2024年中國期貨行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)分析

• 李基錦 2023年12月6日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 614 35
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期貨(Futures)與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。

期貨(Futures)與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品)，也可以是金融工具。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。期貨行業(yè)自1988年至今已經(jīng)發(fā)展了30余年，共經(jīng)歷了四個(gè)階段。已經(jīng)經(jīng)歷了行業(yè)探索、治理整頓、規(guī)范發(fā)展階段，自2013年以來，期貨行業(yè)正處于創(chuàng)新發(fā)展及對(duì)外開放的新時(shí)期。

中國期貨行業(yè)監(jiān)管政策

截至2023年7月31日實(shí)施的《期貨市場(chǎng)持倉管理暫行規(guī)定》，2023年全年期貨業(yè)落地一系列監(jiān)督管理辦法，強(qiáng)化期貨行業(yè)監(jiān)管，進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)的監(jiān)管效率。在此背景下，加之政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)活躍資本市場(chǎng)，期貨業(yè)可能加速資源頭部集中，在大型中資產(chǎn)業(yè)強(qiáng)化套保概念的趨勢(shì)下，刺激成交量的提升。

期貨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

總體來看，期貨行業(yè)是一個(gè)中介服務(wù)行業(yè)，行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈下游極為廣泛，但限于我國的期貨市場(chǎng)發(fā)展還不充分，期貨合約的種類有限，目前主要集中在大宗農(nóng)產(chǎn)品、特定的金融產(chǎn)品、大宗商品以及貴金屬，目前我國的期貨市場(chǎng)依然以商品期貨為主，下游主要是工業(yè)(工業(yè)中的絕大部分行業(yè)都可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值或是交易)，其次是利用期貨市場(chǎng)高波動(dòng)、高流動(dòng)性、高杠桿進(jìn)行套利投機(jī)活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者。期貨行業(yè)中游主要是期貨交易所，以及期貨行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，期貨行業(yè)的主要從業(yè)者為持有期貨牌照的期貨經(jīng)濟(jì)公司。

而從行業(yè)的上游來看，經(jīng)過多年的發(fā)展，電子信息化技術(shù)的廣泛使用，期貨交易市場(chǎng)交易形式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殡娮咏灰啄Ｊ剑灰紫到y(tǒng)，交易軟件以及必須的電子設(shè)備(服務(wù)器、計(jì)算機(jī))已經(jīng)成為期貨市場(chǎng)必不可少基礎(chǔ)設(shè)施，成為期貨行業(yè)實(shí)質(zhì)的上游。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)超3.5萬家，累計(jì)完成軟件業(yè)務(wù)收入108126億元，同比增長(zhǎng)11.2%，增速較上年同期回落6.5個(gè)百分點(diǎn)。軟件業(yè)務(wù)出口524.1億美元，同比增長(zhǎng)3.0%，增速較上年同期回落5.8個(gè)百分點(diǎn)。

期貨行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

據(jù)FIA統(tǒng)計(jì)，2022年全球期貨和期權(quán)成交量為838.48億手，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。按照產(chǎn)品項(xiàng)目細(xì)分，金融類產(chǎn)品中的股指成交量增長(zhǎng)最強(qiáng)勁，成交創(chuàng)新的歷史高點(diǎn)486.19億手，增幅高達(dá)72.9%，高于2021年50.9%的增幅。個(gè)股成交一轉(zhuǎn)往年的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)了3.8%的下降，總成交132.16億手。外匯成交活躍，總成交77.14億手，增幅高達(dá)38.8%。

利率成交51.46億手，相比2021年增幅12.4%，延續(xù)了2021年的穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);商品市場(chǎng)成交兩級(jí)分化，除其他類商品期貨和期權(quán)成交均出現(xiàn)不足雙位數(shù)的增幅外，能源、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨成交均出現(xiàn)大幅下降。其他類商品成交增長(zhǎng)9.4%，達(dá)到24.98億手;農(nóng)產(chǎn)品、能源、非貴金屬、貴金屬類商品成交分別為23.94億手、20.67億手、16.30億手和5.64億手，降幅分別高達(dá)15.1%、24.2%、18.7%和25.8%。其他類商品在全球成交中的份額占比為3.0%，已經(jīng)超過農(nóng)產(chǎn)品2.9%和能源的2.5%全球成交占比，躍居商品類產(chǎn)品排名首位。

