2016年全國棉花種植面積預(yù)計(jì)為4028萬畝，減幅10%。
　　
　　1、美國棉市分析:
　　
　　美國來說，受到播種面積增加的影響，美國國內(nèi)棉花產(chǎn)量出現(xiàn)了一定的增長。按照最新的USDA供需報(bào)告，2016/17作物季預(yù)計(jì)在359.8萬噸，同比增長79.2萬噸，期末庫存104.5萬噸，同比增加21.8萬噸。庫存消費(fèi)比30.97%，同比增加0.82%。
　　

　　從新花優(yōu)良率來看，2016年總體優(yōu)良率保持平穩(wěn)，單產(chǎn)也將維持穩(wěn)定。而從供需來看，美國的庫存消費(fèi)水平持穩(wěn)。要關(guān)注加州和美國東南部的干旱對來年新棉播種帶來的影響。
　　
　　出口方面，隨著中國和印度需求的增加，美國的2016/17年度的數(shù)據(jù)有望大幅度增長。截至最新數(shù)據(jù)顯示12.2-12.9當(dāng)周美國凈簽約出口2016/17年度陸地棉為70652噸，裝運(yùn)49532噸，也創(chuàng)本年度新高，其中中國凈簽約2016/17年度美陸地棉19050噸。
　　
　　從以統(tǒng)計(jì)來看，截止12月8日已簽約量占年度出口67%，超過去年同期的56%，新年度美棉銷售開端較好，符合USDA對于新年度棉花出口的預(yù)期。
　　
　　另外，從CFTC基金持倉數(shù)據(jù)上來看，要注意到進(jìn)入4季度以后，投機(jī)凈多單出現(xiàn)了大幅度上漲，并且創(chuàng)下了十多年的新高。參考原糖在2015-16年基金持倉和價(jià)格的關(guān)系，可以觀察新的一年中投機(jī)資金的變化對美棉價(jià)格的影響。
　　
　　2、印度棉市分析:
　　
　　回顧印度市場，看到今年上半年的南亞干旱引發(fā)了市場對印度和巴基斯坦減產(chǎn)的恐慌，印度國內(nèi)棉價(jià)大幅度上漲，從而導(dǎo)致了印度國內(nèi)紡織企業(yè)對于進(jìn)口棉花的需求出現(xiàn)快速上漲，支撐美棉價(jià)格，這個情況一直延續(xù)了到了姍姍來遲的季風(fēng)雨抵達(dá)印度棉花產(chǎn)區(qū)，隨后印度旱情得到了緩解，并且隨著新棉上市，帶動了美棉價(jià)格回落。
　　
　　而到了年底，又看到莫迪政府的貨幣改革使得現(xiàn)鈔流通大幅度減少，從而導(dǎo)致了印度農(nóng)民的惜售，并使得印度國內(nèi)棉價(jià)再度出現(xiàn)了企穩(wěn)。
　　
　　3.國內(nèi)棉市分析:
　　
　　根據(jù)最新調(diào)查顯示，分地區(qū)來看，新疆植棉面積3006萬畝，減幅6%;內(nèi)地植棉面積1022萬畝，減少22%。16/17年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)在460萬噸左右，其中新疆總產(chǎn)380萬噸，內(nèi)地總產(chǎn)80萬噸。
　　
　　對于國內(nèi)棉市，國儲拋儲是引發(fā)上半年行情的重中之重。今年4月，當(dāng)時(shí)在市場一片悲觀之際，國儲棉輪出政策落地。4月15日，國家發(fā)改委聯(lián)合財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于國家儲備棉輪換有關(guān)安排的公告》，決定自2016年起逐步有序消化國家儲備棉庫存，將儲備規(guī)模調(diào)整至合理水平。
　　
　　200萬噸的輪儲量似乎是一個天量，然而棉花的行情卻在此時(shí)引爆。究其原因，在于之前的利空已經(jīng)充分被消化，國儲棉成為主要的供給來源。而進(jìn)入11月后，國內(nèi)運(yùn)輸?shù)南拗萍由腺Y金的炒作，棉花再度沖高，但隨著資金的退潮，棉價(jià)也逐步出現(xiàn)了回落。對于國內(nèi)2016/17作物季棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)在460萬噸左右，預(yù)計(jì)到17年3月拋儲之際，新棉庫存量在150萬噸左右，總體而言屆時(shí)國儲能否正常輪出十分重要。
　　
　　進(jìn)口方面，本年度棉花進(jìn)口一直處于萎縮狀態(tài)，最新10月份的數(shù)據(jù)也相對較低。2016年10月我國進(jìn)口棉花4.13萬噸，環(huán)比減少31.62%，同比減少1.67%。2016年1-10月份累計(jì)進(jìn)口69.82萬噸，同比減少41.82%。國內(nèi)棉花庫存高企，去庫存道路曲折漫長，在這樣的大背景下，預(yù)計(jì)2016/17年度，對于進(jìn)口棉花政策上不會放松，仍以89.4萬噸的1%關(guān)稅配額為主，預(yù)計(jì)進(jìn)口量不會超過100萬噸。
　　
　　庫存方面，16年年初以來，國內(nèi)工商業(yè)庫存快速下降。由于年初市場對后市缺乏信心，不管是商業(yè)庫存還是工業(yè)庫存都維持低位。9月，新棉上市推遲，儲備棉繼續(xù)主導(dǎo)市場，紡織企業(yè)購買儲備棉積極性高，社會商業(yè)庫存量繼續(xù)下降。最新數(shù)據(jù)顯示9月底商業(yè)庫存為50.7萬噸，環(huán)比減少10.4萬噸，降幅17%。
　　
　　其中，在疆新疆棉8.45萬噸，內(nèi)地倉庫36.55萬噸，保稅區(qū)5.7萬噸。截止9月底工業(yè)庫存為64.46萬噸，環(huán)比下降6.68萬噸。棉花平均庫存可使用天數(shù)約為33.6天，環(huán)比增加4.5天，同比減少0.9天。
　　
　　去年8月份，在拋儲延期的利空消息影響下，儲備棉輪出量價(jià)齊跌，市場氛圍慘淡。7月份基本天天100%的高成交率，而到了8月份平均只有60%左右，下游紡企接貨的熱情驟減。而回到9月份，紡織企業(yè)接貨熱情明顯，到9月下旬成交量接近100%。最終全部輪儲量達(dá)到265.92萬噸。