2024銅行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略 全球銅價(jià)持續(xù)走高 能源轉(zhuǎn)型與供應(yīng)不足成主要推手

• 李波 2024年5月22日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1001 63
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近期，全球金屬市場(chǎng)再次掀起漲價(jià)潮，其中尤以基本金屬銅的表現(xiàn)最為引人注目。周一，倫敦金屬交易所的銅期貨價(jià)格一度突破每噸11000美元的重要關(guān)口，再次證明了市場(chǎng)對(duì)銅未來(lái)走勢(shì)的樂(lè)觀預(yù)期。

全球銅價(jià)持續(xù)走高，能源轉(zhuǎn)型與供應(yīng)不足成主要推手

近期，全球金屬市場(chǎng)再次掀起漲價(jià)潮，其中尤以基本金屬銅的表現(xiàn)最為引人注目。周一，倫敦金屬交易所的銅期貨價(jià)格一度突破每噸11000美元的重要關(guān)口，再次證明了市場(chǎng)對(duì)銅未來(lái)走勢(shì)的樂(lè)觀預(yù)期。

銅價(jià)的持續(xù)走高，背后有多重因素在共同推動(dòng)。首先，近年來(lái)全球能源轉(zhuǎn)型的步伐不斷加快，去碳化和電氣化的趨勢(shì)日益明顯。這種轉(zhuǎn)型對(duì)銅的需求產(chǎn)生了巨大的拉動(dòng)作用。銅作為電氣化和可再生能源領(lǐng)域的關(guān)鍵原材料，其需求量隨著能源轉(zhuǎn)型的深入而不斷增加。尤其是在電動(dòng)汽車(chē)、智能電網(wǎng)和可再生能源設(shè)施等領(lǐng)域，銅的應(yīng)用越來(lái)越廣泛，需求量也呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)。

然而，與需求不斷增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的是供應(yīng)的不足。過(guò)去十年間，全球在銅礦開(kāi)采和相關(guān)投資方面的投入明顯不足，導(dǎo)致銅礦產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，無(wú)法滿足市場(chǎng)對(duì)銅的快速增長(zhǎng)需求。這種供需失衡的狀況在近期得到了進(jìn)一步加劇，因?yàn)橐恍┲饕a(chǎn)銅國(guó)家如智利、秘魯?shù)仁艿搅俗匀粸?zāi)害和政治動(dòng)蕩等因素的影響，銅礦產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑。

在這種背景下，銅價(jià)的持續(xù)走高也就成為了一種必然趨勢(shì)。從短期來(lái)看，這種漲價(jià)趨勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。因?yàn)楸M管一些銅礦企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始增加投資，提高產(chǎn)量，但這需要一定的時(shí)間才能見(jiàn)效。同時(shí)，全球能源轉(zhuǎn)型的步伐還在不斷加快，對(duì)銅的需求也在不斷增加。因此，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，銅價(jià)可能會(huì)繼續(xù)保持高位運(yùn)行。

然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，銅價(jià)的走勢(shì)仍然存在不確定性。一方面，隨著技術(shù)的進(jìn)步和替代品的出現(xiàn)，銅在某些領(lǐng)域的應(yīng)用可能會(huì)被替代，從而減少對(duì)銅的需求。另一方面，如果全球能夠加強(qiáng)在銅礦開(kāi)采和相關(guān)投資方面的合作，提高銅礦產(chǎn)量，那么銅價(jià)的上漲勢(shì)頭也可能會(huì)得到遏制。

當(dāng)前全球銅價(jià)的持續(xù)走高是多種因素共同作用的結(jié)果。雖然短期內(nèi)這種漲價(jià)趨勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但長(zhǎng)期來(lái)看其走勢(shì)仍然存在不確定性。對(duì)于企業(yè)和投資者來(lái)說(shuō)，需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，以制定合理的投資和經(jīng)營(yíng)策略。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國(guó)銅行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

銅行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

銅行業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀呈現(xiàn)出幾個(gè)顯著的特點(diǎn)：

