“奪命大烏蘇”紅利褪去 中國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)全面分析

• 2022年9月6日 ChenZeFang來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1400 92
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“奪命大烏蘇”紅利褪去，重慶啤酒陷增長(zhǎng)瓶頸!前不久，重慶啤酒公布2022年中報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.4億元，同比增長(zhǎng)11.16%;凈利潤(rùn)7.3億元，同比增長(zhǎng)16.9%;扣非凈利潤(rùn)7.16億元，同比增長(zhǎng)17.14%。

“奪命大烏蘇”紅利褪去，重慶啤酒陷增長(zhǎng)瓶頸!前不久，重慶啤酒公布2022年中報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.4億元，同比增長(zhǎng)11.16%;凈利潤(rùn)7.3億元，同比增長(zhǎng)16.9%;扣非凈利潤(rùn)7.16億元，同比增長(zhǎng)17.14%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，重慶啤酒10元及以上的高檔產(chǎn)品銷售收入為28.8億元，同比增長(zhǎng)13.33%;6-9元的主流產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.29億元，同比增長(zhǎng)9.09%;6元以下的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.6億元，同比增長(zhǎng)11.55%。

烏蘇啤酒創(chuàng)立于1986年，公司位于號(hào)稱世界三大啤酒花產(chǎn)地之一的新疆烏蘇，2016年被嘉士伯全資收購(gòu)。相比市面上大多味道寡淡的低價(jià)啤酒，烏蘇啤酒具有更高的酒精度和麥芽濃度，飲用之后后勁較大，容易上頭，因而有許多人稱之為“奪命大烏蘇”。自2019年開始走入疆外以來(lái)，烏蘇啤酒全國(guó)銷量迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。2020年，烏蘇啤酒全國(guó)銷量增長(zhǎng)27%達(dá)62萬(wàn)噸，其中疆內(nèi)外銷量各占一半。2021年，烏蘇啤酒銷量達(dá)到80萬(wàn)噸以上，同比增長(zhǎng)34%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，重慶啤酒以烏蘇、嘉士伯、1664為主的高檔品牌啤酒實(shí)現(xiàn)銷售收入46.82億元，同比增加43.47%;銷量同比增加40.48%至66.15萬(wàn)千升，高檔啤酒占公司營(yíng)收比例達(dá)到35.69%。在重慶啤酒高端化戰(zhàn)略中，烏蘇品牌的快速成長(zhǎng)居功至偉。在烏蘇品牌這一大單品的帶動(dòng)下，重慶啤酒高檔產(chǎn)品占比持續(xù)提高。2019-2021年，重慶啤酒高檔產(chǎn)品收入占比分別為14.8%、30.7%、36.5%，高檔產(chǎn)品占比持續(xù)提升。高端意味著高價(jià)，高價(jià)則意味著高毛利率。2021年，重慶啤酒高檔、主流、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的毛利率分別為61.74%、46.20%、42.08%，高檔產(chǎn)品的毛利率比經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品高出近20%。高端產(chǎn)品占比的持續(xù)提升讓重慶啤酒盈利能力得到了顯著提升。2019-2021年，重慶啤酒毛利率由41.69%大幅提升至50.94%。對(duì)比來(lái)看，青島啤酒(97.950. -1.05. -1.06%)2021年毛利率僅為36.71%。

今年一季度疆外烏蘇銷量增速為19%，二季度同比增速僅為6.3%，低于市場(chǎng)預(yù)期。此外，從成本構(gòu)成上看，大麥、包裝材料在啤酒生產(chǎn)成本中的占比超過(guò)60%，行業(yè)盈利能力對(duì)原材料價(jià)格較為敏感。自2021年以來(lái)，大麥、玻璃和鋁材價(jià)格均出現(xiàn)了較大幅度的上漲。隨著高端產(chǎn)品營(yíng)收增速的放緩以及毛利率的走低，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)重慶啤酒未來(lái)的成長(zhǎng)性產(chǎn)生了分歧。進(jìn)入2022年以來(lái)，重慶啤酒市值縮水已經(jīng)超過(guò)四分之一。截至9月5日，重慶啤酒股價(jià)收于102.75元，相距去年高點(diǎn)(207.99元)已經(jīng)腰斬。

