明確了 滬深北三大交易所同日發(fā)布 范股份減持行為有關事項

• 李波 2023年9月27日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 818 50
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9月26日晚間，滬深交易所發(fā)布了《關于進一步規(guī)范股份減持行為有關事項的通知》，北交所發(fā)布了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第8號——股份減持和持股管理》的公告。三大交易所同日發(fā)布，對減持新規(guī)中的部分約束條件進行了明確。

9月26日晚間，滬深交易所發(fā)布了《關于進一步規(guī)范股份減持行為有關事項的通知》，北交所發(fā)布了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第8號——股份減持和持股管理》的公告。三大交易所同日發(fā)布，對減持新規(guī)中的部分約束條件進行了明確。

據(jù)滬深交易所發(fā)布的《通知》，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。關于破發(fā)、破凈，要求連續(xù)20個交易日的收盤價都不低于發(fā)行價才能減持;

破凈是指，減持計劃公告前20個交易日中的任一日收盤價低于最近一個會計年度或者最近一期財務會計報告期末的每股凈資產(chǎn)。另外，在預先披露減持計劃時，控股股東、實際控制人應當判斷是否觸及不得減持的情形，如果觸及則不能披露。

北交所發(fā)布的《公告》提出， 上市公司控股股東和持股5%以上股東、實際控制人、董監(jiān)高計劃通過北交所集中競價交易減持股份的，應當及時通知公司，并在首次賣出的15個交易日前預先披露減持計劃;

控股股東、實際控制人每次披露的減持時間區(qū)間不得超過3個月，其他主體每次披露的減持時間區(qū)間不得超過6個月;擬在3個月內(nèi)減持股份的總數(shù)超過公司股份總數(shù)1%的，還應當在首次賣出的30個交易日前預先披露減持計劃。

三大交易所此次發(fā)布的通知公告明確了破發(fā)、破凈或者分紅不達標的標準，明確二級市場減持的范圍，明確預披露時判斷是否符合條件等，回應了市場關切。

新聞多一點

證監(jiān)會8月27日對股份減持提出要求：上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執(zhí)行;上市公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執(zhí)行。

私募投資基金監(jiān)督管理條例施行

《私募投資基金監(jiān)督管理條例》(簡稱《條例》)自9月1日起正式施行。處理業(yè)務更為明確、規(guī)范，總體看對行業(yè)的長期發(fā)展是有幫助的。

業(yè)內(nèi)人士表示，《條例》旨在鼓勵私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，更好保護投資者合法權益，進一步發(fā)揮服務實體經(jīng)濟、促進科技創(chuàng)新等作用。

《條例》于今年7月9日公布，自9月1日起正式施行。回顧私募行業(yè)監(jiān)管發(fā)展史，迄今已有十余年。2012年，《證券投資基金法》修訂，將私募證券基金納入監(jiān)管，但未將私募股權創(chuàng)投基金納入適用范圍。2013年，中央編辦發(fā)文明確私募股權創(chuàng)投基金由證監(jiān)會監(jiān)管。

為了進一步明確監(jiān)管要求，解決私募股權創(chuàng)投基金上位法缺失的問題，證監(jiān)會2013年提請國務院啟動制定《條例》。2023年6月16日，國務院常務會議審議通過了《條例》。

從內(nèi)容來看，《條例》共七章62條，重點對五個方面內(nèi)容進行了規(guī)定：一是明確了《條例》的適用范圍;二是明確私募基金管理人和托管人的義務要求;

三是規(guī)范資金募集和投資運作;四是對創(chuàng)業(yè)投資基金作出特別規(guī)定，國家對創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，鼓勵和引導其投資成長性、創(chuàng)新性創(chuàng)業(yè)企業(yè);五是強化監(jiān)督管理和法律責任。

今年5月，私募股權投資行業(yè)新設基金數(shù)量小幅縮減，科創(chuàng)基金仍為主流。投中研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月，中國VC/PE市場新成立基金數(shù)量共計740只，同比上升23%，環(huán)比再度縮減。

投資方面，VC/PE投資機構腳步放緩，市場投資情緒持續(xù)理性，投資規(guī)模環(huán)比基本持平，投早投小投科技特征顯著。

新設基金數(shù)量小幅縮減

今年5月1日，《私募投資基金登記備案辦法》(以下簡稱《辦法》)正式生效?！掇k法》延續(xù)了監(jiān)管扶優(yōu)限劣的導向，其中明確登記備案原則和管理人登記標準，要求私募管理人實繳資本不低于1000萬元，同時，對私募基金的高管和股東等均有嚴格要求，被譽為“史上最嚴”登記備案新規(guī)。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，5月以來僅有兩家私募完成了備案登記，準入門檻提升和不合規(guī)私募出清，讓市場熱度稍有下降。

2023年5月，共有584家機構參與設立基金，86%的機構成立1只基金，10%的機構完成2只基金新設，4%的機構完成3只及以上基金新設。其中，5月，中科先進產(chǎn)業(yè)基金、渾璞投資、湘江國投等機構募資較活躍，新設基金均在3只及以上。

從地區(qū)分布來看，2023年5月，浙、粵、蘇、魯新成立基金數(shù)量持續(xù)領跑，對應數(shù)量分別為113只、107只、102只、101只。其中，浙江省多個基金群在5月設立?！?15X”先進制造業(yè)專項基金群落地杭州。

