???? 受萬能險監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，萬能險規(guī)模大幅壓縮。保監(jiān)會28日披露的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年前5個月，人身險公司實現(xiàn)原保費收入15987.38億元，同比增速29.95%;以萬能險為主的保戶投資款新增交費約為3084.4億元，同比降幅59.4%。

　　民生證券行業(yè)分析師李鋒表示，壽險公司盈利來源于利差益、死差益和費差益，其中利差益目前是利潤的最主要來源。前期部分險企特別是“平臺型”公司，在經(jīng)營上采取負(fù)債驅(qū)動資產(chǎn)的戰(zhàn)略，一方面依靠開發(fā)萬能險產(chǎn)品推動保費規(guī)模增長，另一方面以激進的投資風(fēng)格來獲取高額收益，從而積累大量風(fēng)險。目前在“保險姓保”的政策導(dǎo)向下，這種依靠高利差獲取收益的經(jīng)營模式難以為繼，而以需求推動保費增長、以死差益為主的盈利模式則是轉(zhuǎn)型發(fā)展方向。

　　近日，審計署在《關(guān)于2016年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告》中指出“個別保險公司通過資產(chǎn)管理計劃、萬能險等籌資入市，影響資本市場秩序”等問題。保監(jiān)會27日發(fā)布公告稱，保監(jiān)會高度重視審計報告中反映的相關(guān)問題，深入分析原因，查找制度漏洞，進一步推動整改落實。

　　保監(jiān)會指出，近年來萬能險的快速發(fā)展?jié)摬剌^大的風(fēng)險隱患。一方面是因為個別保險公司違背萬能險自身發(fā)展規(guī)律，把產(chǎn)品設(shè)計成期限短、保障低的純理財型產(chǎn)品，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。另一方面是個別保險公司把萬能險作為融資工具，激進投資，資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重錯配，給公司自身帶來現(xiàn)金流等風(fēng)險，影響了資本市場秩序。同時，監(jiān)管制度也存在漏洞，在法人治理、資本真實性、資金運用、產(chǎn)品管理等方面監(jiān)管不力。

　　對此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生對《證券日報》記者表示，對于上述提及的幾個方面的監(jiān)管不力，實際上，保監(jiān)會近幾個月一直都在強調(diào)和加強監(jiān)管。

　　在產(chǎn)品管理方面來看，朱俊生表示，這指的是公司的負(fù)債端，之前的萬能險產(chǎn)品有些異化，本來是長期性的產(chǎn)品做成了短期性，本來是保障與投資可以結(jié)合起來，卻做成了一個與其它金融產(chǎn)品拼短期收益率的理財型產(chǎn)品，為此，保監(jiān)會出臺了一系列政策，加強了這方面的監(jiān)管，如中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模的限制等。

　　近期，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》，規(guī)定首次生存保險金給付應(yīng)在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領(lǐng)取比例不得超過已交保險費的20%，并明確要求保險公司不得以附加險形式設(shè)計萬能型保險產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險產(chǎn)品。

　　對此，李鋒表示，《通知》規(guī)定保險金的給付期限和比例，將進一步抑制保險“長險短做”的現(xiàn)象，旨在防止部分保險公司通過設(shè)計快速返還型傳統(tǒng)險來提高公司收入規(guī)模，加大公司現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力。本次新規(guī)禁止以主險為名，實質(zhì)為萬能險產(chǎn)品的開發(fā)，杜絕險企借助附加險形式來逃避監(jiān)管的行為。

　　李鋒表示，自去年初開始，保監(jiān)會就將“長險短做”的中短存續(xù)期產(chǎn)品作為對壽險公司的監(jiān)管重點之一，連續(xù)發(fā)文加強監(jiān)管、限制產(chǎn)品規(guī)模的同時，加大了對險企違規(guī)開展相關(guān)業(yè)務(wù)的處罰力度。