市場(chǎng)需求強(qiáng)勁反彈：在經(jīng)歷了新冠疫情造成的短暫低迷后，全球銅市場(chǎng)需求正呈現(xiàn)強(qiáng)勁反彈態(tài)勢(shì)。尤其在碳中和的大背景下，風(fēng)能、太陽(yáng)能等領(lǐng)域的快速發(fā)展加大了對(duì)銅材的需求量。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)，銅市場(chǎng)需求將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)受限：盡管需求增長(zhǎng)迅速，但供應(yīng)方面卻面臨一些挑戰(zhàn)。主要產(chǎn)銅國(guó)家如智利、秘魯?shù)鹊氐纳鐣?huì)動(dòng)蕩和礦石品位下降使得新增產(chǎn)能受限。此外，環(huán)保政策、技術(shù)進(jìn)步等因素也限制了部分銅礦的開(kāi)采。這些因素共同導(dǎo)致未來(lái)幾年內(nèi)可能出現(xiàn)顯著供不應(yīng)求的局面。

循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的機(jī)遇：為緩解即將到來(lái)的供需壓力，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)勢(shì)在必行。其中，電纜回收是一個(gè)被低估的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。廢舊電線電纜中含有大量的可用銅材，通過(guò)專(zhuān)業(yè)回收處理不僅有助于減少環(huán)境污染，同時(shí)也能有效補(bǔ)充原材料供應(yīng)鏈。

市場(chǎng)營(yíng)收情況：從銅市場(chǎng)營(yíng)收情況來(lái)看，全球銅市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。例如，2023年全球銅市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了13360.2億元(人民幣)，并預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)增長(zhǎng)。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局：資源豐富的國(guó)家在銅行業(yè)中擁有較強(qiáng)的議價(jià)能力和市場(chǎng)份額，而資源匱乏的國(guó)家則往往需要通過(guò)進(jìn)口來(lái)滿足市場(chǎng)需求。這在一定程度上加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，政策法規(guī)、技術(shù)創(chuàng)新等因素也對(duì)有色金屬銅行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

銅礦資源分布：全球銅礦資源主要集中在環(huán)太平洋中新生代銅金帶、阿爾卑斯—喜馬拉雅中生代斑巖銅礦帶、中亞—蒙古古生代斑巖銅礦帶等地區(qū)。其中，斑巖型銅礦和砂頁(yè)巖型銅礦合計(jì)占總資源量超95%。

截至2022年底，全球已探明的銅礦總儲(chǔ)量約為8.9億噸。其中，智利以1.9億噸的儲(chǔ)量位居世界第一，占全球總儲(chǔ)量的21%。南美洲整體上占據(jù)了全球銅礦探明儲(chǔ)量的36.4%，而中國(guó)的銅礦資源儲(chǔ)備相對(duì)較少，僅占全球的4%。全球銅礦儲(chǔ)量的增長(zhǎng)速度在放緩，2022年的增速僅為1.14%。

截至2024年第一季度，中國(guó)的現(xiàn)貨銅粗煉加工費(fèi)(TC)大幅下降至11.4美元/千噸，較去年同期下降了85%，而銅價(jià)則上漲逼近9000美元/噸。這一現(xiàn)象主要由于全球銅精礦市場(chǎng)供給不足，同時(shí)中國(guó)銅礦冶煉產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張導(dǎo)致銅礦冶煉加工費(fèi)明顯下降。

面對(duì)這一挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)多家冶煉公司計(jì)劃調(diào)整運(yùn)營(yíng)、減少生產(chǎn)活動(dòng)、降低開(kāi)工率，但具體產(chǎn)量變化規(guī)模仍未決定。盡管如此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)TC費(fèi)率有望回到合理區(qū)間，相關(guān)上市龍頭企業(yè)有望受益。

