銀行理財(cái)產(chǎn)品能給出較高預(yù)期收益率是為什么?

　　理財(cái)35天，掛鉤滬深300看漲跨價(jià)

　　據(jù)報(bào)道，某銀行“專享4號(hào)(結(jié)構(gòu)性)1609期”產(chǎn)品，預(yù)期最低收益率為1.5%，預(yù)期最高收益率為18.5%，實(shí)際收益率僅為1.5%。為此，記者找到了該產(chǎn)品的說(shuō)明書、成立公告和到期公告。

　　說(shuō)明書顯示，1609期產(chǎn)品的目標(biāo)客戶是私人銀行客戶，理財(cái)期限為35天，2016年4月1日起息、2016年5月6日到期。盡管屬于短期理財(cái)產(chǎn)品，但1609期掛鉤滬深300指數(shù)看漲跨價(jià)。因此，以滬深300指數(shù)觀察期的表現(xiàn)(2016年4月1日至5月4日)，1609期產(chǎn)品給出的客戶預(yù)期年化收益率為1.5%-18.5%。

　　說(shuō)明書同時(shí)指出，如果滬深300指數(shù)漲幅20%，客戶收益率為18.5%;漲幅大于3%且小于20%，客戶收益率為滬深300指數(shù)收盤價(jià)的漲幅減去1.5%。如果漲幅3%，則客戶收益率為1.5%。根據(jù)計(jì)算示例，這三檔對(duì)應(yīng)的50萬(wàn)元客戶收益分別為8869.86元、4075.34元和719.18元。

　　1609期產(chǎn)品最大募集額為5000萬(wàn)元，但成立后的總募集規(guī)模為3340萬(wàn)元。到期公告顯示，由于滬深300指數(shù)觀察期跌幅為0.39%，因此，“根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書約定產(chǎn)品到期兌付年化收益率為1.5%。”

　　“就高不就低”，18.5%是這么來(lái)的

　　最高18.5%的預(yù)期年化收益率并非沒有出處。資料顯示，1609期產(chǎn)品將20%-100%的募集資金投資于高流動(dòng)性資產(chǎn)，包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、信用等級(jí)不低于 AA-的債券及貨幣市場(chǎng)工具等，將0%-80%的募集資金投資于債權(quán)類資產(chǎn)，包括符合監(jiān)管要求的固定收益類資產(chǎn)管理計(jì)劃、金融產(chǎn)權(quán)交易所委托債權(quán)投資項(xiàng)目及債權(quán)類信托計(jì)劃等。

　　根據(jù)不同投資標(biāo)的，該銀行對(duì)收益率進(jìn)行了測(cè)算。其中，債券類資產(chǎn)的收益率為3.0%-5.5%，貨幣市場(chǎng)工具類資產(chǎn)收益率為1.5%-2.5%，符合監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)收益率為3.6%-6.0%，掛鉤滬深300指數(shù)的收益互換合約年化收益率為1.5%-18.5%。最終，經(jīng)測(cè)算的產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為1.5%-18.5%。

　　觀察發(fā)現(xiàn)，部分給出高收益率預(yù)期的理財(cái)產(chǎn)品往往都采取這種“就高不就低”的原則。

　　比如，有的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品掛鉤黃金產(chǎn)品的最高年化收益率為10%，有的掛鉤股票理財(cái)產(chǎn)品的最高年化收益率為18%。市場(chǎng)人士表示，這些所謂的“最高”往往根據(jù)掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行浮動(dòng)，而這樣的“高收益率”有一定的“吸睛”效果。

　　購(gòu)買結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品要考慮風(fēng)險(xiǎn)

　　為什么銀行理財(cái)產(chǎn)品能給出較高的預(yù)期收益率呢?市場(chǎng)人士介紹說(shuō)，因?yàn)檫@些產(chǎn)品都被稱為“結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品”。據(jù)了解，對(duì)于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品而言，是在客戶普通存款的基礎(chǔ)上加入一定的衍生產(chǎn)品，而結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)率通常取決于掛鉤資產(chǎn)的表現(xiàn)。根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的屬性，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品大致可以細(xì)分為外匯掛鉤類、指數(shù)掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類等。

　　對(duì)于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，這類產(chǎn)品本身屬于“中風(fēng)險(xiǎn)型”，一般只適合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)較高的投資者購(gòu)買，而客戶在購(gòu)買前也需要綜合考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)和收益。市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果投資者并不了解股票、外匯、黃金等衍生品的特點(diǎn)，而購(gòu)買這類結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的話，往往無(wú)法厘清預(yù)期收益是否適合自身的短期理財(cái)需求，最后兌付的收益率有的甚至是零。建議投資者仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書，根據(jù)個(gè)人短期資金配置需求進(jìn)行均衡配置，如購(gòu)買一些穩(wěn)健型的非結(jié)構(gòu)性銀行產(chǎn)品，避免收益不及預(yù)期或者資金“空轉(zhuǎn)”。