作為世界五大啤酒釀造集團(tuán)之一，嘉士伯對(duì)中國(guó)的啤酒市場(chǎng)覬覦已久。拿下重慶啤酒控股權(quán)之后，嘉士伯宣布將重慶啤酒作為其在中國(guó)運(yùn)營(yíng)啤酒資產(chǎn)的唯一平臺(tái)。2020年12月，重慶啤酒大股東嘉士伯將其在中國(guó)控制的啤酒資產(chǎn)全部注入重慶啤酒。自此，重慶啤酒形成了6+6的“本地強(qiáng)勢(shì)品牌+國(guó)際高端品牌”組合，包括重慶、烏蘇、西夏、風(fēng)花雪月、大理、京A等本地強(qiáng)勢(shì)品牌，和嘉士伯、樂(lè)堡、1664、格林堡、布魯克林、夏日紛等國(guó)際高端品牌。2021年，重慶啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入131.19億元，比上年同期增長(zhǎng)19.9%;扣非凈利潤(rùn)11.43億元，同比增長(zhǎng)141.30%;銷量方面，重慶啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量278.94萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)15.10%。對(duì)比來(lái)看，2021年全國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)總產(chǎn)量為3562.43萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.60%。重慶啤酒實(shí)現(xiàn)近3倍于市場(chǎng)平均水平的增速。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)全面分析及發(fā)展趨勢(shì)調(diào)研報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示:

啤酒(Beer)是一種以小麥芽和大麥芽為主要原料，并加啤酒花，經(jīng)過(guò)液態(tài)糊化和糖化，再經(jīng)過(guò)液態(tài)發(fā)酵釀制而成的酒精飲料。啤酒的酒精含量較低，含有二氧化碳、多種氨基酸、維生素、低分子糖、無(wú)機(jī)鹽和各種酶。其中，低分子糖和氨基酸很易被消化吸收，在體內(nèi)產(chǎn)生大量熱能，因此往往啤酒被人們稱為“液體面包”。

中國(guó)高端啤酒行業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析

第一節(jié) 2018-2020年中國(guó)高端啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模分析

一、2018-2020年中國(guó)高端啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及變化趨勢(shì)

圖表：2018-2020年中國(guó)高端啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及增速

資料來(lái)源：中研普華

近年來(lái)，啤酒行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的低卡、低酒精度趨向。低卡、低酒精度，更注重品質(zhì)感的“精釀啤酒”已經(jīng)成為啤酒行業(yè)最火熱的賽道;在低度、低卡之外，啤酒的跨品類融合趨勢(shì)也日趨顯著。比如啤酒奶茶、啤酒咖啡、含酒精的蘇打水等，這些低卡、低碳水、低度酒精飲料既可以讓人享受片刻間的微醺放松，又不影響之后的正常工作，給健康增添負(fù)擔(dān)，因而深受年輕人的追捧。

二、2018-2020年中國(guó)高端啤酒行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模

圖表：2018-2020年中國(guó)高端啤酒產(chǎn)量(萬(wàn)千升)

資料來(lái)源：中研普華整理

圖表：2018-2020年中國(guó)高端啤酒銷量(萬(wàn)千升)

資料來(lái)源：中研普華整理

2018至2019年中國(guó)高端啤酒產(chǎn)量分別為404.1萬(wàn)千升、417.9萬(wàn)千升。銷量分別為475.3萬(wàn)千升、495.9萬(wàn)千。近幾年高端啤酒越來(lái)越受市場(chǎng)歡迎，2020年受疫情影響，高端啤酒產(chǎn)量大幅下降，銷量相比來(lái)說(shuō)并沒有下降很多。未來(lái)受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，啤酒行業(yè)整體由過(guò)去通過(guò)高消費(fèi)量來(lái)獲取市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)為豐富產(chǎn)品組合，進(jìn)一步激發(fā)潛在啤酒消費(fèi)需求，行業(yè)高端化趨勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化。

三、2018-2020年中國(guó)高端啤酒行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及趨勢(shì)

圖表：2018-2020年中國(guó)高端啤酒行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模(億元)

資料來(lái)源：中研普華

2018年中國(guó)高端啤酒行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模為1885億元，至2019年資產(chǎn)規(guī)模為2038億元，同比增長(zhǎng)8.1%，2020年受疫情影響行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小幅減少至2005億元。

四、2018-2020年中國(guó)高端啤酒企業(yè)數(shù)量分析

圖表：2018-2020年中國(guó)高端啤酒數(shù)量(家)