2023Q4全球主要銅企產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長(zhǎng)，但在多重?cái)_動(dòng)因素的持續(xù)發(fā)酵下，海外銅企生產(chǎn)不及預(yù)期的趨勢(shì)并未被扭轉(zhuǎn)。我們預(yù)計(jì)2024-2026年全球銅礦供給增量為72/51/53萬(wàn)噸。2024年全球精煉銅有望維持緊平衡格局，2025年起供給缺口有望大幅拉闊。我們預(yù)計(jì)2024-2026年全球精煉銅供需平衡為+13/-26/-82萬(wàn)噸，2024-2025年銅價(jià)中樞為9000/10000美元/噸。

銅行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀呈現(xiàn)出需求強(qiáng)勁反彈、供應(yīng)受限、循環(huán)經(jīng)濟(jì)機(jī)遇、市場(chǎng)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及銅礦資源分布不均等特點(diǎn)。在未來(lái)幾年內(nèi)，這些特點(diǎn)將繼續(xù)影響銅行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

銅行業(yè)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

銅行業(yè)市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)計(jì)將會(huì)受到多個(gè)因素的影響，以下是幾個(gè)主要的趨勢(shì)：

持續(xù)增長(zhǎng)的需求：隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和電氣化的加速推進(jìn)，銅的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)。特別是在可再生能源、電動(dòng)汽車(chē)、智能電網(wǎng)等領(lǐng)域，銅作為關(guān)鍵的導(dǎo)電材料，其需求量將會(huì)大幅度增加。

供應(yīng)壓力：盡管需求強(qiáng)勁，但銅的供應(yīng)可能會(huì)面臨壓力。主要產(chǎn)銅國(guó)家如智利、秘魯?shù)鹊氐纳鐣?huì)動(dòng)蕩和礦石品位下降可能會(huì)限制新產(chǎn)能的擴(kuò)張。此外，環(huán)保政策和資源枯竭問(wèn)題也可能對(duì)銅礦開(kāi)采造成一定限制。

循環(huán)經(jīng)濟(jì)和資源回收：為了緩解供需矛盾，循環(huán)經(jīng)濟(jì)和資源回收將成為銅行業(yè)的重要發(fā)展方向。廢舊電線電纜、廢舊電子產(chǎn)品等廢棄物中含有大量的銅材，通過(guò)專(zhuān)業(yè)回收處理可以有效補(bǔ)充原材料供應(yīng)鏈，同時(shí)也有助于減少環(huán)境污染。

技術(shù)創(chuàng)新：技術(shù)創(chuàng)新將推動(dòng)銅行業(yè)向更高效、更環(huán)保的方向發(fā)展。例如，通過(guò)改進(jìn)采礦技術(shù)和冶煉工藝，提高銅的生產(chǎn)效率和資源利用率;開(kāi)發(fā)新型銅合金和復(fù)合材料，滿足市場(chǎng)對(duì)高性能銅材的需求。

國(guó)際貿(mào)易和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)：銅作為國(guó)際貿(mào)易中的重要商品，其價(jià)格受到國(guó)際貿(mào)易和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響。未來(lái)，貿(mào)易保護(hù)主義、地緣政治沖突等因素可能會(huì)對(duì)銅的供應(yīng)和價(jià)格造成一定沖擊。

綠色和可持續(xù)發(fā)展：隨著全球?qū)夂蜃兓铜h(huán)境保護(hù)問(wèn)題的關(guān)注度不斷提高，綠色和可持續(xù)發(fā)展將成為銅行業(yè)的重要發(fā)展方向。企業(yè)需要關(guān)注環(huán)保法規(guī)和政策要求，加強(qiáng)環(huán)境管理和污染治理，推動(dòng)綠色礦山建設(shè)和綠色冶煉技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用。

綜上所述，銅行業(yè)市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)將受到需求增長(zhǎng)、供應(yīng)壓力、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)創(chuàng)新、國(guó)際貿(mào)易和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及綠色和可持續(xù)發(fā)展等多個(gè)因素的影響。企業(yè)需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新能力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展。

了解更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國(guó)銅行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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