去年12月，美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)2019年底聯(lián)邦基金利率為2.9%。耶倫講話后，10年期美債收益率和美元漲幅均擴(kuò)大。

　　北京時(shí)間周四凌晨，耶倫稱美國經(jīng)濟(jì)接近美聯(lián)儲目標(biāo)，讓美聯(lián)儲有動力開始縮減超寬松貨幣政策。耶倫稱她和大多同事預(yù)計(jì)2019年底前，美國每年都有幾次加息。

　　耶倫在舊金山Commonwealth Club就“貨幣政策目標(biāo)和我們?nèi)绾巫非筮@種目標(biāo)”發(fā)表講話。耶倫這番講話發(fā)表于特朗普美國總統(tǒng)就職前兩天。

　　耶倫表示，美國經(jīng)濟(jì)接近美聯(lián)儲充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的雙重目標(biāo)。對于經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，耶倫表示有信心。她認(rèn)為，說經(jīng)濟(jì)接近最大化就業(yè)、通脹朝著美聯(lián)儲目標(biāo)方向前進(jìn)，是合適的。美國最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，失業(yè)率為4.7%。最新通脹數(shù)據(jù)顯示，美國12月CPI同比增2.1%，創(chuàng)逾兩年半最高水平，CPI環(huán)比連續(xù)五個(gè)月增長。

　　對于貨幣政策，耶倫沒有給出下次加息具體時(shí)點(diǎn)方面的暗示。她稱美聯(lián)儲的合理做法是逐步退出超級寬松政策，下一次加息時(shí)點(diǎn)取決于接下來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)將如何發(fā)展。盡管耶倫并沒有直接提及特朗普的經(jīng)濟(jì)政策，但她表示，美聯(lián)儲將對經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢作出反應(yīng)，目的是充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。

　　耶倫稱，她和絕大多數(shù)同事們在上月會議上都預(yù)計(jì)，到2019年底以前，美國每年都會有幾次加息。去年12月，美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率升至0.5~0.75%，為一年來首次加息。從官員們對利率預(yù)測的散點(diǎn)圖來看，他們預(yù)計(jì)今年會加息三次，到2019年底，聯(lián)邦基金利率會增加至2.9%。耶倫稱加息意味著，美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改進(jìn)有信心。

　　盡管耶倫對未來經(jīng)濟(jì)前景表示樂觀，但也對風(fēng)險(xiǎn)提出警示，稱長期有挑戰(zhàn)的因素仍有可能在未來壓制經(jīng)濟(jì)。耶倫指出，近年來生產(chǎn)力增速下降，2000年代中期，生產(chǎn)力年化增速為2%，而最近六年只有0.5%。生產(chǎn)力增速2%，意味著平均生活水平每35年會翻一倍，而1%的生產(chǎn)力增速意味著要70年的時(shí)間才能翻一倍。

　　特朗普團(tuán)隊(duì)希望通過減稅、增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、放松監(jiān)管等措施，來提振經(jīng)濟(jì)。特朗普稱，將讓美國GDP提升至3~4%。與之相比，經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來平均年經(jīng)濟(jì)增速為2%。然而一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這樣刺激經(jīng)濟(jì)會讓通脹超調(diào)，突破2%。

　　美聯(lián)儲需要適應(yīng)上述轉(zhuǎn)變。包括耶倫本人在內(nèi)的多位美聯(lián)儲官員都表示，如果經(jīng)濟(jì)有過熱跡象，他們將更激進(jìn)地行動，不會猶豫。本周早些時(shí)候，與耶倫立場通常頗為接近的美聯(lián)儲理事Lael Brainard表示，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近充分就業(yè)和通脹2%，擴(kuò)張的財(cái)政政策可能讓美聯(lián)儲更快加息。

　　耶倫簡述了美聯(lián)儲的歷史：成立于1913年，在政府改革之際成立，為公眾服務(wù)。耶倫稱，美聯(lián)儲是一個(gè)無黨派機(jī)構(gòu)，致力于建設(shè)健康經(jīng)濟(jì)，不受短期政治壓力壓迫，可以專注朝長期對美國經(jīng)濟(jì)有利的方向發(fā)展。美聯(lián)儲會基于已有信息，盡可能客觀地做出最好的決策。歷史上，美聯(lián)儲制定貨幣政策是不受國會和白宮干涉的。

　　此前，特朗普抨擊美聯(lián)儲和耶倫，稱他們偏向民主黨。耶倫維持低利率，是為了讓奧巴馬受益，2013年奧巴馬提名耶倫為美聯(lián)儲主席。共和黨也多次要求立法，讓美聯(lián)儲貨幣政策量化起來。而美聯(lián)儲官員稱這會讓他們的行動受到束縛。

　　耶倫講話后，10年期美債收益率漲幅擴(kuò)大，觸及2.4%。