平衡車(chē)，也被稱(chēng)為滑步車(chē)或體感車(chē)，是一種新型的交通工具。它起源于德國(guó)，最初是為了解決郵差運(yùn)輸速度問(wèn)題而發(fā)明的。平衡車(chē)的外觀和自行車(chē)相似，但沒(méi)有腳蹬子和車(chē)鏈子，它是通過(guò)幼兒雙腳持續(xù)交替蹬地來(lái)提供滑行動(dòng)力，從而鍛煉幼兒的平衡能力。

平衡車(chē)行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

平衡車(chē)和滑板車(chē)貢獻(xiàn)主要的公司營(yíng)業(yè)收入，但占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2021-2023 年，平衡車(chē)+ 滑板車(chē)收入同比+21.7%/-13.6%/-19.8%，營(yíng)業(yè)收入占比為 70%/55%/43%，不斷下降，主 要系公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)/渠道調(diào)整，導(dǎo)致的短期下滑。電動(dòng)兩輪車(chē)自 2020 年發(fā)布以來(lái)成為公司 收入增長(zhǎng)的新動(dòng)力，2021-2023 年?duì)I業(yè)收入同比+208.8%/+99.6%/+58.9%，營(yíng)業(yè)收入占比 為 14.59%/26.30%/41.40%。從毛利率來(lái)看，受益于品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，近兩年平衡車(chē)和滑 板車(chē)的毛利率仍然較高，兩輪車(chē)雖然因規(guī)模效應(yīng)仍待提高，毛利率偏低，但已經(jīng)有所提升。 機(jī)器人因技術(shù)附加價(jià)值較高，產(chǎn)品差異化較強(qiáng)，為毛利率最高的產(chǎn)品，亦是為公司未來(lái)的 重要增長(zhǎng)點(diǎn)。短期內(nèi)雖受全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，消費(fèi)仍待進(jìn)一步恢復(fù)等影響，23 年盈利韌性 顯現(xiàn)。 2021-2023 年 ， 營(yíng) 業(yè) 收 入 分 別 為 91.46/101.24/102.22 億 元 ， 同 比 52.36%/10.70%/0.96%。2020 年公司扭虧為盈，2021-2023 年，公司歸母凈利潤(rùn)為 4.11/4.51/5.98 億元，同比+458.84%/+9.73%/+32.5%。

新國(guó)標(biāo)疊加價(jià)格戰(zhàn)，小企業(yè)加速出清，行業(yè)集中度提升。在新國(guó)標(biāo)設(shè)置準(zhǔn)入門(mén)檻、價(jià)格戰(zhàn) 時(shí)有、品牌與渠道能力差距逐漸拉大的背景下，尾部淘汰加速，近年來(lái)中國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)行 業(yè)集中度持續(xù)提升。2016-2021 年，行業(yè) CR3 從 26%提升至 55%，據(jù)弗若斯特沙利文， 2022 年前九大制造商占據(jù) 80%以上份額，雅迪和愛(ài)瑪雙寡頭格局逐漸形成。

目前，根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年平衡車(chē)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告》分析

2022 年車(chē)主購(gòu)買(mǎi)兩 輪車(chē)的關(guān)注因素 TOP10 中，雖然前三名仍是電池及續(xù)航、質(zhì)量和動(dòng)力性能，但智能化功能的關(guān)注度環(huán)比 2021 年提升了 28.4pct 達(dá)到了 49.4%，排名第四;另外，23 年來(lái) 83.9%的 車(chē)主在購(gòu)車(chē)時(shí)更偏好購(gòu)買(mǎi)有智能化功能的兩輪電動(dòng)車(chē)。消費(fèi)者對(duì)智能化需求的增強(qiáng)提升產(chǎn) 品價(jià)格的接受度，根據(jù)艾瑞咨詢，23 年智能電動(dòng)車(chē)可接受價(jià)格均值達(dá)到 4665 元。

2023 年 2 月對(duì)最近一年購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)車(chē) 的車(chē)主進(jìn)行的用戶調(diào)查，車(chē)主多為 26-45 歲，已婚已育，家庭中等收入，消費(fèi)時(shí)注重品質(zhì) 及技術(shù)，且對(duì)智能產(chǎn)品感興趣。在購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)車(chē)偏好方面，92.4%的車(chē)主購(gòu)買(mǎi)了智能兩輪電動(dòng) 車(chē)，7.6%的車(chē)主購(gòu)買(mǎi)了普通兩輪電動(dòng)車(chē)。

平衡車(chē)行業(yè)市場(chǎng)前景趨勢(shì)研究分析

目前東南亞摩托車(chē)電動(dòng)化尚處于起步階段，5 大主要市場(chǎng)(印尼、越南、泰國(guó)、 馬來(lái)西亞、菲律賓)中除越南外，電動(dòng)滲透率均低于 3%。從油摩銷(xiāo)量上看，2022 年?yáng)|南 亞六國(guó)(印尼、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡、泰國(guó)、越南)共銷(xiāo)售 1227 萬(wàn)輛。但是根據(jù) Marklines，雅迪和 Vinfast 在東南亞 5 大主要市場(chǎng)電動(dòng)摩托車(chē) 22 年的銷(xiāo)量?jī)H分別為 8.2 萬(wàn) 輛和 8.8 萬(wàn)輛，和油摩銷(xiāo)量存在顯著的差距，電動(dòng)化未來(lái)發(fā)展空間大。此外，東南亞各國(guó)陸 續(xù)出臺(tái)禁摩限摩的政策，長(zhǎng)期來(lái)看電動(dòng)摩托車(chē)替換空間廣闊。

從市場(chǎng)區(qū)域分布來(lái)看，亞太地區(qū)全球平衡車(chē)最大的營(yíng)收市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2023年亞太地區(qū)平衡車(chē)市場(chǎng)收入規(guī)模為7.70億美元，在全球總收入中所占份額為42.31%。在亞太市場(chǎng)中，中國(guó)為最大的消費(fèi)市場(chǎng)，這主要得益于中國(guó)政府對(duì)新能源交通工具的政策支持和消費(fèi)者對(duì)短途出行方式的需求增加。此外，北美和歐洲市場(chǎng)也對(duì)平衡車(chē)產(chǎn)品有著較高的需求和認(rèn)可度。

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