同時，在原來基礎上，杭州升級打造杭州科創(chuàng)基金、杭州創(chuàng)新基金和杭州并購基金3只千億母基金，推動形成總規(guī)模超3000億元的“3+N”杭州基金集群。

溫州也在5月宣布落地千億產(chǎn)業(yè)基金集群，市級設立500億元產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展引導基金，各縣(市區(qū))功能區(qū)再謀劃設立超700億元產(chǎn)業(yè)基金。

5月，科創(chuàng)基金仍為主流。地方政府等國資背景機構出手更為頻繁，浙江省尤為活躍?？苿?chuàng)、制造、半導體等領域仍為基金投資主導方向。

值得注意的是，5月，貴州茅臺擬出資百億元新設茅臺招華、茅臺金石兩只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，或投資信息技術、生物技術、新能源、大消費等領域。

VC/PE投資機構腳步放緩

2023年5月，投資案例數(shù)量418起，投資規(guī)模80.3億美元，市場投資情緒持續(xù)理性，投資規(guī)模環(huán)比基本持平。結(jié)合國際市場不穩(wěn)定的大環(huán)境，資本出手有所放緩，且LP對于GP的要求逐步增加，使得市場大洗牌仍然持續(xù)。疊加投資市場的滯后性和創(chuàng)投占比的加大，讓數(shù)據(jù)更加趨穩(wěn)。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國私募股權行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預測報告》顯示：

從細分交易均值近年的情況來看，投資均值起伏有所放大，目前均值持續(xù)走低，即將觸底。2023年5月，IT及信息化項目獲投數(shù)量位居首位，完成100起融資事件，同比上升5%。

交易規(guī)模細分下，IT、制造、醫(yī)療三巨頭交易規(guī)模不相上下，其中，醫(yī)療健康交易均值更突出，達到單筆2837萬美元。

交易數(shù)量方面，人工智能行業(yè)在大模型火熱態(tài)勢下，受關注度不斷升高，本期獲投24起。汽車和化學工業(yè)領域熱度上升也較為明顯，其中，汽車領域獲投項目主要聚集與汽車配件、新能源汽車及智能駕駛方向。

化學工業(yè)則高純電子化學品及電子氣體領域更受關注，相應產(chǎn)品主要應用于集成電路、平板顯示器、光伏等賽道。硬科技作為目前我國主要發(fā)展方向，其產(chǎn)業(yè)鏈相關上下游項目受關注度均與日俱增。

中國VC/PE市場投早投小投科技已成為主要投資策略，各地政府加大政策扶持力度以推進創(chuàng)投市場發(fā)展。5月，天使輪及A輪融資交易數(shù)量合計占市場交易總量超六成，A輪交易規(guī)模超20億美元，占市場總量的26.9%。

細分融資事件的交易規(guī)模區(qū)間來看，大額交易數(shù)量再度縮減，上億美元級交易市場占比僅2.4%。由于創(chuàng)投交易的規(guī)模限制以及市場低迷，新增融資規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)收縮的趨勢。

私募股權投資競相加碼

“賽道集中、單筆融資額度高”，新能源汽車產(chǎn)業(yè)逐漸成長為一級市場投資最主要賽道。

新能源汽車“狂飆突進”，依舊是門好生意。數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國新能源汽車行業(yè)融資總金額首次突破千億元，同比大漲159.4%。進入2023年，不少新能源汽車品牌融資步伐加快。

純電動汽車(EV)與插電式混合動力汽車(PHEV)并駕齊驅(qū)，成本是制約純電動汽車發(fā)展的核心要素。

盡管消費者更喜歡純電動汽車體驗，但補能不便、高購車成本限制了純電動汽車的增長。長期看，新能源汽車發(fā)展方向仍在純電動汽車，隨著科技進步及成本下降，純電動汽車將迎來增長的新拐點。

中國鋰電產(chǎn)業(yè)‘走出去’全球布局的戰(zhàn)略將遭遇愈發(fā)嚴峻的國際環(huán)境，未來中國鋰電技術持續(xù)保持全球領先性充滿不確定性，發(fā)達國家緊隨其后，正在緊鑼密鼓重構產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，轉(zhuǎn)換‘賽道’尋求優(yōu)勢，尋求固態(tài)電池的突破。

隨著電池級碳酸鋰價格站穩(wěn)30萬元/噸，市場推漲情緒仍然高漲。6月2日，鋰礦板塊持續(xù)走高。截至當天收盤，Wind鋰礦指數(shù)上漲5.45%，報收5583.47，指數(shù)下19家上市公司全部上漲，其中，融捷股份(002192.SZ)、吉翔股份(603399.SH)、盛新鋰能(002240.SZ)漲停，天華新能(300390.SZ)、天齊鋰業(yè)、雅化集團(002497.SZ)等多家企業(yè)漲超5%。

不少車企也將觸角延伸到了動力電池產(chǎn)業(yè)上游，加速“搶礦”。特斯拉CEO埃隆·馬斯克曾在4月8日表示有意進軍鋰礦開采，比亞迪則是直接出手在非洲買了六座鋰礦，蔚來、理想、小鵬更在今年2月投資了鋰行業(yè)上市公司欣旺達。業(yè)內(nèi)分析，車企進軍鋰礦，還是希望在上游獲得更多議價權與穩(wěn)定貨源。

《2023-2028年中國私募股權行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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