近年來我國期貨市場(chǎng)高速發(fā)展，成交量和保證金存量雙雙創(chuàng)出新高，連續(xù)兩年大幅增長(zhǎng);在全球場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)中，我國四家期貨交易所的成交量排名穩(wěn)中有升;在農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源三類品種的成交量排名中，我國期貨品種包攬農(nóng)產(chǎn)品前十名、金屬前四名;期貨期權(quán)品種加速推出，衍生品體系更加完善;期貨公司資本實(shí)力增強(qiáng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年中國期貨行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》分析

我國期貨市場(chǎng)情況分析

2022年全年我國期貨市場(chǎng)成交量為67.68億手(單邊)，成交額為534.93萬億元，同比分別下降9.93%和7.96%。我國期貨市場(chǎng)成交量占全球期貨市場(chǎng)總成交量的7.9%，處于占比不斷擴(kuò)張的階段，顯示我國期貨市場(chǎng)發(fā)展迅猛，在全球期貨市場(chǎng)版圖中的占比進(jìn)一步提升，同時(shí)在國內(nèi)金融市場(chǎng)中的重要性也越發(fā)凸顯。

從我國金融與商品期貨交易情況來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年我國金融期貨交易量為1.52億手，同比增長(zhǎng)24.44%，成交金額為133.04萬億元，同比增長(zhǎng)12.58%，分別占全國市場(chǎng)的2.24%和24.87%。2022年我國商品期貨交易量為66.16億手，同比下降10.5%，成交金額為401.89萬億元，同比下降13.2%，分別占全國市場(chǎng)的97.75%與75.13%。

2022年全年一共上市了16個(gè)期貨期權(quán)新品種，包括2個(gè)期貨品種、14個(gè)期權(quán)品種。其中，上期所上市了螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán);鄭商所上市了菜籽油期權(quán)和花生期權(quán);大商所上市了黃大豆1號(hào)期權(quán)、黃大豆2號(hào)期權(quán)和豆油期權(quán);中金所上市了中證1000股指期貨、中證1000股指期權(quán)和上證50股指期權(quán);廣期所上市了工業(yè)硅期貨和工業(yè)硅期權(quán);上交所上市了中證500ETF期權(quán);深交所上市了創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)和深證100ETF期權(quán)。

中國期貨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

國內(nèi)期貨公司近年來排名競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，根據(jù)其股東背景來劃分，可分為傳統(tǒng)現(xiàn)貨背景股東控股期貨公司和證券公司參股控股型期貨公司。自2011年股指期貨上市之后，國內(nèi)證券公司大規(guī)模參股控股期貨公司。證券公司具備龐大的客戶基礎(chǔ)和綜合實(shí)力，給予了期貨子公司較強(qiáng)的助力。

中國期貨行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

從發(fā)展趨勢(shì)看，我國期貨公司同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象較為嚴(yán)重，市場(chǎng)集中度不高，難以形成有效的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，期貨行業(yè)處于由分散經(jīng)營(yíng)、低水平競(jìng)爭(zhēng)逐步走向集中的演進(jìn)階段。

市場(chǎng)巨大的發(fā)展?jié)摿?、行業(yè)內(nèi)外的壓力將促使國內(nèi)期貨公司轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念和模式，提高經(jīng)營(yíng)水平和能力，提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，加快創(chuàng)新步伐，最終形成少數(shù)幾家具有綜合競(jìng)爭(zhēng)力的大型期貨公司及在某些細(xì)分市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中小期貨公司并存的行業(yè)格局。隨著行業(yè)內(nèi)部分公司規(guī)模的快速增長(zhǎng)，期貨公司的規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，期貨行業(yè)的內(nèi)部分化將會(huì)日趨明顯，市場(chǎng)集中度也將逐步提升。

了解更多本行業(yè)研究分析詳見中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國期貨行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。同時(shí), 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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