本土高端女裝品牌——朗姿股份有限公司(以下簡稱“朗姿股份”)，4月27日晚間發(fā)布2017年一季度業(yè)績報道，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入53，601萬元，同比增長101.28%;歸屬母公司股東凈利潤3513萬元，同比增長29.79%;基本每股收益0.0878元，同比增長29.69%。加權(quán)凈資產(chǎn)收益率1.39%。

　　朗姿股份預(yù)計，上半年凈利潤為4992.00萬元～6144.00萬元，上年同期為3840.00萬元，同比增長30.00%～60.00%。做出上述預(yù)測，是基于以下原因：公司以女性時尚產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，積極拓展綠色嬰童、醫(yī)療美容和化妝品等時尚相關(guān)產(chǎn)業(yè)，隨著業(yè)務(wù)范圍的拓展，營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績逐步上升。

　　光大證券分析師李婕認(rèn)為，朗姿股份女裝業(yè)務(wù)企穩(wěn)，有望受益于高端消費回暖，分析來看，2016年三季度以來，多個國際奢侈品品牌披露財報顯示收入端出現(xiàn)回暖、而奢侈品銷售回暖主要受益于3個方面：奢侈品國內(nèi)外價差收窄、反腐力度減弱以及地產(chǎn)對整體消費結(jié)構(gòu)的影響。如果該原因成立，后兩個影響因素有望隨著消費檔位逐步向下進(jìn)行傳導(dǎo)，高端服飾可能率先受益。

　　在李婕看來，朗姿股份是國內(nèi)3家高端女裝A股上市企業(yè)之一，近期銷售情況也呈現(xiàn)部分好轉(zhuǎn)跡象：1)、從業(yè)績端來看，公司主業(yè)高端女裝2014年以來持續(xù)調(diào)整，收入、凈利呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，2016年女裝實現(xiàn)收入9.77億元、凈利潤接近1000萬元，全年收入降幅14.49%、較2016年上半年的16.98%已有所收窄;2)分終端銷售來看，2016年自營業(yè)務(wù)逐步趨于穩(wěn)定、2016年4季度以來終端銷售同比增速達(dá)兩位數(shù)、2017年1-2月延續(xù)增長態(tài)勢、顯示復(fù)蘇態(tài)勢初現(xiàn)，經(jīng)銷業(yè)務(wù)因調(diào)整存在滯后仍有所下滑;3)從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，2015-2016年兩年去庫存工作推進(jìn)力度較大、兩年內(nèi)整體女裝存貨規(guī)模減少1.16億元、降低17.45%，過季庫存占比下降明顯，且公司在奧特萊斯渠道、線上渠道等開始積極投放新品，顯示去庫存壓力減輕、2017年輕裝出發(fā)，同時可優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營效益;4)從店效來看，2016年總體店效有所增長，主要品牌朗姿和卓可店效高個位數(shù)上升;5)從戰(zhàn)略發(fā)展上，2017年計劃加大力度拓展女裝中收入規(guī)模排名第二的萊茵品牌，并注重向三四線城市下沉、向下拓寬價格帶、開拓新市場。

　　綜合來看，女裝處于筑底企穩(wěn)過程，有望受益于奢侈品回暖的傳導(dǎo)，疊加2017年主要品牌拓展力度加大，預(yù)計2017年該板塊收入、凈利將有較大改善，且隨著去庫存工作收尾、新品占比提升毛利率水平也將有所回升。

　　記者也注意到，朗姿股份此前在2016年年報中表示，2017年公司將持續(xù)深耕女裝、嬰童核心領(lǐng)域業(yè)務(wù)，同時圍繞“大時尚”產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，進(jìn)一步拓展與公司現(xiàn)有客戶重合度較高的化妝品、醫(yī)美服務(wù)等項目，在管理上推動從產(chǎn)品型公司向平臺型公司轉(zhuǎn)型。

　　李婕進(jìn)一步談到，隨著朗姿股份主業(yè)高端女裝板塊調(diào)整進(jìn)入尾聲、疊加奢侈品回暖有望率先傳導(dǎo)至高端女裝板塊，目前公司自營渠道先行企穩(wěn)、2016年4季度以來明顯好轉(zhuǎn)，隨著后續(xù)經(jīng)銷渠道的調(diào)整滯后顯效，預(yù)計女裝底部回升，2017年將呈現(xiàn)收入和利潤端的雙雙好轉(zhuǎn)。

　　總體而言，在消費升級背景下、醫(yī)美、嬰童、化妝品等新興行業(yè)高景氣度下，朗姿股份“泛時尚生態(tài)圈”布局穩(wěn)步推進(jìn)，短期高端女裝主業(yè)調(diào)整結(jié)束+行業(yè)有望受益于消費回暖促業(yè)績穩(wěn)健化發(fā)展，嬰童、醫(yī)美發(fā)展空間大，同時外延并購仍存預(yù)期。