債券投資行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展規(guī)劃2023

• 方蔓桃 2023年3月18日 來(lái)源：百度 411 20
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近年來(lái)，綠色債券成為新的債券投資方向。隨著低碳經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)發(fā)展理念的深入人心，我國(guó)綠色債券迎來(lái)快速發(fā)展期。2021年我國(guó)境內(nèi)綠色債券發(fā)行量超過(guò)6000億元，同比增長(zhǎng)180%，余額達(dá)1.1萬(wàn)億元。

債券行業(yè)市場(chǎng)多大?銀行間債券市場(chǎng)已成為我國(guó)債券市場(chǎng)的主體部分。記賬式國(guó)債的大部分、政策性金融債券都在該市場(chǎng)發(fā)行并上市交易。銀行間債券市場(chǎng)參與者以詢價(jià)方式與自己選定的交易對(duì)手逐筆達(dá)成交易，這與我國(guó)滬深交易所的交易方式不同。交易所進(jìn)行的債券交易與股票交易一樣，是由眾多投資者共同競(jìng)價(jià)并經(jīng)精算機(jī)構(gòu)配合磋商成交的。

近年來(lái)，綠色債券成為新的債券投資方向。隨著低碳經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)發(fā)展理念的深入人心，我國(guó)綠色債券迎來(lái)快速發(fā)展期。2021年我國(guó)境內(nèi)綠色債券發(fā)行量超過(guò)6000億元，同比增長(zhǎng)180%，余額達(dá)1.1萬(wàn)億元。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2022年8月，全國(guó)發(fā)行新增債券642億元，其中一般債券126億元、專項(xiàng)債券516億元。全國(guó)發(fā)行再融資債券3267億元，其中一般債券1634億元、專項(xiàng)債券1633億元。合計(jì)，全國(guó)發(fā)行地方政府債券3909億元，其中一般債券1760億元、專項(xiàng)債券2149億元。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2022-2027年債券投資行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報(bào)告》顯示：

債券投資行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展規(guī)劃

2020年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)的訴求十分迫切。近3年來(lái)，全國(guó)地方專項(xiàng)債新增限額均超3.5萬(wàn)億元，為充實(shí)政府財(cái)力打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2021年，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券53.1萬(wàn)億元，較上年增加4.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.2%;2022年，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券56.0萬(wàn)億元，較上年增加2.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.4%。

2021年，銀行間債券市場(chǎng)托管余額114.7萬(wàn)億元，較上年增加14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.9%;2022年，銀行間債券市場(chǎng)托管余額125.3萬(wàn)億元，較上年增加10.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.24%。

債券的主要投資人有保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、投資公司或投資銀行，各種基金組織。此外，公司、企業(yè)以及個(gè)人也可以將閑置資金投放到債券上，投資人以相當(dāng)于債券票面價(jià)格的貨幣購(gòu)買債券，按照一定的利率收取利息，取得收益，在規(guī)定的期限到來(lái)時(shí)，再收回本金，債券按發(fā)行人可分為政府債券、公司債券和金融債券三種。

很多上市公司要發(fā)行，很多企業(yè)要發(fā)行，那么很多人是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)投資，當(dāng)然也有是做一級(jí)市場(chǎng)投資。債券是固定收益類的一個(gè)重要的品種，而整個(gè)固定收益的投資品種也是全市場(chǎng)所有的投資品種里頭規(guī)模最大的，像存款、銀行、理財(cái)，這些也都屬于固定收益類，但債券是固定收益類里頭最大的，甚至我們一般都用債券來(lái)代替固定收益類投資產(chǎn)品。

根據(jù)數(shù)據(jù)，截至2022年10月，地方專項(xiàng)債存量規(guī)模已超過(guò)20.7萬(wàn)億元(占我國(guó)債券市場(chǎng)的比重接近15%，規(guī)模同比增速超過(guò)30%)。

2022年，銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券成交271.2萬(wàn)億元，日均成交10893億元;單筆成交量主要分布在500-5000萬(wàn)元和9000萬(wàn)元以上，單筆平均成交量5017萬(wàn)元。

