萬(wàn)科12日晚發(fā)布公告稱(chēng)，第二大股東華潤(rùn)與深圳地鐵集團(tuán)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。華潤(rùn)以每股22元的價(jià)格將所持15.31%的萬(wàn)科股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給深圳地鐵，交易 總額371.71億元。由此，深圳地鐵取代華潤(rùn)成為萬(wàn)科第二大股東。萬(wàn)科股票將于13日復(fù)牌。這讓在前段時(shí)間平靜了一會(huì)的萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)，又掀起波瀾。

　　萬(wàn)科將加快轉(zhuǎn)型

　　萬(wàn)科A 和H股12日早間臨時(shí)停牌。萬(wàn)科午間發(fā)布公告稱(chēng)，前一日晚間收到股東華潤(rùn)通知函，華潤(rùn)將籌劃涉及所持萬(wàn)科股份的重大事項(xiàng)。12日晚間，萬(wàn)科發(fā)布公告，披露華潤(rùn)與深圳地鐵集團(tuán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　華潤(rùn)集團(tuán)12日發(fā)布聲明稱(chēng)，轉(zhuǎn)讓所持有的萬(wàn)科股權(quán)是綜合考慮自身發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)布局的需要，也是國(guó)有資產(chǎn)保值增值的需要。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于萬(wàn)科健康穩(wěn)定發(fā)展，有利于地方企業(yè)資源整合協(xié)同，是一個(gè)多方共贏的方式。

　　此前，萬(wàn)科與深圳地鐵曾有一次不成功的“牽手”。去年6月，萬(wàn)科發(fā)布公告稱(chēng)，擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)深圳地鐵集團(tuán)持有的前海國(guó)際100%股權(quán)，初步交易代 價(jià)為456.13億元，股份發(fā)行價(jià)格為每股15.88元。按照這份重組預(yù)案，深圳地鐵將成為萬(wàn)科第一大股東，占總股本的20.65%，而“寶能系”和華潤(rùn) 的持股比例將被稀釋。

　　當(dāng)時(shí)，這份重組預(yù)案被市場(chǎng)解讀為萬(wàn)科對(duì)寶能系“野蠻人”的反擊。重組預(yù)案遭到寶能和華潤(rùn)的雙雙反對(duì)。去年12月，萬(wàn)科發(fā)布公告稱(chēng)，各方尚未就本次交易的具體方案達(dá)成一致意見(jiàn)，重組預(yù)案終止。

　　易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，深圳地鐵成為萬(wàn)科的重要股東后，將改善萬(wàn)科的機(jī)構(gòu)投資者比重，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)有助于實(shí)現(xiàn)萬(wàn)科城市運(yùn)營(yíng)商的目標(biāo)，對(duì)于新業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)有積極的作用。

　　深圳地鐵集團(tuán)在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，萬(wàn)科擁有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、豐富的開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)和扎實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，入股萬(wàn)科有利于雙方在發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)的同時(shí)，形成更加有效的戰(zhàn)略協(xié)同。深圳地鐵將支持萬(wàn)科管理團(tuán)隊(duì)按照既定戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)施運(yùn)營(yíng)和管理。

　　萬(wàn)科表示，深圳地鐵成為重要股東將對(duì)公司發(fā)展起到積極作用，今后將和深圳地鐵一道努力實(shí)踐“軌道+物業(yè)”發(fā)展模式，在鞏固和發(fā)展既有業(yè)務(wù)的同時(shí)，加快向“城市配套服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。

　　萬(wàn)科局面依然復(fù)雜

　　廣發(fā)證券 地產(chǎn)業(yè)首席分析師樂(lè)加棟認(rèn)為，此次深圳地鐵受讓華潤(rùn)所持萬(wàn)科股份，說(shuō)明萬(wàn)科股權(quán)事件朝著解決方向邁進(jìn)了一步，但要說(shuō)完全得到有效解決還為時(shí)尚早，局面依然復(fù)雜，未來(lái)走向有待觀察。

　　在此前的萬(wàn)科股權(quán)結(jié)構(gòu)中，“寶能系”持有25.4%，中國(guó)恒大持股14.07%，萬(wàn)科管理層通過(guò)金鵬計(jì)劃持股4.14%，

　　萬(wàn)科企業(yè)股中心通過(guò)德贏資管計(jì)劃持有3.66%，萬(wàn)科工會(huì)持股0.61%。深圳地鐵拿下華潤(rùn)所持的萬(wàn)科股份后，持股比例為15.31%，成為第二大股東。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從此前萬(wàn)科積極引入深圳地鐵的歷史來(lái)看，雙方關(guān)系應(yīng)該不一般。如果萬(wàn)科的兩個(gè)資管計(jì)劃與萬(wàn)科工會(huì)均與深圳地鐵簽署一致行動(dòng)人協(xié)議，其合計(jì)持 股比例將達(dá)到23.73%，與寶能的差距將僅為1.68個(gè)百分點(diǎn)。此外，萬(wàn)科有一位長(zhǎng)期投資者劉元生與王石是多年的老朋友，其一直公開(kāi)表示將長(zhǎng)期持有萬(wàn)科 股票且持股比例超過(guò)1%。如果再加上劉元生，與寶能的差距將進(jìn)一步縮小。目前寶能系旗下的前海人壽等機(jī)構(gòu)目前既不能增持萬(wàn)科，也不能減持。保監(jiān)會(huì)去年底明 確，保險(xiǎn)資金要做善意的財(cái)務(wù)投資者，不做敵意的收購(gòu)控制者，絕不能讓保險(xiǎn)公司成為眾皆側(cè)目的野蠻人，也不能讓保險(xiǎn)資金成為資本市場(chǎng)的“泥石流”。

　　深圳一位私募人士表示，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的解決現(xiàn)在可以說(shuō)看到了一個(gè)方向，但最終解決還有待其他重要股東表態(tài)。

　　背后或有更深內(nèi)涵

　　此次華潤(rùn)轉(zhuǎn)讓萬(wàn)科股權(quán)背后或有更深的內(nèi)涵，從側(cè)面反映有關(guān)部門(mén)對(duì)資本的并購(gòu)重組監(jiān)管趨嚴(yán)，以防止資本干擾企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。

　　嚴(yán)躍進(jìn)表示，萬(wàn)科的股權(quán)之爭(zhēng)有三點(diǎn)啟示：股權(quán)之爭(zhēng)不應(yīng)影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，影響管理者正常經(jīng)營(yíng)的持股;上市公司需要反思股權(quán)分散問(wèn)題，反思如何保護(hù)創(chuàng)始人利益，反思如何實(shí)現(xiàn)更有彈性的股權(quán)治理模式;引入更多元化的戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者是傳統(tǒng)房企轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。