全球眼科器械龍頭公司市場份額 眼科醫(yī)療器械投資前景分析

• 黃江 2023年6月4日 來源：新浪 961 60
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眼科賽道上游醫(yī)療器械/耗材供應商集中度高，議價能力強，受益于下游眼科機構擴張及患者需求復蘇。國內(nèi)眼科器械/耗材上市公司屈指可數(shù)，其中份額占比最高，產(chǎn)品種類最多的高視醫(yī)療或是預期差最大的“執(zhí)牛耳者”。

國內(nèi)眼科醫(yī)療器械市場規(guī)模增長快，國外產(chǎn)品占比較高。根據(jù)《2019中國醫(yī)療器械藍皮書》，眼科高值醫(yī)用耗材主要包括人工晶狀體、人工視網(wǎng)膜、人工玻璃體、人工角膜、硬性角膜接觸鏡等。國內(nèi)眼科器械市場需求大、增長快：隨著青少年屈光不正患病率提高、中老年白內(nèi)障手術量的增加，我國眼科器械市場規(guī)模增長迅速

全球眼科器械龍頭公司市場份額 國內(nèi)眼科醫(yī)療器械市場投資前景分析

全球眼科器械龍頭公司優(yōu)勢明顯。整體來看，眼科賽道技術壁壘極高，全球市場目前呈現(xiàn)高度集中的競爭格局。愛爾康、強生、博士倫、依視路等企業(yè)占據(jù)了第一梯隊市場。依視路、諾華(愛爾康)、強生(眼力健)等幾家眼科器械龍頭企業(yè)占據(jù)行業(yè)絕大部分市場份額，主要產(chǎn)品為人工晶狀體、角膜接觸鏡及眼科檢查治療設備等，其中諾華(愛爾康)為全球最大的眼保健公司之一，其人工晶狀體、角膜接觸鏡等產(chǎn)品全球銷售額均超過十億美元。寡頭壟斷明顯，行業(yè)高度集中，前十名的份額合計占到98%。

從投資角度，眼科應該是一個比較好的領域。第一它是不小的領域，僅次于心血管、骨科、影像設備等，排第五也是幾百億美金的規(guī)模，池子是不小的。從階段來說，應該還是一個初期階段，沒有多少國產(chǎn)上市公司。診斷試劑十幾家上市公司，心血管也有三家大公司，骨科也有幾家上市或者被收購，眼科恰恰就是前五大領域沒有什么國產(chǎn)上市公司。所以從階段上是不錯的?，F(xiàn)在眼科的企業(yè)和器械或藥類也不少，但是的確比較分散，每個都是一千萬，兩千萬的銷售規(guī)模，利潤在幾百萬水平上比較多。眼睛護理服務的提供商可向技術服務商支付年費，以對高端及常用的眼科診療設備進行維修及保養(yǎng)。

眼科賽道上游醫(yī)療器械/耗材供應商集中度高，議價能力強，受益于下游眼科機構擴張及患者需求復蘇。國內(nèi)眼科器械/耗材上市公司屈指可數(shù)，其中份額占比最高，產(chǎn)品種類最多的高視醫(yī)療或是預期差最大的“執(zhí)牛耳者”。

屈光手術毛利率通常高于40%，普瑞眼科屈光手術增速領先同業(yè)是公司成長性/股價表現(xiàn)更好的原因。

另一家眼科醫(yī)療機構華廈眼科也積極引進先進眼科設備。屈光手術平均客單價從2019年的8680.7元/眼提升至2021年的8922.5元/眼，中高端術式占比由2019年的54.6%提升至65.6%。2022年，華夏眼科全飛秒手術貢獻收入已占屈光手術的一半。

全球范圍內(nèi)，卡爾蔡司 VisuMax 全飛秒設備已更新數(shù)代，市場占有率最高。

其他全飛秒產(chǎn)品中，德國Schwind公司Atos全飛秒系統(tǒng)已在歐洲上市，高視醫(yī)療擁有中國區(qū)獨家經(jīng)銷權。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年眼科醫(yī)療器械市場投資前景分析及供需格局預測報告》顯示：