近年來(lái)，隨著地方專項(xiàng)債市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，地方專項(xiàng)債在支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推進(jìn)重要項(xiàng)目建設(shè)等諸多方面發(fā)揮了積極的作用，作為有效的經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段，在經(jīng)濟(jì)增速下行期財(cái)政政策可以同時(shí)從收入端(減稅降費(fèi))與支出端(主動(dòng)擴(kuò)大財(cái)政支出)調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但這往往需要充足的政府財(cái)力作為基礎(chǔ)。2022年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到疫情沖擊，同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)景氣度明顯下降，對(duì)我國(guó)政府財(cái)力產(chǎn)生一定影響。

債券投資行業(yè)發(fā)展前景

從中國(guó)整體債券市場(chǎng)來(lái)看，占比最大的是國(guó)債以及地方政府債，占比在35%左右，其次是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債，占比35%左右，剩下的大部分是企業(yè)類債券。也就是說(shuō)政府、金融債占到70%以上，剩下20%多是非金融企業(yè)債。

中國(guó)信用債根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以分為以下三類：國(guó)家發(fā)改委監(jiān)管的企業(yè)債、證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的公司債、銀行間交易商協(xié)會(huì)監(jiān)管的中期票據(jù)和短期融資券等，另外還有金融企業(yè)發(fā)債(不包括政策性銀行，主要是商業(yè)銀行，由銀監(jiān)會(huì)和人民銀行共同監(jiān)管)，包括金融債、次級(jí)債包括信貸資產(chǎn)證券化等。

在債券市場(chǎng)監(jiān)管方面，相關(guān)的規(guī)定和政策主要涉及銀行間市場(chǎng)準(zhǔn)入、發(fā)行、托管交易結(jié)算、公開市場(chǎng)和雙邊報(bào)價(jià)等制度;商業(yè)銀行參與債券市場(chǎng)的相關(guān)問(wèn)題;交易所債券市場(chǎng)上的市場(chǎng)準(zhǔn)入、債券托管、登記、結(jié)算等方面的內(nèi)容以及企業(yè)債的相關(guān)規(guī)定。

今年1月，全國(guó)各地共發(fā)行綠色債券56只，規(guī)模達(dá)880.63億元，而去年同期發(fā)行綠色債券12只、規(guī)模為67.3億元，綠色債券助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的作用愈加凸顯。

在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，能源轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、重點(diǎn)行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型步伐加快，需要大量資金。隨著低碳經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)發(fā)展理念的深入人心，隨著政策制度的逐步完善，綠色債券必將迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間。

目前，我國(guó)地方專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行額度處于較高水平，而在實(shí)務(wù)操作中，個(gè)別地區(qū)存在債券募集資金閑置、效率較低等問(wèn)題，不利于地方專項(xiàng)債支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用的發(fā)揮?？煽紤]統(tǒng)籌優(yōu)化地方專項(xiàng)債額度下達(dá)節(jié)奏，進(jìn)一步平滑專項(xiàng)債的發(fā)行規(guī)模，做好信息預(yù)先披露和市場(chǎng)溝通，加強(qiáng)預(yù)期管理，從而保證地方專項(xiàng)債供給發(fā)行節(jié)奏的平穩(wěn)及債券市場(chǎng)的有序運(yùn)行。

在債券發(fā)行后，避免因?yàn)轫?xiàng)目手續(xù)不齊全、準(zhǔn)備工作不到位等導(dǎo)致資金不能及時(shí)使用，嚴(yán)防資金閑置沉淀。強(qiáng)化資金給付流程梳理監(jiān)督機(jī)制，督促項(xiàng)目主管部門及項(xiàng)目實(shí)施單位等加快債券資金使用進(jìn)度，盡快形成實(shí)物工作量。精準(zhǔn)清除債券融資款項(xiàng)的給付障礙，打通債券融資款投入融資項(xiàng)目的給付通道，落實(shí)資金管理使用主體責(zé)任，確保債券資金高效合規(guī)使用。

債券投資行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)債券投資行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對(duì)未來(lái)幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報(bào)告同時(shí)揭示了債券投資市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。

未來(lái)，債券投資行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專業(yè)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊《2022-2027年債券投資行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報(bào)告》。

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