2023年中國股權投資市場發(fā)展調(diào)研分析

• 陳觀秋 2023年10月24日 來源：新華社 經(jīng)濟日報 百度 732 43
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數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，我國股權投資市場共計3849支基金完成登記備案，總注冊資本達1.43萬億元。國有控股和國有參股LP合計披露出資金額占比達71.2%，成為一級市場資金來源的大頭。

數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，我國股權投資市場共計3849支基金完成登記備案，總注冊資本達1.43萬億元。國有控股和國有參股LP合計披露出資金額占比達71.2%，成為一級市場資金來源的大頭。

“當下國資背景LP成為股權投資市場的‘大資金、穩(wěn)資金’。募資路徑的變化，也使得資金流向，甚至是資源流向，產(chǎn)生劇烈變化，帶來了投資方向的切換。”梅花創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春表示。

不僅在募資端，投資的底層邏輯也在發(fā)生改變：從過去押注式投資在TMT等行業(yè)，轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略新興領域，如智能電動車、生成式人工智能AIGC、先進制造等。

“我們目前比較關注的賽道主要是生成式人工智能AIGC和消費?！苯鹕辰瓌?chuàng)投主管合伙人朱嘯虎說，“我們看好有規(guī)?；杖牒透顿M客戶的AIGC創(chuàng)業(yè)公司。有核心技術、基石產(chǎn)品和客戶群體的創(chuàng)業(yè)公司，要引入AIGC還是比較容易的。

聯(lián)想創(chuàng)投一直專注早期科技領域的投資。聯(lián)想集團副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投合伙人林林說，“這幾年，越來越多的資金開始投向核心科技領域。我們今年著重關注的賽道主要集中在算力、AI大模型、人機協(xié)同、新能源等方面?！?/p>

股權投資(Equity Investment)，是為參與或控制某一公司的經(jīng)營活動而投資購買其股權的行為?？梢园l(fā)生在公開的交易市場上，也可以發(fā)生在公司的發(fā)起設立或募集設立場合，還可以發(fā)生在股份的非公開轉(zhuǎn)讓場合。

股權投資的動因，主要有： ①獲取收益，包括獲得股利和資本利得。②獲得資產(chǎn)控制權，通過資產(chǎn)的調(diào)整、調(diào)度和增值來獲得利益。③參與經(jīng)營決策，以分散風險、發(fā)現(xiàn)商業(yè)機會。④調(diào)整資產(chǎn)結構、增加可流動資產(chǎn)，在投資購買可交易股份的場合，這種動因時常存在。⑤投機，以獲取買賣價格的差額，在投資于可交易股份的場合，這種動因時常存在。

中國股權投資市場發(fā)展調(diào)研分析

資管行業(yè)視角下，股權投資基金是其中重要的組成部分。截至 2022 年底，股權投資 基金(私募股權及創(chuàng)業(yè)投資基金)管理人數(shù)量約 1.4 萬家，產(chǎn)品數(shù)量約 5.1 萬只，管理規(guī) 模約 14 萬億。資產(chǎn)管理行業(yè)總規(guī)模合計約 140 萬億，其中股權投資基金占比約 10%;我 們估算全部資管產(chǎn)品持有權益類資產(chǎn)的規(guī)模約 30 萬億，其中股權投資基金持有權益類資 產(chǎn)的規(guī)模超 10 萬億，占比約 35%。

企業(yè)融資視角下，一級市場股權融資同樣成效突出。從企業(yè)融資視角看，過去 3 年 (2020 年~2022 年)，企業(yè)一級市場股權融資年均規(guī)模 1.07 萬億，IPO 融資年均規(guī)模 0.54 萬億，權益再融資1年均規(guī)模 1.2 萬億，相較 IPO 和權益再融資，股權融資同樣成效顯著。

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，財富創(chuàng)造和財富增長的規(guī)模迅速提高，高凈值人群對財富管理的需求日益強烈。除股票、債券等傳統(tǒng)投資品以外，股權投資開始在資產(chǎn)配置中占據(jù)不可或缺的位置。企業(yè)股權投資也變得越來越頻繁,相當于日常經(jīng)營業(yè)務,股權投資過程當中涉及的業(yè)務同樣要如何考慮節(jié)稅籌劃問題。股權投資，是為參與或控制某一公司的經(jīng)營活動而投資購買其股權的行為?？梢园l(fā)生在公開的交易市場上，也可以發(fā)生在公司的發(fā)起設立或募集設立場合，還可以發(fā)生在股份的非公開轉(zhuǎn)讓場合。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國股權投資行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》分析：

整體而言，2023年上半年中國股權投資市場整體延續(xù)了下滑趨勢。募資端受大額基金及外幣基金募資放緩影響，新募集基金數(shù)量和總規(guī)模分別達3,89只、7,341.45億元人民幣，同比下滑0.3%、23.5%;其中外幣基金延續(xù)下滑趨勢，新募集數(shù)量及規(guī)模同比降幅達54.9%、35.4%。

目前，我國私募股權創(chuàng)投規(guī)模體量已居全球前列，在促進股權資本形成，提高直接融資比重方面效用明顯。截至去年底，我國股權創(chuàng)投基金規(guī)模達14萬億元，占私募基金總規(guī)模的69%，居全球第二;行業(yè)累計投資各類股權項目19.49萬個，形成股權資本金11.39萬億元;去年，股權投資本金新增1.29萬億元，相當于同期IPO的2.2倍、新增社會融資規(guī)模的4%。

值得關注的是，從募資端來看，本土化為主體、國資化為主導的特征日益明顯。清科報告顯示，盡管一季度人民幣基金數(shù)量和募資規(guī)模同比有所下滑，但其市場占比均進一步提升，而外幣基金數(shù)量和募資規(guī)模在去年基礎上進一步下降。一季度新募人民幣基金共1593只，占比達99.5%;募資規(guī)模為3256.46億元，占比提升至92.2%。

對于今年的股權投資市場，業(yè)內(nèi)人士普遍持樂觀態(tài)度。田利輝認為，目前來看，今年全面注冊制的實施將帶來更多退出機會，有利于資金流動性提升。同時，市場并購交易的升溫、試點基金實物分配的開展、S基金(二手份額轉(zhuǎn)讓基金)和區(qū)域性交易市場的發(fā)展提速，也將給投資人提供更加便捷豐富的退出選擇。

中央及地方政府一直大力推行《國務院關于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》等一系列政策，以進一步促進不同行業(yè)的創(chuàng)新及創(chuàng)業(yè)，包括稅收優(yōu)惠及創(chuàng)業(yè)補貼等。中國的地方政府建立政府指導基金，以支持創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。因此，在良好的監(jiān)管環(huán)境支持下，創(chuàng)新及創(chuàng)業(yè)的繁榮將會促進中國股權投資行業(yè)的發(fā)展。

報告對我國股權投資市場的發(fā)展狀況、供需狀況、競爭格局、贏利水平、發(fā)展趨勢等進行了分析。報告重點分析了股權投資前十大企業(yè)的研發(fā)、產(chǎn)銷、戰(zhàn)略、經(jīng)營狀況等。

想要了解更多股權投資行業(yè)詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2023-2028年中國股權投資行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》。

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