僅以目前的滲透率計算，我國全飛秒激光市場空間超過30億。與同為屈光手術大類下的準分子激光手術不同，全飛秒手術由于其治療方式，每一臺手術都要用到耗材，意味著在設備的使用周期內(nèi)能創(chuàng)造持續(xù)性的耗材收入。高視在國內(nèi)眼科醫(yī)療器械玩家中擁有最大的經(jīng)銷團隊，覆蓋全國超4000家終端醫(yī)療機構，在渠道沉淀方面很占優(yōu)勢。待Atos拿證后，保守估計高視全飛秒設備能擁有15%-20%的份額。換言之，僅此一款產(chǎn)品就能為高視帶來4.5億至6億的純增量收入。

2020年，我國兒童青少年總體近視率為52.7%，我國青少年近視人口與近視率高居世界第一。Market Scope 發(fā)布的《2021 Refractive Surgery Market Report》顯示，2021 年，我國每千人近視手術量僅為 0.7 人， 為美國的四分之一，遠低于韓國、加拿大、歐洲等國，我國屈光手術滲透率仍有較高上升空間。

全飛秒具有切口小，手術時間/復原時間均較短等優(yōu)勢，患者遵從度高。按照弗若斯特沙利文預測數(shù)據(jù)(我國SMILE手術中期復合年增長率30%)，Schwind Atos中長期將為高視帶來極為可觀的收入貢獻。

白內(nèi)障市場空間大，高視醫(yī)療持續(xù)推出高端人工晶體，以“進口+國產(chǎn)”雙驅動抵御集采壓力

2016年，法國白內(nèi)障手術率(CSR)已達到13000人/百萬。2017年，美國約為12300人/百萬。而我國2018年CSR僅為2662人/百萬，“十三五”末期，我國CSR超3000人/百萬，也還是遠不及同為發(fā)展中國家的印度?！丁笆奈濉比珖劢】狄?guī)劃(2021-2025年)》要求“十四五末期，我國CSR目標要達到3500以上”，這帶來了人工晶體確定性增長機遇。

國內(nèi)人工晶體已開展過多輪集采，低端晶體價格有所下降，但多焦等高端人工晶體價格較為堅挺。如2021年11月，京津冀3+N人工晶體帶量采購結果顯示，卡爾蔡司和愛爾康的兩款三焦點人工晶體中標價格分別為22999元和22495.71元。集采對產(chǎn)品線豐富的高端人工晶體制造商影響較小。而從下游客戶的使用情況來看，由低端向中高端晶體的轉變也是大勢所趨。

普瑞眼科白內(nèi)障平均客單價由2019年的6502.2元/眼提升至2021年的8043.9元/眼，中高端術式占比由72%提升至74.5%。

華夏眼科中高端白內(nèi)障晶體收入由2019年的6.17億增長至2021年6.7億，占人工晶體收入比例由61.03%提升至71.68%。

目前國內(nèi)人工晶體80%的市場仍由愛爾康等海外巨頭占據(jù)，包括高視在內(nèi)的國內(nèi)廠商僅有20%份額。但高視晶體無論從其主打高端功能性晶體的定位來看，還是從高中低端、親疏水材質(zhì)全方位布局的產(chǎn)品組合來看，都是最有潛力對外企巨頭進行加速追趕甚至超越的國內(nèi)玩家。

早些年高視晶體通過中標集采，覆蓋公立醫(yī)院并打造了一定市場認可度，近幾年如果加大對民營集團客戶的重點覆蓋，將有效創(chuàng)造更多增量用戶與批量的需求。且根據(jù)剛剛披露的年報，高視預計在2023年完成對三款國產(chǎn)人工晶體的國家藥監(jiān)局注冊檢驗，在手晶體注冊證數(shù)量未來有望進一步增多，進而從滿足多種患者需求，以及中標未來的常規(guī)化集采方面有了更加全面的準備。單就人工晶體產(chǎn)品而言，今年高視大概率會有“量價雙升”的表現(xiàn)。

擁有技術服務團隊的眼科設備供應商將能通過提供技術服務獲得持續(xù)性收入。此外，優(yōu)質(zhì)的技術服務將有助于眼科設備供應商與眼科設備用戶們建立穩(wěn)固的關系，長遠而言有助促進耗材的銷售。隨著眼科醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國已形成幾個眼科醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)和制造業(yè)發(fā)展帶。華東、華南以及華北地區(qū)具有較高的經(jīng)濟發(fā)展水平和科技水平，且人才眾多，我國眼科醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)主要集中在上述地區(qū)，生產(chǎn)區(qū)域集中度較高。

《2023-2028年眼科醫(yī)療器械市場投資前景分析及供需格局預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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