資料來(lái)源：中研普華

從啤酒企業(yè)發(fā)展來(lái)看，我國(guó)啤酒企業(yè)在不斷減少。2018年，全國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)有415家;到2020年，全國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)僅有346家，較上年減少7.24%。

五、2018-2020年中國(guó)高端啤酒行業(yè)從業(yè)人數(shù)統(tǒng)計(jì)

圖表：2018-2020年高端啤酒行業(yè)從業(yè)人數(shù)(萬(wàn)人)

資料來(lái)源：中研普華整理

2018年高端啤酒行業(yè)從業(yè)人數(shù)有15.15萬(wàn)人，2019年增長(zhǎng)至16.36萬(wàn)人，2020年受疫情影響，行業(yè)從業(yè)人員約有16.1萬(wàn)人。專家認(rèn)為，未來(lái)啤酒腰部產(chǎn)品包括中端、中低端和中高端三個(gè)檔次，占比會(huì)在整個(gè)體系里大幅上升。根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)提出的“十四五”目標(biāo)，2025 年啤酒行業(yè)銷售收入將達(dá)到 2400 億元，較 2020 年 1.469 億元增量達(dá)到 930 億元，高端及超高端消費(fèi)量占比將達(dá)到 30%。

2021年中國(guó)啤酒行業(yè)收入1283.17億元，預(yù)計(jì)未來(lái)10年有望復(fù)合增長(zhǎng)3%左右。 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)內(nèi)幾家主要啤酒上市公司年報(bào)披露數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)啤酒行業(yè) 收入1283.17億元，2001-2021年復(fù)合增長(zhǎng)6.07%，其中產(chǎn)量3562萬(wàn)噸，復(fù)合增長(zhǎng) 2.12%，均價(jià)3602.4元/噸，復(fù)合增長(zhǎng)3.75%。

2022年上半年，全國(guó)疫情多點(diǎn)頻發(fā)，餐飲等即飲消費(fèi)渠道受到嚴(yán)重打擊，行業(yè)發(fā)展阻力較強(qiáng)，但各啤酒公司仍然持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)了上半年?duì)I收穩(wěn)健增長(zhǎng)。由于高端化成效顯著，利潤(rùn)端表現(xiàn)亮眼，青島啤酒/燕京啤酒/重慶啤酒/珠江啤酒/惠泉啤酒/華潤(rùn)啤酒/百威亞太分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比+18.1%/+21.6%/+16.9%/+1.1%/+38.6%/+20.4%/+24.3%。22Q2部分啤酒企業(yè)營(yíng)收端增速放緩，其中青島啤酒Q2營(yíng)收增速明顯加快，主要是由于Q2山東市場(chǎng)疫情影響消除，公司在“夏季風(fēng)暴”活動(dòng)帶動(dòng)下逐步追回前期銷量。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年全國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)總產(chǎn)量3562.43萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.60%，這也是啤酒行業(yè)連續(xù)8年負(fù)增長(zhǎng)后首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。隨著20-45歲主力消費(fèi)群體的不斷萎縮，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)總需求已經(jīng)見頂。啤酒需求回補(bǔ)旺季更旺，高端化加速利潤(rùn)釋放。行業(yè)消費(fèi)彈性較大，下半年疫情有所緩解，各地逐步放開疫情管控措施，餐飲和娛樂(lè)場(chǎng)景迎來(lái)復(fù)蘇，且當(dāng)下原材料成本趨勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，進(jìn)入下行區(qū)間，各企業(yè)正加快節(jié)奏開展線下營(yíng)銷推廣，若外部宏觀條件穩(wěn)定，行業(yè)高端化保持上半年進(jìn)展速度，預(yù)計(jì)下半年啤酒行業(yè)將迎來(lái)消費(fèi)復(fù)蘇。

大數(shù)據(jù)時(shí)代下信息的重要性越發(fā)凸顯，獲得行業(yè)數(shù)據(jù)，并分析使用行業(yè)數(shù)據(jù)不僅可節(jié)約時(shí)間，降低成本，亦可優(yōu)化整體決策。欲獲取更多行業(yè)分析及相關(guān)數(shù)據(jù)可以點(diǎn)擊查看中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布《2022-2027年中國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)全面分析及發(fā)展趨勢(shì)調(diào)研報(bào)告》。

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