàn)。

股票市場(chǎng)投資近幾年相當(dāng)火爆，極具發(fā)展?jié)摿Γ识顿Y者紛紛加入其中。中國(guó)外匯市場(chǎng)是中國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分，在完善匯率形成機(jī)制、推動(dòng)人民幣可兌換、服務(wù)金融機(jī)構(gòu)、促進(jìn)宏觀調(diào)控方式的改變以及促進(jìn)金融市場(chǎng)體系的完善等各方面已經(jīng)發(fā)揮不可替代的作用。自1994年后，我國(guó)外匯市場(chǎng)開(kāi)始由外匯調(diào)劑市場(chǎng)過(guò)渡到以中國(guó)外匯交易中心為核心的銀行間外匯市場(chǎng)，這無(wú)疑是我國(guó)外匯市場(chǎng)的重大進(jìn)步。

上半年，易方達(dá)、天弘、廣發(fā)的管理費(fèi)收入居前3，分別為22.88億元、21.57億元、17.68億元。從規(guī)?？偭縼?lái)看，截至今年6月末，易方達(dá)管理的公募基金規(guī)模合計(jì)8985.95億元，較2019年末增長(zhǎng)22.95%，非貨幣基金(剔除貨幣基金和短期理財(cái)債券基金后)規(guī)模5478.34億元，行業(yè)排名第1。廣發(fā)基金管理的公募基金規(guī)模合計(jì)6394.81億元，較2019年末上升27.24%;非貨幣基金規(guī)模4165.91億元，行業(yè)排名第3。

凈利潤(rùn)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，天弘、易方達(dá)、工銀瑞信、廣發(fā)4家公司上半年的凈利潤(rùn)分別達(dá)到13.67億元、10.48億元、9.38億元、9.1億元，排名前4位，同比增幅分別為18.58%、53.01%、18.58%和53.01%。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，市場(chǎng)上共有33只主動(dòng)權(quán)益類基金資產(chǎn)規(guī)模在100億元以上(不含戰(zhàn)略配售基金)，廣發(fā)、易方達(dá)、匯添富分別擁有6只、5只和5只。其中，廣發(fā)6只百億基金中，除廣發(fā)科技先鋒因成立于年初無(wú)可比數(shù)據(jù)外，其余5只基金的持有人戶數(shù)均較2019年末大幅增長(zhǎng)，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)、廣發(fā)醫(yī)療保健、廣發(fā)雙擎升級(jí)持有人戶數(shù)較2019年末分別增長(zhǎng)了321%、205%、190%和133%。

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